De huishoudelijke bestedingen in Japan daalden in juli met 3,6% op jaarbasis, volgens uit Japan afkomstige gegevens, waarmee de grootste daling in meer dan 18 maanden sinds januari 2024 werd gemarkeerd.

Het resultaat was aanzienlijk zwakker dan de marktomgeving, die op een krimp van slechts 1,6% had gerekend. Het julicijfer betekent ook een diepere neerwaartse trend dan het herziene junicijfer van -3,3%.

Huishoudelijke bestedingen zijn in Japan een nauwlettend gevolgde indicator, omdat de particuliere consumptie meer dan de helft van het bruto binnenlands product van het land uitmaakt en daarmee een belangrijke graadmeter vormt voor de economische gezondheid van binnenuit. Aanhoudende zwakte in deze maatstaf weerspiegelt de voortdurende druk op Japanse huishoudens door verhoogde levenskosten, aangezien de inflatie van voedsel en energie de reële inkomens blijft uitknijpen. Het contrast tussen zwakke consumptie en sterkere, door inflatie gedreven activiteitsindicatoren, zoals diensten, benadrukt het onevenwichtige karakter van Japans economische herstel nu het land uit decennia van lage inflatie komt.

Verwachtingen voor renteverhoging BOJ grotendeels onveranderd

Ondanks de zwakke consumptiegegevens blijft de marktprijzing van een renteverhoging door de Bank of Japan (BOJ) op de vergadering van september vrijwel volledig ingeprijsd, op circa 87% volgens op de markt gebaseerde maatstaven.

De verwachtingen van een renteverhoging worden primair gedreven door stijgende inflatie en oplopende obligatierendementen, en niet door consumptiekracht. Zwakke huishoudelijke bestedingen zijn in Japan een bekend en doorlopend thema en vormen geen nieuwe informatie voor de markten. Bovendien raken ze de inflatie- en yen-zwakte-argumenten die de onderbouwing vormen voor een strakker monetair beleid niet rechtstreeks.

Met andere woorden: de BOJ zou aanscherpen ondanks zwakke bestedingen, niet dankzij sterke bestedingen.

De yen was de afgelopen sessies volatiel te midden van verschuivende renteverwachtingen aan beide zijden van de Stille Oceaan, waarbij valutabewegingen werden beïnvloed door BOJ-valken en minder valkachtige geluiden van de Federal Reserve. Daarnaast bereikte Japans diensten-PMI onlangs een hoogtepunt van vijf maanden nu de inflatie aantrekt, een ontwikkeling die de zaak voor een BOJ-renteverhoging heeft ondersteund.

Voor het beeld van de bestedingen zelf zullen de komende maandelijkse publicaties en de lentelononderhandelingen van volgend jaar tussen werkgevers en vakbonden belangrijke mijlpalen zijn om te zien of de huishoudelijke consumptie weer traction kan krijgen.

Bron: Investinglive