De Federal Reserve bereidt zich voor om de komende drie weken bijna $17 miljard aan Amerikaanse Treasury bills te kopen, waardoor de aandacht opnieuw uitgaat naar liquiditeitsomstandigheden op de financiële markten — en wat deze stap kan betekenen voor Bitcoin en andere cryptovaluta.

De centrale bank zal naar verwachting ongeveer $16,97 miljard aan Treasury bills kopen gedurende deze periode van drie weken, waarvan rond $8,49 miljard is gepland voor deze week. Deze ontwikkeling heeft veel belangstelling van beleggers gewekt omdat ook de balans van de Fed is blijven stijgen; volgens cijfers die circuleren op de financiële markten staat die inmiddels op ongeveer $6,76 biljoen.

Voor cryptobeleggers heeft de combinatie van nieuwe Treasury-aankopen en een grotere balans van de Federal Reserve vergelijkingen doen herleven met de liquiditeitsomgeving die voorafging aan de grote Bitcoin- en cryptorally van 2020 en 2021. De huidige situatie verschilt echter van de monetaire stimulans uit de pandemieperiode, en de nieuwste aankopen moeten niet automatisch worden gezien als een terugkeer naar kwantitatieve verruiming. De ontwikkeling is op X onder de aandacht gebracht door het account @coinbureau (update over Fed Treasury-aankopen), waarmee de discussie over Fed-liquiditeit en Treasury-aankopen een breder crypto-publiek bereikte.

Fed Treasury-aankopen trekken marktbelangstelling

De Federal Reserve koopt Treasury bills als onderdeel van haar reservebeheeroperaties. Volgens de centrale bank zijn deze aankopen bedoeld om een ruim niveau aan reserves in het Amerikaanse banksysteem te handhaven en ervoor te zorgen dat de korte rente effectief onder controle blijft.

Dat onderscheid is belangrijk. In tegenstelling tot de grootschalige aankoopprogramma’s die tijdens de COVID-19-pandemie werden gelanceerd, richten de huidige operaties zich vooral op het beheren van de hoeveelheid bankreserves in plaats van op brede monetaire stimulering van de economie.

Toch kunnen de aankopen de liquiditeitsomstandigheden op de financiële markten beïnvloeden. Wanneer de Federal Reserve Treasury-effecten koopt, verhoogt die transactie de reservebalansen in het banksysteem. Beleggers volgen daarom nauwlettend de omvang en het tempo van deze aankopen bij hun beoordeling van de bredere financiële omstandigheden, en de aankomende $16,97 miljard aan Treasury bill-aankopen is daardoor een belangrijk gespreksonderwerp geworden onder marktpartijen.

Waarom de $16,97 miljard belangrijk is

Op zichzelf is $16,97 miljard relatief klein vergeleken met de omvang van de Amerikaanse economie en de wereldwijde financiële markten. De betekenis zit in de richting van de balans van de Federal Reserve: na jaren van balansafbouw is de Fed een periode ingegaan waarin haar bezit opnieuw toeneemt, en die verschuiving heeft beleggers ertoe aangezet de bredere liquiditeitsomgeving opnieuw te beoordelen.

De balans van de Federal Reserve bedraagt nu ongeveer $6,76 biljoen, een opvallende verandering ten opzichte van de periode waarin beleidsmakers hun bezit actief afbouwden.

Voor risicovolle activa is liquiditeit een belangrijke factor, omdat ruimere financiële omstandigheden beleggers kunnen aanzetten tot meer risico nemen. Bitcoin wordt vaak in deze discussie meegenomen, omdat de cryptomunt historisch sterk heeft gepresteerd in periodes van toenemende liquiditeit en risicobereidheid. Liquiditeit is echter slechts één van de factoren die de Bitcoin-prijs beïnvloeden; rente, inflatie, de Amerikaanse dollar, institutionele vraag, economische groei en het beleggerssentiment kunnen allemaal invloed hebben op de cryptomarkt.

Bitcoin-beleggers herinneren zich de rally van 2020 en 2021

De huidige situatie roept vanzelf herinneringen op aan de Bitcoin-bullmarkt van 2020 en 2021. Tijdens de pandemie voerde de Federal Reserve uitzonderlijke monetaire maatregelen in, waaronder grootschalige aankopen van Treasury-effecten en mortgage-backed securities, terwijl regeringen wereldwijd tegelijkertijd omvangrijke fiscale stimuleringsprogramma’s introduceerden.

Die combinatie hielp een enorme liquiditeitsomgeving te creëren, en Bitcoin en de bredere cryptomarkt maakten een historische stijging door, waarbij Bitcoin in november 2021 uiteindelijk een toenmalig recordniveau nabij $69.000 bereikte.

Vanwege die geschiedenis letten cryptobeleggers doorgaans scherp op elke stijging van de balans van de Federal Reserve. Sommige beleggers denken dat toenemende liquiditeit uiteindelijk hogere waarderingen kan ondersteunen in risicovolle activa, waaronder aandelen, technologiebedrijven en cryptovaluta — maar de vergelijking kent ook beperkingen.

Het huidige Fed-beleid is anders

De Federal Reserve maakt onderscheid tussen haar huidige reservebeheer-aankopen en de kwantitatieve verruimingsprogramma’s uit de pandemieperiode. De huidige Treasury bill-aankopen zijn primair bedoeld om voldoende reserves binnen het banksysteem te behouden, wat betekent dat de nieuwste stap niet automatisch moet worden opgevat als het begin van een ander grootschalig stimuleringsprogramma.

Dat verschil is vooral belangrijk voor Bitcoin-beleggers. Een oplopende balans van de Federal Reserve kan het risicosentiment ondersteunen, maar betekent niet noodzakelijk dat er bewust miljarden of biljoenen dollars in speculatieve activa worden geïnjecteerd. Het directe doel is in plaats daarvan het waarborgen van het goede functioneren van het monetaire systeem en het beheersen van de korte rente.

Balans van de Fed bereikt $6,76 biljoen

De toename van de balans van de Federal Reserve is desondanks uitgegroeid tot een van de meest gevolgde liquiditeitsindicatoren. Jarenlang verlaagde de centrale bank haar balans na de enorme expansie tijdens de pandemie. Dat proces, doorgaans bekend als kwantitatieve verkrapping, onttrok liquiditeit aan het financiële systeem doordat Treasury-effecten en mortgage-backed securities afliepen of werden laten doorrollen.

De recente koerswijziging heeft beleggers doen afvragen of de periode van agressieve balanskrimp ten einde loopt. Als de Federal Reserve Treasury bills blijft kopen, kan haar balans verhoogd blijven of mogelijk verder toenemen.

Die mogelijkheid is bijzonder relevant voor markten die zeer gevoelig zijn voor liquiditeitsomstandigheden.

Cryptobeleggers volgen dit nauwlettend

De nieuwste stappen van de Federal Reserve hebben in de cryptogemeenschap veel aandacht gekregen. De ontwikkeling is ook benadrukt door het X-account @coinbureau, dat heeft geholpen de discussie over Fed-liquiditeit en Treasury-aankopen onder een breder crypto-publiek te brengen.

De belangrijkste vraag voor beleggers is of de recente liquiditeitsontwikkelingen uiteindelijk een gunstiger klimaat voor Bitcoin kunnen scheppen. Als de financiële omstandigheden verder verbeteren, kunnen beleggers bereid zijn meer kapitaal toe te wijzen aan risicovollere activa. Bitcoin zou van die verschuiving kunnen profiteren, vooral als de institutionele vraag sterk blijft en de verwachtingen voor het monetaire beleid gunstiger worden.

Er is echter geen garantie dat meer Treasury-aankopen onmiddellijk zullen leiden tot hogere Bitcoin-prijzen.

Wat kan er hierna gebeuren?

De komende drie weken kunnen beleggers een duidelijker beeld geven van de liquiditeitsstrategie van de Federal Reserve. Met bijna $17 miljard aan verwachte Treasury bill-aankopen zullen markten de balans van de Fed, de bankreserves, renteverwachtingen en de bredere financiële omstandigheden nauwlettend volgen.

Voor Bitcoin-beleggers zal de kernvraag zijn of de toename van de liquiditeit onderdeel wordt van een aanhoudende trend. Als de Federal Reserve haar balans blijft handhaven of uitbreiden terwijl de financiële omstandigheden verbeteren, kan het klimaat steeds ondersteunender worden voor risicovolle activa. Maar als de inflatie hoog blijft of de rente restrictief blijft, kan de impact op Bitcoin beperkter zijn.

Voorlopig keert de Federal Reserve niet terug naar de uitzonderlijke monetaire stimulans van de pandemie. Toch heeft de combinatie van bijna $17 miljard aan aankomende Treasury-aankopen en een balans van $6,76 biljoen liquiditeit stevig terug op de radar van beleggers gezet. De cryptomarkt zal nauwlettend volgen of deze verschuiving het begin markeert van een gunstiger liquiditeitscyclus of simpelweg routineus reservebeheer door de centrale bank vertegenwoordigt.

Bron: Hokanews