Joachim Nagel, beleidsmaker bij de Europese Centrale Bank, blijft zich zorgen maken over het inflatievooruitzicht, maar zijn nieuwste uitspraken klinken niet als een signaal dat de centrale bank deze maand moet haasten met een nieuwe renteverhoging, aldus een bericht van ForexLive.

De beoordeling van Nagel weegt extra zwaar in dit debat: als president van de Duitse Bundesbank heeft hij zitting in de Governing Council van de ECB, het orgaan dat de rente in het eurogebied bepaalt, waardoor hij een van de stemmen is die uiteindelijk beslissen of de bank dit jaar opnieuw ingrijpt.

Zijn belangrijkste punten waren:

• De inflatierisico's blijven naar boven gericht
• Hogere energieprijzen kunnen de inflatie langer verhoogd houden
• Er zijn nog geen duidelijke tekenen dat tweede-ronde-effecten zich vastzetten
• De langetermijnverwachtingen blijven breed verankerd rond het streefcijfer van 2% van de ECB
• De ECB moet flexibel blijven en reageren op binnenkomende gegevens

De belangrijkste conclusie is dat Nagel liet doorschemeren dat er nog steeds geen sprake is van "inflatie die doorwerkt in prijs- en loonvorming". Dat relativeert de zorgen over tweede-ronde-effecten en suggereert dat de ECB in oktober meer ruimte heeft om te wachten, ook al houden beleidsmakers de deur open voor een nieuwe stap later dit jaar.

Op dit moment wil de ECB blijven voorkomen dat de tijdelijke energieschok iets meer blijvends wordt. Nu de inflatie in het eurogebied in september al 3,8% bedroeg, nemen die risico's toe. Als bedrijven die kosten agressiever gaan doorberekenen en werknemers reageren met eisen om hogere lonen, wordt het veel moeilijker om de inflatie terug te dringen.lopig, althans, houdt Nagel vol dat dat punt nog niet is bereikt.

Die beoordeling sluit aan bij de huidige marktprijsvorming, die grofweg een kans van 79% impliceert dat er in oktober geen renteverhoging komt. December is echter een ander verhaal: markten prijzen nog steeds ongeveer 66% kans op een renteverhoging tegen die tijd.

De opmerkingen van Nagel zijn ook anders te lezen. Hij hield vol dat de inflatierisico's nog steeds naar boven gericht zijn en dat de centrale bank flexibel moet zijn in het reageren op de nieuwste economische ontwikkelingen. Met andere woorden, de uitspraken ademen sterk de suggestie van een pleidooi voor geduld. ForexLive schreef het toe als een hint dat October steeds meer op een pauze lijkt, terwijl december nog volop op tafel ligt.

Nu de ECB zich uitdrukkelijk heeft verbonden aan een datagedreven aanpak, gaat de aandacht nu uit naar de komende weken verwachte inflatie- en looncijfers in het eurogebied, die de beraadslagingen van de Governing Council voorafgaand aan de decembervergadering vorm zullen geven.

Bron: ForexLive" was not present in input