De Franse economie stagneerde in het tweede kwartaal van 2026, zo blijkt uit de definitieve bbp-cijfers, met een productieniveau dat onveranderd bleef ten opzichte van het voorgaande kwartaal en ruim onder de voorlopige schatting van +0,2% op kwartaalbasis uitkwam. De economie was in het eerste kwartaal met 0,2% gekrompen.

De definitieve kwartaalrekeningen van het nationale statistiekbureau INSEE maken de bescheiden groei die de voorlopige publicatie signaleerde, ongedaan. In combinatie met de krimp in het eerste kwartaal betekent de vlakke meting dat de productie licht onder het niveau van eind 2025 uitkomt. Als op één na grootste economie van het eurogebied vloeit de Franse uitkomst rechtstreeks door in het algehele groeibeeld van de eurozone.

Op jaarbasis groeide het bbp met 0,5%, onder zowel de verwachte +0,7% als de eerdere meting van +0,9%.

Uit het rapport blijkt dat een sterk herstel van de export hielp de groei te stabiliseren, maar de koopkracht van huishoudens verslechterde verder en er werd aanzienlijk minder gespaard nu de inflatie versnelde.

Gemengd beeld binnenlandse vraag

De consumptie van huishoudens keerde in de loop van het kwartaal terug naar groei, met een stijging van 0,3% na een daling van 0,3% in het eerste kwartaal. Investeringen bleven een rem op de activiteit: de bruto vaste kapitaalvorming daalde met 0,3%, wat wijst op aanhoudende zwakte van investeringen in marktdiensten en een verdere daling van de bouwactiviteit. De overheidsconsumptie gaf bescheiden steun met een stijging van 0,4%.

Buitenlandse handel de belangrijkste positieve motor

De belangrijkste steun kwam uit de buitenlandse handel. De export herstelde met 2,9% na een daling van 3,0% in het voorgaande kwartaal, met name gedragen door de luchtvaartsector, een van Frankrijks grootste industriële exportcategorieën, waar grote orderleveringen de kwartaalcijfers van de handel sterk kunnen beïnvloeden. De import herstelde eveneens, maar in een langzamer tempo, met een stijging van 1,1%. Daardoor droeg de netto-handel 0,6 procentpunt bij aan de bbp-groei, wat de zwakte elders in de economie compenseerde.

Die steun werd grotendeels tenietgedaan door voorraadmutaties, die 0,7 procentpunt van de groei aftrokken nadat ze in het eerste kwartaal 0,9 procentpunt hadden toegevoegd.

Inflatie ondermijnt de koopkracht van huishoudens

Ondanks een stijging van het beschikbare inkomen van huishoudens met 0,5% in nominale termen, ondermijnde de sterkere groei van de consumptieprijzen de koopkracht. De prijzen voor huishoudens versnelden met 1,0% in de loop van het kwartaal, wat leidde tot een daling van het reële beschikbare inkomen met 0,5% en een krimp van de koopkracht per consumptie-eenheid met 0,6%. Geconfronteerd met dalende reële inkomens verlaagden huishoudens hun spaarquote naar 17,2%, tegen 17,9% in het voorgaande kwartaal, terwijl de consumptie herstelde. Deze samenstelling betekent dat de consumptiegroei van het kwartaal werd gefinancierd door minder te sparen in plaats van door reële inkomenswinsten, waardoor de duurzaamheid van het consumptieherstel een belangrijke vraag is voor de cijfers van het derde kwartaal.

Zwakke arbeidsmarkt, stabiele bedrijfsmarges

De indicatoren op de arbeidsmarkt bleven gedempt. Het totaal aantal gewerkte uren daalde voor het tweede opeenvolgende kwartaal, met 0,1%, terwijl de totale werkgelegenheid vrijwel onveranderd bleef. Kleine winsten onder zelfstandigen compenseerden de aanhoudende zwakte in banen in loondienst.

De winstgevendheid van bedrijven toonde veerkracht ondanks hogere energiekosten. De winstmarge van niet-financiële ondernemingen bleef stabiel op 31,5% van de toegevoegde waarde, onveranderd ten opzichte van het eerste kwartaal. Stijgende energieprijzen drukten op de marges via een verslechtering van de ruilvoet, maar dit werd grotendeels gecompenseerd door lagere reële loonkosten.

De overheidsfinanciën lieten in de loop van het kwartaal weinig verandering zien. Het tekort van de algemene overheid bleef staan op 5,1% van het bbp, ruim boven de referentiewaarde van de Europese Unie van 3% van het bbp, waarbij hogere inkomsten uit belastingen en sociale premies in grote lijnen gelijk opgingen met hogere uitgaven aan sociale uitkeringen en rentebetalingen.

Bron: ForexLive