Kernpunten

• Analist Trip Chowdhry van Global Equities Research ziet Intel $200 bereiken, verwijzend naar een 16x jaar-op-jaargroei van de CPU-vraag gedreven door AI-workloads
• De omzet van Dell uit traditionele servers steeg met 122% jaar-op-jaar, wat Chowdhry rechtstreeks koppelt aan de adoptie van Intel-CPU's
• Intel's Clearwater Forest-chip loopt voor op concurrenten met 576 kernen tegenover 192 van AMD en 88 van Nvidia
• Intel's laatste kwartaalresultaten overtroffen de verwachtingen met een EPS van $0,42 tegenover een consensus van $0,21, met een omzetstijging van 25,2% jaar-op-jaar
• CEO Lip-Bu Tan kocht in augustus bijna $10 miljoen aan INTC-aandelen tegen $95 per aandeel

Intel (INTC)-aandelen openden vrijdag op $91,67, meer dan 3,6% hoger op de dag, nadat een nieuwe analistennotitie de uitmuntende resultaten van Dell rechtstreeks koppelde aan de stijgende vraag naar Intel-CPU's.

Analist Trip Chowdhry van Global Equities Research publiceerde een notitie waarin hij stelt dat Dell's laatste winstoproep direct bewijs is dat de vraag naar Intel-CPU's snel toeneemt. De notitie stelt een koersdoel van $200 voor INTC, ondersteund door een EPS-schatting voor 2031 van $20. Dat doel ligt ver boven het niveau waarop het aandeel recentelijk handelde en hangt af van een vraagomslag die volgens Chowdhry al zichtbaar is in de verzendgegevens van servers. Chowdhry staat erom bekend dat hij uitzonderlijke koersdoelen publiceert op basis van gedetailleerde kanaalonderzoeken, dus lezers moeten de thesis afwegen tegen de horizon van vijf jaar in plaats van deze te beschouwen als een consensusvisie voor de korte termijn.

De kern van Chowdhry's betoog is een zestienvoudige jaar-op-jaarstijging van de CPU-vraag, gedreven door AI-trainingsworkloads die verschuiven van tekst naar zwaardere media zoals video, beelden en audio. De verwerking van video en audio is veel rekenintensiever, en CPU's nemen meer van die last op zich naast GPU's. De context is belangrijk: na jaren waarin AI-infrastructuurinvesteringen zich concentreerden op GPU's, richten hyperscalers en bedrijven zich nu op meer algemene rekenkracht voor datavoorbewerking, orkestratie en agentische workloads die grotendeels op CPU's draaien.

Dell-COO Jeff Clarke leverde de datapunten voor de thesis. Op de winstoproep van Dell zei Clarke dat het bedrijf "vraag ziet naar nieuwe servers met meer kernen" en beschreef hij "een groeiende trend van klanten die aanzienlijke CPU-rekenkracht nodig hebben om AI- en agentische workflows te ondersteunen." Dell is een van de grootste serverleveranciers voor bedrijven, dus het orderboek is een veelgevolgd signaal voor de bredere hardwarecyclus in datacenters.

Clarke bevestigde ook dat de omzet uit traditionele servers "met 122% steeg nu de vraag uitzonderlijk sterk blijft." Chowdhry's notitie zei het letterlijk: "This is INTC CPUs."

De verschuiving van CPU naar GPU

De structurele onderbouwing van het koersdoel van $200 rust op een veranderende verhouding tussen CPU's en GPU's in AI-serverracks. Twee generaties geleden kon één CPU acht GPU's aan. Vandaag zijn er twee tot vier CPU's nodig om één GPU of TPU bij te houden. Die verschuiving alleen al impliceert een grote stijging van de CPU-vraag per rack, nog voordat eventuele marktaandeelwinsten van Intel meetellen. Het herkadert ook het verhaal rond AI-hardware: de CPU-markt die Intel deelt met AMD bewoog traditioneel mee met de vernieuwingscyclus van bedrijven, maar AI-tijdperk rackontwerpen trekken CPU's mee in dezelfde vraaggolf die GPU-bestedingen heeft aangedreven.

Intel's Clearwater Forest-processor staat bovenaan als het gaat om kernenaantal, met 576 kernen tegenover 192 voor AMD's Turin Dense en 88 voor Nvidia's Vera Rubin, die in augustus 2026 werd uitgeleverd. Chowdhry beschouwt Nvidia's CPU-producten als "GPU Controllers" in plaats van directe CPU-concurrentie.

Twee aanvullende technische voordelen spelen mee in Intel's voordeel. High-end GPU's zijn beperkt tot 80 tot 192 gigabyte HBM-geheugen, terwijl Intel x86-servers terabytes aan systeem-DRAM ondersteunen — een voordeel voor inferentie met grote taalmodellen. Intel's AMX-instructieset stelt x86-CPU's bovendien in staat om matrixvermenigvuldiging rechtstreeks op de chip uit te voeren, waardoor realtime-inferentie op middelgrote LLM's mogelijk is zonder aparte GPU.

Intel's recente resultaten

Intel's meest recente kwartaalrapport leverde harde cijfers die de thesis ondersteunen. Het bedrijf boekte een EPS van $0,42, het dubbele van de consensusschatting van $0,21. De omzet kwam uit op $16,13 miljard, een stijging van 25,2% jaar-op-jaar en ruim boven de schatting van $14,43 miljard.

Meer dan 70% van de bestaande bedrijfsdatacenters draait op x86-infrastructuur, waardoor Intel over een grote geïnstalleerde basis en een laag overstapkostenvoordeel beschikt. Die geïnstalleerde basis wordt historisch betwist door AMD's EPYC-lijn, die de afgelopen jaren marktaandeel in server-CPU's heeft gewonnen — waardoor de voorsprong in kernenaantal van Clearwater Forest een gegeven is dat beleggers waarschijnlijk zullen volgen als competitief antwoord.

CEO Lip-Bu Tan ondersteunde het aandeel in augustus met eigen geld door 105.263 aandelen te kopen tegen $95 per stuk, in totaal net geen $10 miljoen. Intel heeft de EPS-leidraad voor Q3 2026 vastgesteld op $0,38.

Voor lezers die volgen wat er daarna komt, zijn de open vragen of de door Chowdhry beschreven verschuiving in de CPU-GPU-verhouding de komende kwartalen zichtbaar wordt in Intel's datacenteromzet, of de CPU-aanbiedingen van AMD en Nvidia het gat in kernenaantal dichten, en of de adoptie van AI door bedrijven de groei van traditionele servers die Dell rapporteerde in stand houdt.

Het bericht Intel (INTC) Stock Rises 4% as Dell Earnings Point to Surging CPU Demand verscheen oorspronkelijk op CoinCentral.