Fidelity heeft een wijziging ingediend bij de U.S. Securities and Exchange Commission om Ethereum-staking en kwartaalwijze cashuitkeringen te introduceren voor zijn Fidelity Ethereum Fund (FETH), een stap die het fonds van 898 miljoen dollar in staat zou stellen extra rendement voor aandeelhouders te genereren via het proof-of-stake-systeem van Ethereum. Volgens de indiening bij de SEC van 11 augustus zou FETH onder normale operationele omstandigheden tot 100% van zijn Ether-houdingen mogen staken, met behoud van reserves voor inlossingen, kosten, uitkeringen en andere liquiditeitsbehoeften.

Staking-structuur en Node-operators

Fidelity wijzigde de registratieverklaring van FETH om staking van tot 100% van de Ether van het fonds mogelijk te maken, zonder een minimumvereiste voor staking. In plaats van zich te committeren aan een vast percentage, zou Fidelity het staking-niveau dynamisch aanpassen op basis van liquiditeitsbehoeften, netwerkomstandigheden en inlossingsactiviteit. De vermogensbeheerder is van plan kort na het van kracht worden van het prospectus te beginnen met staken.

Door staking direct te integreren in het bestaande FETH-voertuig in plaats van een afzonderlijk product te lanceren, zou Fidelity huidige aandeelhouders in staat stellen deel te nemen aan staking-beloningen zonder hun houdingen te verplaatsen. Bewaarders zouden de controle over de privésleutels behouden, terwijl aangewezen operators de Ethereum-validatorinfrastructuur zouden beheren. De indiening identificeert Blockdaemon, Figment en Galaxy Digital Trading Cayman als beoogde node-operators. De toewijzing van activa onder operators zou worden bepaald op basis van veiligheid, ervaring, technologie en concentratielimieten, een aanpak die is ontworpen om de operationele blootstelling te spreiden en FETH in staat te stellen staking-beloningen te genereren.

Verdeling van Beloningen en Kwartaaluitkeringen

Onder de voorgestelde structuur zou FETH 85% van de staking-beloningen ontvangen na een servicevergoeding van 15% die wordt gedeeld door de sponsor, bewaarders en node-operators. Resterende beloningen zouden kunnen worden besteed aan fondskosten, inlossingen, aanvullende staking en uitkeringen aan aandeelhouders.

FETH zou staking-beloningen in Ether accumuleren voordat beschikbare bedragen worden omgezet in Amerikaanse dollars voor uitkering. De sponsor zou registratie- en betaaldagen vaststellen in overeenstemming met de toepasselijke beursregels. Fidelity zou niet garanderen dat er elk kwartaal een uitkering plaatsvindt; de uitkeringsbedragen zouden afhangen van staking-renderementen, validatorprestaties, netwerkregels, kosten en verplichtingen. Als de verplichtingen hoger waren dan het beschikbare staking-inkomen, zou het fonds beloningen kunnen inhouden om de liquiditeit te waarborgen.

Bredere Industriecontext en Belastingkader

Het voorstel van Fidelity volgt op eerdere staking-initiatieven door concurrenten op de Amerikaanse Ethereum-markt. Grayscale maakte staking mogelijk in 2025, en BlackRock lanceerde vervolgens een afzonderlijk op staking gericht Ethereum-product. In tegenstelling tot die benaderingen zou de wijziging van Fidelity staking direct integreren in het bestaande FETH-fonds in plaats van een nieuw voertuig te creëren, wat de ervaring voor beleggers die al FETH-aandelen bezitten mogelijk zou stroomlijnen.

De indiening sluit ook aan bij recente federale belastingrichtlijnen voor staking binnen in aanmerking komende trusts voor digitale activa. Dat kader stelt in aanmerking komende trusts in staat staking-beloningen te verdienen zonder hun federale belastingbehandeling te wijzigen. Fidelity verklaarde dat FETH voornemens is zijn staking-programma binnen deze safe-harbor-structuur te exploiteren.

Risicobeheeroverwegingen

Staking brengt aanvullende liquiditeits- en operationele risico's met zich mee, aangezien validator-uitstappen langer kunnen duren tijdens perioden van zware netwerkvraag. FETH plant dagelijkse liquiditeitsmonitoring en zou voldoende activa beschikbaar houden voor verwachte inlossingen en kosten. Het fonds zou ook bewaar-, slashing-, validator- en afwikkelingsrisico's addressed door middel van interne controles.