Goud (XAU/USD) heeft zijn sterke opmars sinds het begin van augustus 2026 voortgezet. Vanaf een potentieel groot bodempunt van $3,942, bereikt op 30 juni 2026, klom het metaal 10% naar de slotkoers van dinsdag 18 augustus 2026 van $4,335.

Op woensdag 19 augustus 2026 voegde goud daar opnieuw 4.35% aan toe en sloot het op US$4,523, de grootste stijging op één dag sinds februari 2026. Spotgoud, zoals genoteerd door de London Bullion Market Association, is daarmee veranderd van relatieve underperformer in juli 2026 in de best presterende activaklasse van deze maand tot en met 19 augustus 2026, met een winst van 10.7% binnen de grote cross-asset klassen. Daarna volgen spotzilver met 9.3% en Bitcoin/USD met 9.1%.

Terugkoopprogramma's van de Amerikaanse Treasury, fiscale dominantie en dollardevaluatie

De laatste rally in goud wordt in brede kring in verband gebracht met de plotselinge beslissing van de Amerikaanse Treasury om het terugkoopprogramma voor langlopende Amerikaanse staatsobligaties, met looptijden van 10 tot 30 jaar, te verdubbelen van $2 miljard per operatie naar $4 miljard per operatie. De stap was gericht op het beperken van de langetermijnleenkosten, nadat het rendement op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties aan het begin van de week was opgelopen tot een 19-jarig hoogtepunt van 5.31%. Bij terugkoopoperaties koopt de Treasury uitstaande langlopende effecten terug, gefinancierd door de uitgifte van kortlopende schuld — in feite wordt de samenstelling van de federale leningen verschoven om de aanboddruk aan het lange einde van de curve te verlichten.

Het grotere terugkoopprogramma droeg er woensdag 19 augustus 2026 aan bij dat het rendement op 30-jarige obligaties met 10 basispunten daalde naar 5.19%, hoewel dat nog steeds dicht bij een 19-jarig hoogtepunt lag.

Sommige marktcommentaren hebben de beweging geïnterpreteerd door de lens van de rente, met het argument dat lagere langetermijnrendementen op Amerikaanse staatsobligaties de opportuniteitskosten verlagen van het aanhouden van goud, een activum zonder inkomsten, en de vraag naar het metaal mogelijk hebben versterkt.

De koersontwikkeling van goud sinds eind juni 2026 heeft zich echter voltrokken terwijl het rendement op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties over dezelfde periode juist met 44 basispunten is gestegen. Dat heeft ertoe geleid dat handelaren zich minder uitsluitend op rendementen richten en meer op een argument over de koopkracht van de Amerikaanse dollar, of wat sommigen omschrijven als het narratief rond de devaluatie van de dollar (USD debasement).

De scherpe beweging in goud op woensdag viel bovendien samen met een daling van de US Dollar Index (DXY), die de dollar afzet tegen een mandje van belangrijke valuta's, naar een driemaandsdieptepunt. Omdat goud in Amerikaanse dollars wordt genoteerd, maakt een zwakkere dollar goud doorgaans goedkoper voor houders van andere valuta's, een van de redenen waarom de twee activa vaak omgekeerd bewegen. De reactie wordt door sommigen gezien als een “paniekinterventie” van de Amerikaanse Treasury en als bewijs van fiscale dominantie, een kader waarin het fiscale schuldbeheer voorrang krijgt op monetaire discipline.

Wanneer overheidinstanties soevereine obligatiemarkten blijven steunen te midden van aanhoudende begrotingstekorten, herprijzen marktdeelnemers mogelijk snel het risico van langdurige dollardevaluatie. In dat klimaat kan niet-rentedragend goud profiteren als waardeopslag die niet is blootgesteld aan tegenpartijrisico of inflatierisico. Het devaluatieargument valt daarnaast op vruchtbare bodem: centrale banken zijn sinds 2022 structureel grote netto kopers van goud, een verschuiving die breed wordt toegeschreven aan diversificatie van reserves weg van dollaractiva na het bevriezen van de buitenlandreserves van Rusland in dat jaar, en die in de data van de World Gold Council zichtbaar is als een structurele bron van goudvraag.

Mogelijk begin van een nieuwe middellange bullish impuls

De correctieve daling van goud over zes maanden, 30% vanaf het huidige absolute intraday-hoogtepunt van $5,602 op 29 januari 2026, is op die datum waarschijnlijk ten einde gekomen. De wekelijkse koersontwikkeling is hersteld vanaf de ondergrens van een groot stijgend kanaal dat sinds het dieptepunt van oktober 2023 bestaat, en de koers is ook weer boven het 50-daagse bewegende gemiddelde gestegen. In de week van 3 augustus 2026 volgde een wekelijks bullish candlestick-omkeerpatroon.

Op korte tot middellange termijn beweegt goud zich nu binnen een stijgend kanaal dat sinds het dieptepunt van $4,019 op 3 augustus 2026 bestaat.

De belangrijkste steun op korte termijn om in de gaten te houden ligt op $4,434/$4,405. Boven dat gebied blijven staan zou de meerdaagse bullish impulsieve beweging intact houden. Een duidelijke uitbraak boven de nabije weerstand op $4,504, die ook dicht bij het belangrijke 200-daagse bewegende gemiddelde ligt, zou de bullish opzet versterken en de weg vrijmaken naar de volgende tussenliggende weerstanden op $4,580 en $4,640.

Aan de andere kant zou een mislukte verdediging en een uurslotkoers onder $4,405 de bullish toon ongedaan maken en een nieuwe lichte correctieve terugval kunnen inluiden richting de volgende tussenliggende steun op $4,320, die tevens de ondergrens van het stijgende kanaal markeert.

Naast deze grafiekniveaus zijn het tempo en de omvang van de uitgebreide terugkoopoperaties van de Treasury, het gedrag van het 30-jarige rendement en de verdere richting van de US Dollar Index de macro-referentiepunten die handelaren volgen nu de markt toetst of de uitbraak standhoudt.

De meningen zijn die van de auteurs en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs die van OANDA Business Information & Services, Inc. of een van haar gelieerde ondernemingen, dochtermaatschappijen, directeuren of bestuurders. Deze publicatie dient uitsluitend voor informatieve en educatieve doeleinden. Voor overname of herverdeling van content van MarketPulse raadpleegt u de MarketPulse Terms of Use op https://www.marketpulse.com/terms-of-use/. Bezoek https://www.marketpulse.com/ voor meer informatie over de mondiale marktdekking van OANDA Business Information & Services Inc. © 2026 OANDA Business Information & Services Inc.