De Federal Reserve moet nog minstens twee renteverhogingen van een kwartpunt doorvoeren, aldus uitspraken van Lorie Logan, president van de Federal Reserve Bank of Dallas, over de economie, inflatie en monetair beleid die op 30 oktober 2026 bekend werden. Elke verhoging van een kwartpunt beweegt de federal funds rate — het belangrijkste beleidsinstrument van de centrale bank — met 0,25 procentpunt, zodat Logans uitgangspunt wijst op nog minstens 50 basispunten aan verkrapping.

Logan betoogde dat het overslaan van een vergadering — de federal funds rate stabiliseren terwijl de optie om verhogingen te hervatten behouden blijft — de beleidskoers niet zou veranderen, en dat een geleidelijke aanpassing van het beleid het risico op een scherpe economische verslechtering kan verkleinen. Een geleidelijke aanpak helpt huishoudens, bedrijven en beleggers bovendien om zich aan hogere rentes aan te passen.

Het einddoel is om het beleid gematigd restrictief te maken. Duidelijkheid over de uiteindelijke beleidsrente helpt de economie zich aan te passen en de voordelen van een overslagen vergadering te benutten.

Logan noemde het "onacceptabel" dat de inflatie niet terugkeert naar het 2%-doel van de Fed, de langetermijninflatiedoelstelling van de centrale bank. Na 50 basispunten aan renteverhogingen — het equivalent van twee stappen van een kwartpunt — zou een pauze zinvol zijn om te bepalen welke verdere actie passend is.

Over de financiële omstandigheden zei Logan dat deze een stimulans vormen voor de economie en dat hogere marktrates een boodschap zijn dat beleggers geloven dat het monetaire beleid nog werk te doen heeft. Hoewel de langetermijnrentes zijn gestegen, vormen ze niet zo'n grote rem op de economie als verwacht zou kunnen worden. Dat onderscheid staat centraal in het beleidsdebat, want hoeveel extra verkrapping nodig is, hangt af van hoeveel beperking de financiële omstandigheden al vanzelf met zich meebrengen.

De economische achtergrond werd beschreven als verenigbaar met verdere verkrapping: de groei is sterk, de consumptieve bestedingen zijn solide en de arbeidsmarkt is in evenwicht, mogelijk iets aan het aantrekken. Binnenkomende cijfers over dezelfde indicatoren — samen met inflatiegegevens en mededelingen van het Federal Open Market Committee, het rentebepalende orgaan van de Fed — zullen de beslissingen tijdens komende vergadering kaderen over het al dan niet bereikt zijn van de door Logan beschreven eindkoers.

Analyse (ForexLive): De boodschap is hawkish, met enige flexibiliteit qua tempo. Logan ziet nog minstens 50 basispunten aan verkrapping als noodzakelijk, terwijl er ruimte blijft om een vergadering over te slaan of daarna een pauze in te lassen om de impact te beoordelen. Voor handelaren ligt het onderscheid tussen de timing van de verhogingen en de uiteindelijke koers van de rente; een overslagen vergadering betekent niet noodzakelijk dat de verkrapping is afgerond.

De economische beoordeling ondersteunt die koers. Groei en consumptieve bestedingen blijven sterk, de arbeidsmarkt trekt mogelijk aan en de financiële omstandigheden blijven een stimulans vormen. In Logans ogen hebben hogere langetermijnrentes niet genoeg remmend effect veroorzaakt om verdere beleidsactie overbodig te maken. De vraag na nog eens 50 basispunten is of het beleid restrictief genoeg is om de inflatie op een pad terug richting 2% te zetten.

Bron: ForexLive — Fed's Logan: Nog minstens twee renteverhogingen van een kwartpunt nodig