Goud en andere bits krijgen de contra-dollar koopinteresse

Mark Mead Baillie

Herinner u uit het stuk van vorige week, “Still Higher Gold Ahead”, onze bevestiging van een nieuwe wekelijkse parabolische longtrend in goud, met de prijs toen op 4432. Daarin hebben we historisch de maximale procentuele prijsstijgingen en duur van de vorige 10 van zulke longtrends (sinds augustus ’22) weergegeven, zodat we het volgende konden extrapoleren:

“Conservatively … from here at 4432 we'd reach Gold 4959 during this Long trend.”

En onmiddellijk daarna sloot goud gisteren (vrijdag) af op 4662: dat is al 44% van de afstand naar 4959 in slechts de eerste week van wat wij redelijkerwijs op ongeveer 15 weken schatten. “Conservatively” inderdaad! Voor degenen die thuis de score bijhouden: zowel qua procentuele winst (+5,2%) als in punten (+230) was dit gouds op twee na beste van de 33 volledige handelsweken tot nu toe dit jaar.

Hoewel wij bij The Gold Update graag een buiging zouden maken voor het inspireren van de rally, is het in plaats daarvan passend om een groet te brengen aan de Amerikaanse minister van Financiën Scott “Buy Back Bonds!” Bessent, wiens aankondiging op woensdag (12:30 GMT) om langere looptijden van Amerikaanse schuld terug te kopen in ruil voor schulden met kortere looptijd goud deed stijgen. Gedurende de resterende handelsuren van woensdag schoot goud intraday tot wel +159 punten (+3,6%) omhoog na de aankondiging.

“Nou, doe jezelf niet tekort, mmb, want goud stond al tot wel 61 punten hoger vóór Bessent…”

(En samenzweerderig, Squire, vraagt men zich af welke partijen al aan het kopen waren … maar dat terzijde.)

Hoe dan ook, de Amerikaanse rentecurve is van negatief enkele jaren geleden naar positief verschoven, wat prudent het verlagen van de potentiële uitbetaling van de Schatkist ondersteunt (ervan uitgaande dat de gebruikelijke kopers er zijn). Natuurlijk wordt de grote MAAR dan dat de minder renderende dollar op zijn beurt aan aantrekkingskracht verliest, waardoor goud de koopinteresse krijgt. BOOM! Zelfs Bitcoin profiteerde in een koopgolf en brak opnieuw (weer) boven onze “fib support zone” uit terwijl de meest rechtse wekelijkse bar hoger “Sayled”:

“Dus stap je NU echt op de Bitcoin-bandwagon mmb???”

Wij blijven strikt een voortdurende observator, Squire; het punt is hier dat geldstromen buiten de dollar over het hele liquiditeitsspectrum profiteerden van de pech van de Buck, die zijn vierde slechtste wekelijkse procentuele verlies van dit jaar noteerde. Omgekeerd kende de €uro zijn vijfde beste week, de Zwitserse frank zijn tweede beste, en Bitcoin zijn beste wekelijkse netto procentuele stijging (+22,6%) sinds de week eindigend op 01 maart 2024.

Zoals eerder vermeld was het gouds op twee na beste week van het jaar nu de nieuwe parabolische longtrend in een nog hogere versnelling kwam. Grote cijfers voor groot goud hier, af te lezen aan de wekelijkse bars:

Maar misschien te groot, te snel? Hoezeer wij ook positief zijn over goud, men moet met beide voeten op de grond blijven. Het gele metaal schoot deze week omhoog op de legitieme fundamentele factor van dollarzwakte, (zij het dat we in de loop der jaren hebben aangetoond dat goud geen voorkeur heeft voor een valuta, ook al is dollardebasement de primaire drijfveer van Fair Value). Dat gezegd hebbende, tonen we in de openingsscorebord ook onze BEGOS Market Value voor goud als 4167. Ter verdere context volgen hier gouds dagelijkse slotkoersen van een jaar geleden tot vandaag, met nadruk op de oscillatieve pieken in het onderste paneel. Die zijn via rode lijnen verbonden met de pieken in de prijs. Hoewel we vandaag niet noodzakelijk op een piek zitten, wordt de afwijking van de prijs boven zijn gladgestreken waarderingslijn opnieuw extreem, inderdaad het meest sinds de zes opeenvolgende handelsdagen van 22 januari tot en met de all-time intraday high van 5586 op 29 januari:

Wat kan de recente krachtige opwaartse trend in goud afremmen? Twee niet-technische factoren komen in gedachten:

Volgende week bevat het pakket van 11 binnenkomende metriekpunten voor de Economic Barometer de door de Fed “geprefereerde” Personal Consumption Expenditures voor juli. De consensus rekent op stijgingen (+0,1% headline, +0,2% core) ten opzichte van de volledig onschuldige juni-cijfers, waarna zo’n opwaartse trend wellicht als goudnegatief kan worden gezien. En de laatste tijd zijn er meerdere Federal Reserve-functionarissen met oorlogstaal geweest die een verhoging van de Fed Funds rate op het oog hebben. Laten we zien hoe Fed-baas Kevin “The Warrior” Warsh volgende vrijdag in Jackson Hole elk idee over renteverhogingen aanpakt.

Nu de USA/IRN-oorlog kennelijk op weg is om “inevitibly” opnieuw op te laaien, zoals hier vaak is gesteld, zal de vraag naar olie opnieuw de vraag naar de dollar doen opleven, wat in oorlogstijden goudnegatief is. Het zou katalytisch zijn om die kloof tussen gouds prijs en zijn BEGOS Market Value, zoals zojuist getoond, te dichten. Ja, goud is pas net begonnen aan zijn nieuwe wekelijkse parabolische longtrend; maar neerwaartse weken binnen bredere opwaartse trends horen erbij: gouds vorige longtrend duurde 14 weken, waarvan er vijf neerwaarts waren; dat gebeurt.

Het punt is: wij zien de nieuwe longtrend niet als “Short-lived”; maar evenmin zien we die als eenvoudigweg éénrichtingsverkeer omhoog.

Intussen probeert de Econ Baro weerstand te bieden aan wat recent een ogenschijnlijk eenrichtings neerwaartse beweging was. Van de 12 metrics die deze week binnenkwamen, waren er acht beter van periode tot periode, met als opvallende uitschieters juli’s Building Permits en de Leading (i.e. “lagging”) Economic Index van de Conference Board, die laatste meldde slechts voor de vierde keer in de afgelopen tien maanden een positieve bias. De Building Permits overtroffen de consensus en die van juni, die ook omhoog werden bijgesteld: dit kan positief zijn voor de Housing Starts van augustus, die voor juli de consensus misten en lager uitkwamen dan in juni, waarna die cijfers neerwaarts werden herzien. Dus bij de Econ Baro zetten we “If I had a hammer” –[The Weavers, ’50]:

We gaan naar onze tweepanelen goudgrafiek, met links de dagelijkse bars van drie maanden geleden tot vandaag en rechts een 10-daags Market Profile. Herinnert u zich nog dat de lichtblauwe stippen een “buy” aangaven (bij het kruisen boven de -80%-as) bij de slotkoers van 02 juli op 4136? De prijs ligt vandaag +12,7% hoger. En de opvallende op volume gebaseerde steunniveaus van het Profile liggen nu op 4547 en 4450:

Zilver, de zuster, was de recente opwaartse beweging iets minder krachtig doordat zij de hogere niveaus van mei niet heeft bereikt (zoals goud dat al wel heeft). Toch kwam, net als bij goud, haar “Baby Blues”-“buy” bij de slotkoers van 30 juni op 59.05; vandaag staat zij +16,9% hoger op 69.01. Wat haar Profile betreft, geldt 64.95 als haar meest volume-dominante steun:

Ter afronding: we hebben zojuist het einde van het Q2 Earnings Season gehad. Voor de 503 samenstellende bedrijven van de S&P 500 rapporteerden 443 binnen het kalenderseizoen, waarvan 349 (79%) hun bottom line verbeterden ten opzichte van Q2 een jaar geleden: qua procentuele verbetering is dat de op één na beste uitkomst in de afgelopen 12 rapportagekwartalen. Dat is het goede nieuws.

Het slechte nieuws is, zoals vaste lezers weten, dat het totale niveau van de winst nog steeds aanzienlijk onvoldoende is om een S&P te ondersteunen die slechts 1,090% oplevert, met onze “live” (ttm) koers/winstverhouding van nu 43.1x, die op zijn beurt +70% hoger is dan toen deze in januari 2013 op 25.4x werd vastgesteld. (Voor de mensen uit WestPalmBeachers daar beneden is dat wiskundig gezien suggestief van een correctie in de S&P van slechter dan -40%). Of om uit “The Eiger Sanction” –[Universal, ’75] te herhalen wat Reiner Schöne (als Karl Freytag) uitriep tegen Michael Grimm (als Anderl Meyer) en Clint Eastwood (als Jonathan Hemlock) terwijl zij zich wanhopig vastklampten aan de iconische noordwand: “The ice is cracking!!”

Maar goud is cracklin’!!

Cheers!

…m…

www.TheGoldUpdate.com www.deMeadville.com en nu op “X”: @deMeadvillePro

deMeadville . Copyright Ⓒ 2010 - 2026. All Rights Reserved.

Over de auteur

Mark Mead Baillie

Mark Mead Baillie heeft een uitgebreide zakelijke loopbaan gehad, beginnend met twee jaar in banking en financial services bij Banque Nationale de Paris, daarna drie jaar in corporate research bij Barclays Bank en vervolgens zes jaar als analist en corporate lender bij Société Générale. In de afgelopen 22 jaar heeft hij zijn financiële expertise verder uitgebouwd door zijn eigen financiële dienstverlener, de Meadville International, op te richten, die zijn BEGOS-complex van markten (Bond/Euro/Gold/Oil/S&P) en de handel in de futures daarin integraal volgt. Binnen de financiële gemeenschap staat hij bekend om creatieve technische vaardigheden die de industrienormen overstijgen bij het maken van zeer onderbouwde marktinschattingen, en zijn werk wordt gebruikt in presentaties voor cliënten van Merrill Lynch Wealth Management. Hij heeft deze vaardigheden toegepast om de populaire wekelijkse auteur van de productieve “The Gold Update” te worden en staat in de financiële websitesfeer bekend als “mmb” en “deMeadville”. De heer Baillie heeft een BS in Business van de University of Southern California en een MBA in Finance van Golden Gate University.

Newsletter Signup