Goldman Sachs schatte donderdag dat de totale olie-export uit de Golf is hersteld tot ongeveer 15 miljoen tot 16 miljoen vaten per dag, volgens een onderzoeksnotitie die door Reuters werd gemeld. Dat wijst op een duidelijke opleving vanaf de dieptepunten van het conflict, terwijl de stromen nog steeds ver onder de niveaus van vóór de oorlog liggen. De ramingen van de bank, gebaseerd op twee onafhankelijke methoden, plaatsen de huidige export 7 miljoen tot 8 miljoen vpd onder de niveaus van vóór het begin van de VS-Israëlische oorlog tegen Iran, maar 5 miljoen tot 6 miljoen vpd boven het dieptepunt dat in maart werd bereikt.

Hoewel Goldmans kerncijfers betrekking hebben op de totale golfstromen en niet specifiek op transit door de Straat van Hormuz, zei de bank dat de opwaartse bijstellingen erop wijzen dat het verkeer door de straat zelf waarschijnlijk dicht in de buurt ligt van de eerder door Amerikaanse functionarissen geraamde 8 miljoen tot 10 miljoen vaten per dag. Dat zou een aanzienlijke, zij het gedeeltelijke, opleving betekenen voor een waterweg die vóór het conflict ongeveer een vijfde van de wereldwijde dagelijkse verscheepte olie- en vloeibaar aardgasaanvoer vervoerde, voordat de normale scheepvaartpatronen vanaf eind februari werden verstoord. Daarmee blijft de straat een centrale schakel in de regionale energietransporten, zelfs nu schepen en exporteurs routes en operationele werkwijzen aanpassen.

Goldman schreef een deel van de verbetering toe aan adaptief gedrag van producenten en vervoerders die de voortdurende verstoring navigeren. De notitie wees daarbij specifiek op een toename van dark crossings, transit door gespecialiseerde vervoerders met verminderde zichtbaarheid van transponders, en een stijging van ship-to-ship transfers. Volgens de bank laten beide ontwikkelingen zien hoe marktpartijen hun logistiek hebben aangepast om vaten in beweging te houden ondanks het verhoogde risicoklimaat in de Golf.

Naast het directe herstel van het aanbod zei Goldman dat het nog steeds meer ruimte ziet voor prijsstijgingen in Europees aardgas en in olieproductcontracten met langere looptijden dan in de olieprijs zelf, in scenario's waarin verstoringen van het aanbod uit het Midden-Oosten aanhouden. Dat wijst erop dat de bank de duurzamere druk van het conflict vooral ziet in downstream- en aanverwante energiemarkten, in plaats van in de prijs van ruwe olie zelf, die heeft geprofiteerd van het soort adaptief scheepvaartgedrag dat in de notitie werd genoemd.

De ramingen werden gepubliceerd op dezelfde dag dat Brent crude 2,1% hoger sloot en daarmee een verliesreeks van drie sessies doorbrak, nadat een bericht van de Wall Street Journal aangaf dat president Donald Trump niet geïnteresseerd was in het herleven van de voorwaarden van het memorandum van overeenstemming dat in juni met Iran werd bereikt. Samen laten de verbeterende exportcijfers uit de Golf en de reactie van de markt op verminderde kansen op een diplomatieke oplossing op korte termijn de aanhoudende spanning zien die de oliemarkten bepaalt: geleidelijk, adaptief herstel van het aanbod aan de ene kant, tegenover een politieke en militaire achtergrond die nog altijd verre van stabiel is aan de andere kant.

Eerder:

Iran zegt lijst met voorwaarden voor heropening van de Straat van Hormuz voor te bereiden

Oil catch up post: doorbreekt verliesreeks nu Trump hernieuwen van Iran-bestandsvoorwaarden uitsluit