Buitenlandse portefeuillebeleggers (FPI's) zetten zich in voor snellere remittanceprocessen in India nadat de overheid belastingvrijstellingen op bepaalde obligaties heeft ingevoerd. Ze roepen toezichthouders en banken op geldoverboekingen tussen hun buitenlandse rekeningen en Indiase markten te versnellen.

De kern van het verzoek is dat fondsen uit transacties in staatsobligaties de volgende dag uit India kunnen worden overgemaakt — of opnieuw worden ingezet — in plaats van vast te zitten in langere settlementcycli. Beleggers betogen dat het stroomlijnen van remittanceoperaties settlementvertragingen zou verminderen en de algehele efficiëntie voor buitenlandse deelnemers op de Indiase obligatiemarkt zou verbeteren.

De achtergrond van de eis is een wijziging in de belastingbehandeling: de vrijstelling schaft inhoudende belastingen af op zowel rente-inkomsten als meerwaarden uit deze obligatiebeleggingen. Eerder zorgden inhoudingsverplichtingen op rente die FPI's verdienden op staatsobligaties voor extra procedurestappen die de repatriëring van fondsen konden vertragen, omdat belastingen moesten worden verrekend voordat geld naar het buitenland kon worden overgemaakt. Door deze verplichting te schrappen verdwijnt een belangrijke operationele hindernis, en beleggers willen nu dat de onderliggende infrastructuur van de markt — de remittance- en settlementmechanismen die door banken en toezichthouders worden beheerd — gelijke tred houdt met het verbeterde belastingregime.

FPI's beleggen via specifieke routes in Indiase staatsobligaties, waaronder de Fully Accessible Route (FAR), die in 2020 door de Reserve Bank of India (RBI) werd ingevoerd om onbeperkte buitenlandse beleggingen in aangewezen staatsobligaties mogelijk te maken. De buitenlandse participatie in Indiase staatsschuld is gestaag gegroeid nu de obligaties van het land zijn opgenomen in grote wereldwijde indices — JP Morgan begon in juni 2024 met het toevoegen van Indiase staatsobligaties aan zijn emerging-marketindex, gevolgd door andere indexaanbieders — wat de aantrekkelijkheid van de markt voor buitenlandse fonden vergrootte. Nu indexgebonden instromingen buitenlandse houders aan benchmarkgewichten bonden, is operationele wrijving bij het verplaatsen van kapitaal kostbaarder geworden voor fondsen die hun posities snel moeten aanpassen.

Branchepartijen zeggen dat snellere geldverplaatsing de praktijken op de Indiase schuldmarkt dichter bij wereldwijde normen zou brengen, waar grote institutionele beleggers rekenen op snelle settlement en repatriëring van kapitaal. Daarom hebben ze de relevante toezichthouders en bankkanalen benaderd om verbeteringen in transfertijden te vragen. Of de RBI en het bankwezen reageren met herziene remittancetermijnen is het belangrijkste om in de gaten te houden, aangezien elke wijziging afstemming vereist tussen de centrale bank, banken die FPI-rekeningen beheren en de markinfrastructuur.

Het streven weerspiegelt een bredere inspanning om de Indiase obligatiemarkt efficiënter te maken voor buitenlandse portefeuillebeleggers nu de belastinggerelateerde wrijving — vaak omschreven als een "belastingkluwen" — is weggenomen.

Bron: Economic Times Markets