Groene obligaties vertegenwoordigen nog steeds slechts een klein deel van de wereldwijde obligatiemarkt, maar de sector heeft aanzienlijk groeipotentieel nu consumenten zich steeds meer zorgen maken over milieuvraagstukken zoals klimaatverandering. De uitgifte van groene obligaties kan ook overheden wereldwijd ondersteunen bij hun groene transitie.

Groene obligaties financieren projecten die het milieu ten goede komen, waaronder hernieuwbare energie, schoon vervoer en het terugdringen van vervuiling. Ze zijn een instrument geworden voor overheden en bedrijven die investoren willen aantrekken die waarde hechten aan duurzaamheid en het aanpakken van klimaatverandering. De markt is ook gegroeid doordat bedrijven strengere milieu-, sociale en governancepraktijken (ESG) in hun activiteiten hebben ingebed.

Groene obligaties bieden vaak fiscale voordelen, zoals kortingen en vrijstellingen, waardoor ze aantrekkelijker zijn voor investeerders. Verschillende officiële instanties houden toezicht op de sector om ervoor te zorgen dat specifieke groene obligaties de milieuvoordelen leveren waarvoor ze zijn ontworpen, waaronder het Climate Bonds Standard Board.

In 2012 werd er wereldwijd in totaal $2,6 miljard aan groene obligaties uitgegeven. Dat bedrag is de afgelopen jaren dramatisch gestegen tot $575 miljard in 2023, waarbij overheden $190 miljard van het totaal voor hun rekening namen. De vraag naar groene obligaties zal naar verwachting blijven toenemen naarmate meer bedrijven ESG-praktijken toepassen en verschillende overheden streven naar een groene transitie. Ook de uitgifte van blauwe obligaties, die specifiek kapitaal aantrekken voor mariene en watergerelateerde projecten met langetermijnmilieuvoordelen, is de afgelopen jaren toegenomen.

In het tweede kwartaal van 2026 bedroeg de wereldwijde uitgifte van groene obligaties $193 miljard, een recordkwartaal dat grotendeels werd gedreven door Europese uitgevers, volgens een rapport van kredietbeoordelaar Moody's. Europa's leidende rol in groene uitgiftes sluit aan bij de positie van de Europese Unie als 's werelds grootste uitgever van groene obligaties, een status gebouwd op haar NextGenerationEU-herstelprogramma, dat een aanzienlijk deel van zijn financiering aan groene investeringen wijdt onder de EU-taxonomie. In het geheel toonde het rapport van Moody's dat de wereldwijde uitgifte van gelabelde duurzame obligaties – waaronder groene, blauwe, sociale, duurzaamheids-, duurzaamheids-gebonden en transitie-obligaties – in het tweede kwartaal van 2026 met 4 procent jaar-op-jaar steeg.

Ondanks deze groei vertegenwoordigen groene obligaties slechts ongeveer 3 procent van de wereldwijde obligatiemarkt. Het lage gebruik in de sector wordt grotendeels toegeschreven aan regulerende complexiteit, hoge uitgiftkosten, greenwashing en inconsistenties in de definities van "groen" en "duurzaam", volgens een rapport van het Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA). Desondanks heeft de sector aanzienlijk potentieel om te groeien in lijn met een wereldwijde groene transitie.

Labanya Prakash Jena, consultant duurzame financiering bij IEEFA, legde uit: "De labeling van groene obligaties is centraal voor de geloofwaardigheid, transparantie en effectiviteit van groene obligaties. Groene obligaties staan echter voor aanzienlijke uitdagingen die hun werking kunnen ondermijnen – met name greenwashing."

Jena voegde toe: "De afwezigheid van robuuste monitoring- en rapportagemechanismen verergert greenwashing, en het aanpakken daarvan is belangrijk om ervoor te zorgen dat groene obligaties hun beoogde doel bereiken: het financieren van werkelijk duurzame projecten."

Dit suggereert dat groene obligaties aantrekkelijker kunnen worden als er een bredere definitie van groene obligaties wordt vastgesteld en betere monitoring- en evaluatiemethoden worden ingevoerd, vooral in een periode van groene transitie. Zulke verbeteringen zijn wellicht haalbaarder in regio's met hogere inkomens, waar men meer toegang heeft tot data, technische expertise en geloofwaardige verificatiediensten om aan rapportageverplichtingen te voldoen. Toezichthouders zijn die richting ingeslagen: de Green Bond Standard van de EU, die eind 2024 in werking trad, biedt uitgevers een vrijwillig kader in lijn met de EU-taxonomie om de geloofwaardigheid en vergelijkbaarheid op de markt te versterken.

In het Verenigd Koninkrijk heeft de denktank Commonwealth de overheid opgeroepen om via een regeling met "zonne-obligaties" een universeel recht op zonnepanelen te bieden. Het voorstel is om zonnestroomsystemen voor huishoudens te financieren volgens een model dat lijkt op nationale spaarinvesteringen, beter bekend als premium bonds, waarbij spaarders rente ontvangen op hun geld in ruil voor de financiering van de regeling. Volgens de denktank zou dit consumenten helpen hun energieafrekening met circa £250 per jaar te verlagen.

Donal Brown, senior onderzoeker energiebeleid en politieke economie aan het Environmental Change Institute van de Universiteit van Oxford en hoofdauteur van het Common Wealth-rapport, suggereerde dat huishoudens zich niet moeten laten afschrikken door de lening die op de woning rust. Brown legde uit: "Als je verhuist, blijven de lening en de financiering bij het huis, en zonder enige vorm van complexe middentoets. Dit is een door de staat gedragen product waar iedereen recht op zou hebben. Het wanbetalingspercentage op de vaste bijdrage is uiterst laag, dus het is een veilige manier om die terugbetalingen te koppelen."

De regeling zou huishoudens die de vooruitbetaling voor een zonnepaneleninstallatie op het dak niet kunnen betalen in staat stellen te profiteren van zonne-energie zonder de hoge premies van private leenprogramma's. Het mechanisme van zonne-obligaties lijkt op gemeente-obligaties die al worden gebruikt om infrastructuur te financieren in landen zoals de Verenigde Staten, wat het begrijpelijker maakt. Als het slaagt, kan de regeling een blauwdruk vormen voor andere overheden en zo bredere adoptie van residentiële zonnestroom (zonne-PV) stimuleren.

Hoewel groene obligaties nog steeds een klein deel van de totale obligatiemarkt vertegenwoordigen, is het groeipotentieel aanzienlijk. Verwacht wordt dat groene obligaties steeds populairder worden in lijn met de ESG-praktijken van bedrijven, de groeiende consumentengerichte aandacht voor duurzaamheid en de groene transitiedoelstellingen van overheden.

Door Felicity Bradstock voor Oilprice.com