Fed-bestuurder Lisa Cook zei maandag dat de uitbouw van kunstmatige intelligentie, hogere olieprijzen en verstoringen van toeleveringsketens als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten de komende maanden kunnen blijven bijdragen aan inflatiedruk.

Tijdens een toespraak in Oakland, Californië, zei Cook dat het tijdstip, het aantal en de omvang van verdere renteverhogingen afhankelijk zullen zijn van binnenkomende economische gegevens en van hoe de economie reageert op reeds genomen beleidsmaatregelen. Ze zei dat de arbeidsmarkt er goed voor lijkt te staan om hogere rentes te kunnen dragen.

Cook, een vaste stemgerechtigde leden van het Fed Open Market Committee, zei te zullen overwegen welk beleidsrenteniveau nodig kan zijn om de inflatie verder richting de 2%-doelstelling van de Federal Reserve te sturen. Haar opmerkingen wezen erop dat de inflatierisico's zich mogelijk verbreden, terwijl zij de arbeidsmarkt sterk genoeg achtte om strakkere financiële condities op te vangen.

AI-gerelateerde prijzendruk

Cook maakte onderscheid tussen prijsstijgingen die beperkt blijven tot specifieke sectoren en inflatiedruk die de bredere economie raakt. Ze zei dat de prijzen van AI-gerelateerde goederen, waaronder chips, computers en software, zijn gestegen door sterke vraag in die gebieden. Het inzetten van monetaire beleid tegen zulke sectorspecifieke prijsstijgingen zou een vergissing kunnen zijn, aldus Cook, omdat de instrumenten de Federal Reserve te breed zijn om smalle sectoren te raken en het aanpakken van relatieve prijsschommelingen niet de taak van de centrale bank is.

Tegelijkertijd zei Cook dat investeringen in AI economiebrede inflatiedruk kunnen veroorzaken. De bouw van datacenters vereist arbeid en energie, en de resulterende infrastructuur wordt in meerdere sectoren gebruikt. Volgens haar staan er nog verdere investeringen in de pijplijn.

Cook wees op elektriciteits- en waterkosten die afgelopen jaar met circa 5% zijn gestegen, terwijl de prijzen van kerngoederen dit jaar met meer dan 3% zijn toegenomen. Ze zei ook dat een groot deel van de stijging van beurskoersen de afgelopen jaren de enthousiasme over AI weerspiegelt, waarbij de daaruit voortvloeiende toename van het huishoudvermogen de consumentenbestedingen lijkt te ondersteunen. Daardoor zouden bredere en nieuwere prijzendrukken de inflatie in de smallere AI-gerelateerde sectoren kunnen vervangen naarmate die druk afneemt, aldus Cook.

Haar opmerkingen wijzen op nutsbedrijfskosten en het tempo van datacenterinvesteringen als indicatoren om in komende inflatiecijfers te volgen, aangezien zij beide presenteerde als kanalen waarmee sectorspecifieke vraag in economiebrede druk kan omslaan.

Hogere olieprijzen en verstoringen van toeleveringsketens in verband met het conflict in het Midden-Oosten werken nog steeds door in de economie. De verwachting van Cook dat deze doorkringing nog gaande is, maakt energieprijzen en ontwikkelingen rond het conflict tot factoren in de vooruitzichten voor het rentebeleid.

Productiviteit en de arbeidsmarkt

Cook zei dat een goed getimed productiviteitsschok bredere inflatiedruk kan tegenhouden als deze de productiecapaciteit meer vergroot dan de vraag. Ze verwacht dat productiviteitswinsten de komende jaren tot een gematigde daling van de inflatie zullen leiden, maar niet snel genoeg om de verbredende inflatiedruk later dit jaar te compenseren, zoals zij die omschrijft.

Er is tot nu toe beperkt bewijs dat AI deuur van de arbeidsmarkt verandert, aldus Cook, hoewel ze verwacht dat de technologie in de toekomst zakelijke praktijken en werkgelegenheid zal transformeren. Cook zei te hopen dat de invoering op een manier zal verlopen waardoor het creëren van banen gelijke tred houdt met of de vernietiging ervan overtreft.

Ze houdt ook elke tijdelijke stijging van de werkloosheid in de gaten. In dat geval zou de Federal Reserve volgens Cook beperkte instrumenten hebben, omdat het verlagen van de rente om de arbeidsmarkt te ondersteunen de inflatie zou kunnen aanwakkeren.

De opmerkingen van Cook kwamen op een moment waarop beleidsmakers de effecten van eerdere rentebeslissingen blijven beoordelen. Toekomstige aanpassingen zouden worden geleid door de reactie van de economie op het beleid, evenals door inflatie- en arbeidsmarktgegevens in de komende maanden, aldus Cook.

Drempels voor bankregulering

Fed-vicevoorzitter voor toezicht Michelle Bowman ging in de beoordeelde berichtgeving niet in op de economische of monetairbeleidsvooruitzichten. De aandacht ging in plaats daarvan uit naar een rapport dat de Federal Reserve de activadrempels die strengere bankvereisten activeren wil verhogen.

Deze drempels bepalen wanneer banken onderworpen worden aan stresstests en strengere kapitaal-, liquiditeits- en rapportagevereisten. De mogelijke wijzigingen zouden rekening houden met inflatie en economische groei. Bowman heeft eerder betoogd dat vaste drempels in de loop van de tijd restrictiever worden, en stelde in januari voor deze te indexeren aan het nominale bruto binnenlands product.

De vereisten worden momenteel strenger bij activa van $100 miljard, $250 miljard en $700 miljard. Het verschuiven van de bovengrens richting $1 biljoen zou grotere regionale kredietverstrekkers meer ruimte tot groei kunnen geven, hoewel het voorstel nog in ontwikkeling is en een formele wijziging de gebruikelijke regelgevingsprocedure van de Fed zou doorlopen, beginnend met een wetsvoorstel en een openbare commentaarperiode.

Het oorspronkelijke bericht is beschikbaar bij investingLive.