Het Intel-aandeel donderde vrijdag bijna 30% naar beneden naar $65,76, waarbij meer dan $146 miljard aan beurswaarde in rook opging en de grootste eendagsdaling van het bedrijf in ruim vijftig jaar werd, nadat de chipfabrikant een prognose voor het vierde kwartaal presenteerde die ver onder de verwachtingen van Wall Street bleef en een verder sterk kwartaalcijfer overschaduwde.

Intel voorspelde voor het vierde kwartaal een omzet van $15 miljard tot $16 miljard, ruim onder de schatting van Wall Street van $17,07 miljard, en een aangepaste winst per aandeel van $0,25 tegen verwachtingen van $0,43. Het middelpunt van die omzetprognose, $15,5 miljard, ligt ongeveer $1,6 miljard onder wat analisten hadden verwacht.

De beursgang laat Intel in een ongewone positie achter. De vraag naar zijn processoren — met name AI-serverchips — neemt explosief toe dankzij de uitbouw van de AI-infrastructuur, maar tekorten in productie en verpakking beperken de productie en verhinderen dat het bedrijf die vraag volledig kan benutten. Tegelijkertijd kampt de traditionele pc-tak met problemen, en de fabrieken die nodig zijn voor het langetermijnherstel verbruiken enorme bedragen.

Sterk derde kwartaal

De cijfers over het derde kwartaal van Intel waren solide. De omzet steeg jaarlijks met 21% naar $16,5 miljard, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op $0,52, boven zowel de eigen prognose van $0,38 als de schatting van Wall Street van $0,40. Het was het achtste kwartaal op rij dat het bedrijf zijn financiële verwachtingen overtrof, aldus CFO Dave Zinsner.

De sterkste prestatier kwam van Intels divisie Data Center en AI, die $7,3 miljard aan omzet genereerde, een stijging van 78% op jaarbasis. De operationele winst van de divisie bereikte $3 miljard, oftewel 42% van de omzet.

Teleurstellende prognose

Investeerers keken echter naar wat komen gaat. De aangepaste winst per aandeel wordt voor het vierde kwartaal verwacht op $0,25, tegenover de schatting van Wall Street van $0,43. Ook de brutomarge — die aangeeft hoeveel omzet overblijft na aftrek van de directe productiekosten — zal naar verwachting verslechteren. Intel voorspelde een niet-GAAP brutomarge van 38% voor Q4, tegenover 44,1% in het derde kwartaal. Vergeleken met het zojuist gerapporteerde kwartaal impliceert de prognose een stap terug op beide kerncijfers: de omzet zou bij het middelpunt ongeveer $1 miljard onder de $16,5 miljard uitkomen die Intel in Q3 boekte, en de prognose van $0,25 aangepaste WPS is minder dan de helft van de zojuist geleverde $0,52.

Drie problemen verklaren een groot deel van die verslechtering: zwakkere pc-vraag, productiebeperkingen bij serverprocessoren en een ongeluk in een van Intels fabrieken in Israël. Intel verwacht bovendien dat de pc-markt tot 2027 krimpt.

Een 'investeringsjaar' in het vooruitzicht

Zinsner omschreef 2027 als een investeringsjaar en waarschuwde investeerers geen positieve vrije kasstroom te verwachten — het geld dat een bedrijf overhoudt na het betalen van operationele kosten en investeringen in apparatuur en infrastructuur. Intel verwacht op korte termijn kasstroom op te offeren om de uitbreiding van de productie te financieren.

"Waarschijnlijk geen situatie waarin we volgend jaar een positieve vrije kasstroom zullen hebben", zei Zinsner tijdens de teleconferentie. Hij voegde toe dat Intel een rendement op geïnvesteerd kapitaal van ten minste 20% verwacht — een maatstaf voor de winst in verhouding tot het ingezette kapitaal — op zijn investeringen in productietechnologie, maar erkende dat meerdere grote projecten tegelijk aanzienlijke uitgaven vergen.

Die uitgaven maken deel uit van Intels bredere poging om zijn productieactiviteiten op te bouwen en te concurreren met Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, of TSMC, 's werelds grootste contractchipfabrikant. Intel wil chips maken, niet alleen voor eigen producten maar ook voor externe klanten, een bedrijfsmodel dat bekendstaat als foundry.

Prominente partners

De ommekeer heeft grote partners aangetrokken. In september 2025 investeerde Nvidia $5 miljard in Intel en sloot een akkoord om samen te werken aan aangepaste processoren voor pc's en datacenters. De samenwerking gaf Intel een financiële impuls en verbond zijn processoren met het AI-ecosysteem van Nvidia.

Intels volgende generatie 18A-proces, de productietechnologie achter chips zoals Panther Lake, staat centraal in de poging van het bedrijf om zijn technologische voorsprong terug te winnen.

Recentelijk hielp een voorlopig akkoord met Apple om enkele van zijn chips te produceren het Intel-aandeel in mei boven de $130 te tillen. De potentiële deal zou Intel een belangrijke nieuwe klant kunnen opleveren, nu Apple zijn productieketen wil diversifiëren.

Die ontwikkelingen stimuleerden het optimisme over Intels herstel, maar de beursdaling van vrijdag laat zien hoeveel er nog goed moet gaan. Het bedrijf heeft een sterke vraag in zijn datacenteractiviteiten, maar moet eerst de productiecapaciteit verhogen, een krimpende pc-markt navigeren en een kostbare uitbreiding financieren voordat investeerers een constante kasstromen kunnen verwachten. Belangrijke aandachtspunten op korte termijn zijn de brutomarge voor het vierde kwartaal ten opzichte van de prognose van 38% en de voortgang van de 18A-productietechnologie achter Panther Lake.