Kansas City Fed-president Jeff Schmid staat donderdag om 7.30 uur Amerikaanse Eastern Time gepland voor een optreden op Fox Business, in een prominente televisieslot in dezelfde week waarin zijn eigen regionale bank de meest nauwlettend gevolgde jaarlijkse bijeenkomst van de Federal Reserve organiseert.

Het Jackson Hole Economic Policy Symposium van de Kansas City Fed loopt van donderdag tot en met zaterdag in de Jackson Lake Lodge in Jackson Hole, Wyoming, en trekt ongeveer 120 centrale bankiers, beleidsmakers, economen en academici uit meer dan 70 landen. Sinds het eerste symposium in 1978 heeft deze uitnodigingsbijeenkomst af en toe gediend als podium voor belangrijke beleids संकेत: Ben Bernanke gebruikte zijn keynote in 2010 om de weg vrij te maken voor een tweede ronde obligatieaankopen, Jerome Powell onthulde daar in 2020 het raamwerk voor gemiddelde inflatiedoelstelling van de Fed, en in 2022 waarschuwde hij vanaf hetzelfde podium dat het terugdringen van inflatie “pijn” zou veroorzaken voor huishoudens en bedrijven. Het thema van dit jaar, Financial Innovation: Implications for Payments and Policy, richt zich op ontwikkelingen in digitale betalingen, digitale centrale-bankvaluta’s en financiële technologie, en op de manier waarop deze het monetair transmissiemechanisme en de regelgevingskaders hervormen. Die agenda staat los van het directe inflatiedebat dat de markten domineert.

Als gastheer van het symposium biedt Schmid's optreden op Fox Business een van de duidelijkste kansen deze week voor beleggers om rechtstreeks van een zittende Fed-functionaris te horen over de beleidsvooruitzichten op korte termijn, ook al kijkt het formele programma verder vooruit. Het interview komt ook op een moment dat Fed-voorzitter Kevin Warsh zijn eigen standpunt over de vraag of de huidige inflatie het gevolg is van tijdelijke schokken of van een meer verankerd oververhittingsprobleem nog altijd voor zich houdt, een houding die hij heeft verdedigd als onderdeel van een poging om minder te communiceren en prognoses niet te laten verharden tot toezeggingen, volgens de Wall Street Journal. Warsh spreekt vrijdag op het symposium, en die toespraak zal nauwlettend worden gevolgd op signalen over waar hij uiteindelijk uitkomt in het debat dat zijn eigen comité verdeelt.

Schmid is dit jaar een van de meer havikachtige stemmen binnen de Federal Open Market Committee geweest. Begin augustus zei hij tegen een publiek in Omaha dat inflatie zijn belangrijkste zorg blijft, en dat, gezien de kracht van de vraag en investeringen in de economie, het huidige monetaire beleid niet als restrictief moet worden beschouwd. Hij zei dat het terugbrengen van inflatie naar de 2%-doelstelling van de Fed strenger beleid vereist in plaats van simpelweg de rente op het huidige niveau te houden, volgens berichtgeving van Reuters en Bloomberg over die toespraak.

Hij wees ook het idee van de hand dat de hoge inflatie vooral kan worden toegeschreven aan een reeks aanbodschokken, waaronder tarieven en hogere energieprijzen in verband met het conflict in het Midden-Oosten. Schmid betoogde in plaats daarvan dat inflatie in wezen een functie is van het evenwicht tussen vraag en aanbod, en dat aanhoudende prijsdruk onwaarschijnlijk is zolang de onderliggende vraag sterk blijft. Hij wees erop dat inflatie exclusief energie in de afgelopen 12 maanden rond 3,2% lag, ongeveer een half procentpunt hoger dan in dezelfde periode een jaar eerder, als bewijs dat prijsdruk verder reikt dan energiegerelateerde categorieën. Hoewel hij erkende dat een recente stijging van de kerninflatie bemoedigend oogde, waarschuwde hij dat het te vroeg is om harde conclusies te trekken uit één enkel datapunt.

Het optreden van donderdag op Fox Business geeft Schmid een nationaal platform om die standpunten verder toe te lichten, of mogelijk bij te stellen, precies nu het symposium dat hij host van start gaat. Drie FOMC-leden stemden tijdens de vergadering van vorige maand voor een renteverhoging, het hoogste aantal dissidenties in tien jaar, terwijl andere functionarissen wijzen op signalen van afnemende consumentenbestedingen als reden voor voorzichtigheid. Nieuwe opmerkingen van Schmid over de vergadering in september, of over hoe hij recente inflatie- en groeicijfers weegt, zullen waarschijnlijk nauwgezet worden geanalyseerd door markten die al scherp letten op de bredere onzekerheid rond de volgende stap van de Fed.