De Europese markten hadden een veel rustigere sessie nu beleggers op adem kwamen na de hectische risk-off golf van de voorgaande dag, althans de aandelen bleven voorzichtig en de Treasury-rendementen herstelden.

Overzicht van de sessie:

• Tienjarige Treasury-rendementen: +5 bps naar 5,00%
• WTI-ruwe olie: +1,6% naar $101,07
• Goud: +0,1% naar $4,029
• Europese aandelen: lager; S&P 500-futures -0,2%
• USD en CAD aan de kop, CHF is de zwakste van de dag

De sterke vraag naar staatsobligaties lijkt voorlopig af te vlakken, met het tienjarige rendement dat terugveert naar de grens van 5,00%. Het tienjarige rendement is een belangrijke benchmark voor de financieringskosten in de hele economie, van hypotheken tot bedrijfsleningen, waardoor de schommelingen ver voorbij de obligatiemarkten reiken. Dat gaf de dollar wat steun, met EUR/USD die terugzakte richting 1,1200 en USD/JPY die dichter naar 157,00 bewoog op de dag. Onder de belangrijkste munten leidden de dollar en de Canadese dollar, terwijl de Zwitserse frank achterbleef.

Het herstel van de rendementen kwam terwijl de olie opnieuw hoger koerste, gesteund door het Saoedi-Houthi-conflict en zorgen over aanvallen tussen de VS en Iran. Brent, de internationale benchmark, raakte eerder op de dag kort $115, terwijl WTI, de Amerikaanse tegenhanger, met ruim 1% hoger stond rond $111 op het moment van schrijven. De verhoogde energieprijzen houden de inflatiezorgen levend, waardoor beleggers op scherp staan hoe die zich zullen doorvertalen naar de financieringskosten en de vooruitzichten van de grote centrale banken.

In Europa schetste een reeks PMI-cijfers een gemengder beeld. Voorlopige PMI's zijn eerste metingen die zijn samengesteld uit vroege enquêtereacties, waarbij cijfers boven de50 expansie aangeven en cijfers eronder contractie — een scheidslijn die de data van de dag bepaalde. De Duitse voorlopige industrie-PMI voor oktober overtrof met 54,2 de verwachting van 53,5, maar de Franse PMI voor oktober zakte terug in contractie doordat politieke onzekerheid op de vraag woog. De PMI voor de hele eurozone in oktober bleef ook onder de schattingen nu de groei vertraagde, waardoor het renteverhogingsdilemma van de Europese Centrale Bank bleef bestaan. Hoewel de cijfers de vergelijking voor de beslissing van de ECB volgende week wellicht niet veranderen, blijft december vooralsnog een open vraag, nu de prijzdruk aanhoudt met de laatste pitch van het jaar in zicht. De definitieve oktobercijfers, doorgaans begin volgende maand gepubliceerd, moeten uitwijzen of de eerste signalen standhouden.

In het Verenigd Koninkrijk overtrof de voorlopige diensten-PMI voor oktober met 53,1 de verwachting van 51,8 en bleef boven de expansiegrens van 50, althans de detailhandelsverkopen in september daalden sterker dan verwacht, wat het renteverhogingsbeeld van de Bank of England compliceerde.

De regionale aandelen blijven verstrikt in de begrotingszorgen van Frankrijk, die extra gewicht krijgen gezien de status van het land als op een na grootste economie van de eurozone, met een algehele risicostemming die somber blijft nu de verkoop van de vorige sessie doorwerkt. De Amerikaanse futures weerspiegelen hetzelfde beeld, met S&P 500-futures 0,2% lager en Nasdaq-futures 0,1% lager.

Goud, dat verzeild raakte in de bredere marktliquidatie ondanks dalende reële rendementen, veerde enigszins terug nadat het eerder op de dag kort onder $4.000 zakte voor het eerst in drie maanden. Reële rendementen — nominale Treasury-rendementen gecorrigeerd voor inflatie — worden traditioneel gezien als een maatstaf voor de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud, dat geen rente uitkeert, waardoor de daling van het metaal in die context opvalt. Het edelmetaal staat er nog steeds op koers voor een wekelijks verlies van ruim 3%, ondanks het feit dat de Treasury-rendementen gedurende de week ook daalden.

Koppen van de sessie:

• Dalende Treasury-rendementen kunnen een donkerder verhaal over de AI-boost verhullen
• Ruwe olie zet winsten voort nu Saoedi-Houthi-conflict en zorgen over VS-Iran aanvallen de markt gesteund houden
• Goud raakt verzeild in marktliquidatie ondanks dalende reële rendementen die hogere prijzen ondersteunen
• Franse PMI voor oktober zakt terug in contractie nu politieke onzekerheid op de vraag drukt
• Duitse voorlopige industrie-PMI oktober ,2 vs 53,5 verwacht
• PMI eurozone oktober blijft onder schattingen nu groei vertraagt, wat het ECB-rentedilemma in stand houdt
• Britse voorlopige diensten-PMI oktober 53,1 vs 51,8 verwacht
• Britse detailhandelsverkopen dalen in september sterker dan verwacht, wat het beeld voor renteverhoging BOE compliceert

Bron: investingLive