Functionarissen van de Federal Reserve sloegen dinsdag 29 september grotendeels een havische toon aan en waarschuwden dat de inflatie nog steeds te hoog is, al verschilden zij van mening over het moment van een eventuele verdere renteverhoging. Gouverneur Michael Barr en de president van de Chicago Fed, Austan Goolsbee, benadrukten de risico's van aanhoudende inflatie, terwijl de president van de New York Fed, John Williams, zei dat er geen haast is na de renteverhoging van september.

De renteverhoging van de Federal Reserve in september verhoogde de doelbandbreedte voor de federal funds rate, de benchmark die de financieringskosten in de economie verankert, met een kwart procentpunt naar 3,75%–4%. De bijeenkomst van 27–28 oktober is de eerstvolgende geplande vergadering van de bepalende Federal Open Market Committee, en markten priksten daar ruwweg een kans van twee op drie op een nieuwe verhoging, een stap die de bandbreedte naar 4,00%–4,25% zou brengen, met een nog hogere waarschijnlijkheid voor een stap in december terwijl de functionarissen spraken. Omdat elke beslissing door het comité wordt genomen, worden uitspraken van individuele functionarissen in de aanloop naar een vergadering gevolgd op verschuivingen in de balans van opvattingen achter de stemming.

De opmerkingen duwden de Amerikaanse dollarindex aanvankelijk gematigd lager nadat Williams benadrukte dat er “geen urgentie” is voor een nieuwe verhoging, hoewel de munt die dag stevig bleef. Stijgende verwachtingen van extra renteverhogingen en zorgen over oliegedreven inflatie hebben ook de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties naar meerderejaarsmaxima geduwd.

Barr wijst op energieprijzen en AI-investeringen

Barr zei tegen de Detroit Economic Club dat hoge energieprijzen en een sterke stijging van investeringen in kunstmatige intelligentie voortgang richting het inflatiedoel van 2% van de Federal Reserve hebben verstoord. Hij zei nog geen duidelijke trend te zien die op een tijdige terugkeer naar de doelstelling wijst.

Barr zei dat zijn basisscenario is dat verdere beleidsaanpassingen waarschijnlijk nodig zijn. Hij verwacht ook dat de economische groei enigszins zal aantrekken vanaf het tempo van circa 2% in de eerste helft van het jaar, ondersteund door bedrijfsinvesteringen en consumptieve bestedingen, waarbij die factoren helpen de arbeidsmarkt te ondersteunen.

Barrs verwijzing naar energieprijzen hield ruwe olie in het centrum van de inflatiediscussie. Een stijging van de olieprijs zou het betoog van beleidsmakers die streven naar strakker beleid versterken, terwijl een daling functionarissen die voor het afwachten zijn meer ruimte zou geven om binnenkomende gegevens te beoordelen.

Goolsbee waarschuwt voor langdurige inflatie boven de doelstelling

Goolsbee uitte een vergelijkbare zorg over de inflatie, maar noemde geen specifieke beleidsstap. Hij zei dat inflatie die 5,5 jaar boven de doelstelling blijft neerkomt op “met vuur spelen” en dat de Fed mogelijk moet reageren op aanhoudende aanbodschokken.

Hij voegde eraan toe dat hij bewijs wil zien dat de inflatie daalt voordat hij renteverlagingen kan steunen. Tegelijkertijd omschreef Goolsbee zichzelf als een van de optimistischere beleidsmakers wat betreft het rentetraject.

Williams pleit voor geduld qua timing

Williams nam een geduldigere toon aan over de timing van verdere stappen, al sloot hij een nieuwe verhoging niet uit. In een voorbereide toespraak in Buffalo zei hij dat één extra renteverhoging gerechtvaardigd kan zijn aan het eind van dit jaar als de economie zich grotendeels ontwikkelt conform zijn prognose.

Reuters meldde dat Williams zich leek te verzetten tegen de marktprijsstelling voor een stap in oktober. Hij omschreef de economie als robuust groeiend en zei dat investeringen in kunstmatige intelligentie bijdragen aan prijzendruk. Hij zei ook dat tariefgerelateerde druk grotendeels was afgenomen, tenzij nieuwe invoerheffingen worden ingesteld.

Williams' opmerkingen suggereerden dat een nieuwe verhoging mogelijk blijft, maar dat beleidsmakers niet onmiddellijk hoeven te handelen na de beslissing van september.

Musalem spreekt over de communicatie van de Federal Reserve

De president van de St. Louis Fed, Alberto Musalem, behandelde in een toespraak in Londen een afzonderlijk onderwerp. Hij betoogde dat de Federal Reserve zou moeten uitleggen hoe en waarom zij beleid vaststelt, zonder een specifiek rentetraject toe te zeggen.

Musalem waarschuwde dat een grote terugtrekking in de communicatie van de centrale bank kan leiden tot hogere en volatielere rente en inflatie. Zijn opmerkingen kwamen op een moment dat voorzitter Kevin Warsh een taskforce over de communicatie van de Federal Reserve had opgericht. De berichtgeving over Musalems toespraak bevatte geen nieuw signaal over de rentevooruitzichten.

De opmerkingen van de functionarissen lieten de beslissing in oktober open. Barrs opmerkingen ondersteunden het geval voor een nieuwe renteverhoging, Williams leek minder bezorgd over de timing, en Goolsbee zei bewijs te willen dat de inflatie afneemt. Handelaren zullen de komende inflatiecijfers en energieprijzen volgen voor aanwijzingen over hoe het debat zich ontwikkelt voorafgaand aan de vergadering in oktober.

Gerelateerde berichten: Barr verwacht dat de BBP-groei in de tweede helft van het jaar aantrekt; Goolsbee: 5,5 jaar boven de doelstelling is “met vuur spelen”; Williams zegt dat één extra verhoging dit jaar misschien genoeg is; Musalem pleit voor een raamwerk als ruggengraat van de communicatiestrategie

Bron: InvestingLive