Grayscale heeft een vijfde wijziging ingediend op de registratieverklaring voor zijn voorgestelde Zcash ETF, met duidelijkere voorwaarden die de omzetting van de Grayscale Zcash Trust weer een stap dichterbij brengen. De indiening op vrijdag noemt ZCH als geplande ticker, stelt een jaarlijkse sponsorvergoeding van 2,5% vast, geeft het bestaande product de nieuwe naam The Zcash ETF en bevestigt volgens de gewijzigde registratieverklaring de plannen om de aandelen op NYSE Arca te noteren.

De wijziging betekent geen goedkeuring door de U.S. Securities and Exchange Commission en bevestigt ook geen lanceringsdatum. Ze geeft beleggers wel duidelijkere voorwaarden voor de omgezette trust; toezichthouders moeten de handel in de aandelen nog altijd toestaan.

Rond de bekendmaking steeg ZEC met ongeveer 29%; op zaterdag noteerde de munt rond de 740 dollar.

Kosten, ticker en operationele rollen vastgelegd

De gewijzigde registratieverklaring wijst de operationele rollen van het voorgestelde fonds toe. Bank of New York Mellon zou optreden als transfer agent, terwijl Coinbase Custody Trust Company de voor aandeelhouders aangehouden ZEC zou beveiligen.

Grayscale is bovendien van plan voortdurend een onbepaald aantal aandelen uit te geven. Verkoopprijzen zouden zijn gebaseerd op ZEC en de handelsprijs van de aandelen op NYSE Arca. Door deze structuur kan het aantal aandelen toenemen zodra de vraag om nieuwe creatiepakketten vraagt.

Een beursgenoteerde ETF zou een terugkerende zwakte van de over-the-counter verhandelde trust kunnen aanpakken: de aandelen kunnen boven of onder hun onderliggende activawaarde handelen wanneer arbitragemogelijkheden beperkt blijven. De creatie- en inningsmechanismen van een ETF helpen market makers om die kloven te verkleinen, al is nauwe waardetracking nooit gegarandeerd.

Beleggers zouden via gewone beursrekeningen prijsblootstelling aan ZEC krijgen zonder wallets of privésleutels te hoeven beheren. Ze zouden fondsandenelen bezitten in plaats van ZEC zelf, wat betekent dat aandeelhouders de munten niet konden gebruiken voor transparante of afgeschermde overboekingen op het Zcash-netwerk.

De sponsorvergoeding van 2,5% zou drukken op de rendementen vergeleken met het direct aanhouden van ZEC. Grayscale zou de vergoeding aftrekken van het fondsvermogen, waardoor de cryptocurrency-toewijzing per aandeel geleidelijk afneemt.

Een gevestigde vermogensbasis

De Grayscale Zcash Trust is sinds 2017 actief en beheerde meer dan 260 miljoen dollar toen de vijfde wijziging verscheen. Die vermogensbasis zou het voorgestelde ETF al vóór een eventuele omzetting een portefeuille geven, wat de aanvraag onderscheidt van een nieuw opgezet product zonder operationele historie.

Grayscale heeft eerder cryptocurrency-trusts omgezet in beursgenoteerde fondsen, al vereist elk product een eigen beoordeling van de registratie en een eigen goedkeuringsproces door de beurs.

Bijdrage van DCG blijft vrijblijvend

De vierde wijziging maakte gesprekken bekend met DCG International Investments, een dochteronderneming van het moederbedrijf van Grayscale. Dat bedrijf zou via een geautoriseerde deelnemer ongeveer 200.000 ZEC kunnen bijdragen in ruil voor fondsandenelen.

Die gesprekken blijven vrijblijvend: DCG International zou meer ZEC kunnen leveren, minder kunnen bijdragen of van de transactie kunnen afzien. De indiening beschouwt het bedrag niet als vastbegroot startkapitaal, en een wisselende tokenprijs verandert ook de dollarwaarde die aan een uiteindelijke bijdrage is verbonden.

Toezichtelijke overwegingen

De aandacht van toezichthouders reikt verder dan de werking van het fonds. Zcash ondersteunt zowel transparante adressen als afgeschermde transacties, die transactiedetails kunnen verbergen. De voorgestelde aandelen zouden de marktwaarde van het actief volgen zonder de aandeelhouders die betalingsfuncties te geven.

Na goedkeuring zou het fonds de eerste in de VS verhandelde ETF worden die direct gekoppeld is aan een op privacy gerichte cryptocurrency, een status die kan toetsen of gereguleerde effectenconstructies de toegang tot activa met eigen compliancevragen kunnen verbreden.

De SEC moet de registratieverklaring nog in werking laten treden en NYSE Arca moet nog de bevoegdheid krijgen om de aandelen te noteren en te verhandelen. Een vijfde wijziging kan voortgang in het openbaarmakingswerk weerspiegelen, maar het aantal wijzigingen garandeert geen goedkeuring.

James Seyffart, analist bij Bloomberg Intelligence, zei dat Grayscale de omzetting naar het zich laat aanzien steeds dichter lijkt te naderen. In de post gaf hij geen goedkeuringsdatum.

NEW: @Grayscale just filed amendment #5 for their Zcash Trust.. Looks like they're getting closer and closer to converting this thing into an ETF. $ZCSH zcash:native pic.twitter.com/QeGPHfP9EI

— James Seyffart (@JSeyff) August 21, 2026

Grayscale biedt al beursgenoteerde producten die gekoppeld zijn aan Bitcoin, Ethereum, Dogecoin en XRP. Een Zcash ETF zou dat aanbod uitbreiden voorbij grotere betaal- en smartcontract-activa. De herziene indiening laat zowel de tijdlijn van de SEC als de voorgestelde bijdrage van 200.000 ZEC onopgelost.