Goud steeg op vrijdag naar een zevenweken hoogte nadat een onverwachte krimp in de Amerikaanse niet-landbouwloonlijsten voor juli de marktverwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve in september sterk verminderde, wat het edelmetaal op weg zette naar zijn sterkste wekelijkse prestatie in zeven maanden.

Spotgoud klom boven $4.360 per ounce, won meer dan 3 procent op de dag en bereikte het hoogste niveau sinds 17 juni. Over de volledige week steeg goud meer dan 7 procent — de grootste wekelijkse stijging sinds 19 januari. Goud is bijzonder gevoelig voor verschuivingen in de verwachtingen rond Amerikaans monetair beleid, omdat het concurreert met rendementsdragende activa voor investeringskapitaal.

Tegenvallende Loonlijsten Hervormen Renteontvangingen

Het Amerikaanse Ministerie van Arbeid, Bureau of Labor Statistics, meldde dat de niet-landbouwloonlijsten in juli met 23.000 daalden, een scherpe omkering van een naar beneden bijgestelde stijging van 20.000 in juni en ver onder de stijging van 80.000 die economen bevraagd door Reuters hadden verwacht. Het rapport over de niet-landbouwloonlijsten behoort tot de meest gevolgde data die de Federal Reserve gebruikt om de arbeidsmarktomstandigheden te beoordelen, die de centrale bank heeft aangehaald als een belangrijke rechtvaardiging voor haar aanscherpingscyclus.

De omvang van de tegenvaller — een daling van 23.000 tegen een verwachte stijging van 80.000 — is het duidelijkste signaal tot nu toe dat de Fed meer ruimte heeft om het beleid ongewijzigd te laten of te verlagen dan de markt tot dan toe had ingeprijsd. Een analist merkte op dat de zwakkere dan verwachte data het minder waarschijnlijk maakt dat de Federal Reserve de rente verhoogt op haar volgende vergadering.

Na het rapport verschoven de rentefutures beslissend. De waarschijnlijkheid van een renteverhoging door de Fed in september daalde tot ongeveer 45 procent, tegen 57 procent voorafgaand aan de publicatie, terwijl de kans dat de Fed de rente volgende maand ongewijzigd laat steeg naar 56 procent, van 43 procent.

Dollar Onder Druk naarmate Reële Rendementen Dalen

Dalende energieprijzen in combinatie met verminderde kansen op een renteverhoging drukken gezamenlijk op de Amerikaanse dollar en houden reële rendementen zachter — een combinatie die breed ondersteunend is voor goud. Omdat goud zelf geen rendement oplevert, maken lagere rentetarieven het aantrekkelijker in vergelijking met rendementsdragende activa zoals obligaties. Goud profiteert ook van aanhoudende aankopen door centrale banken — met name vanuit opkomende economieën die hun reserves diversifiëren weg van de dollar — wat structurele vraagsteun heeft geboden naast de rentegedreven investeringsstromen die deze week zichtbaar waren.

Voor de Australische dollar zijn een zachtere Amerikaanse dollar en steviger goudprijzen doorgaans ondersteunend, hoewel de overdracht gedeeltelijk is, aangezien de beweging van goud meer wordt gedreven door herprijsing van de Amerikaanse rente dan door een bredere risicoappetijt.

Bank Ziet Pad naar $5.000

Een grote mondiale bank zei op vrijdag in een notitie dat zij verwacht dat goudprijzen kunnen stijgen tot maar liefst $5.000 per ounce in de eerste helft van 2027, waarbij werd verwezen naar dezelfde dynamiek van een zachtere dollar en lagere reële rendementen die beleggers naar het metaal trekken. De stijging van goud boven $4.360 en het beste wekelijkse rendement sinds januari wijzen op nieuw momentum eerder dan op een eenmalige piek.

Risico's voor de Toekomst

Het belangrijkste risico voor het bullish scenario is een hernieuwde havikhouding van de Fed als aankomende inflatiedata verrassend hoog uitvallen, wat de dollarzwakte waarvan deze rally afhankelijk is, zou matigen. Met de beslissing van de Fed in september nu stevig in de schijnwerpers staan de aanstaande inflatiepublicaties — waaronder de Consumptieprijsindex en de door de Fed geprefereerde Personal Consumption Expenditures-meter — evenals het volgende werkgelegenheidsrapport waarschijnlijk de volgende grote tests van de vraag of de rally nog verder kan doorlopen.