In een opiniebijdrage voor BusinessWorld beoordeelde econoom Benjamin E. Diokno de regering van president Ferdinand Marcos Jr. aan de hand van vijf economische beloften — en kwam tot de conclusie dat het resultaat gemengd is.

In de Filipijnse politiek beloven presidentskandidaten gemakkelijk overvloed. Besturen test daarentegen hoeveel van die overvloed bestand is tegen de harde werkelijkheid van de begrotingsarithmetiek. De belangrijkste beloften zijn daarom niet de verkiezingsretoriek, maar toezeggingen die worden gedaan nadat een president-elect de boeken heeft ingezien, een kabinet heeft samengesteld en is begonnen te regeren vanuit geërfde omstandigheden in plaats van applausmomenten.

De vijf economische beloften

Toen president Marcos aantrad na de pandemie en de begrotingsschade die deze had achtergelaten, deed hij vijf economische beloften waaraan zijn regering nu kan worden beoordeeld:

• De Filipijnse economie zou van 2023 tot 2028 groeien met een duurzaam en snel tempo van 6.5% tot 8%.
• De armoede-incidentie zou tegen het einde van zijn ambtstermijn dalen tot een enkel cijfer, specifiek 9% of lager in 2028.
• De schuldquote van de nationale overheid zou tegen 2028 dalen tot 51.1% van het bbp, vanaf 61.8% in 2022, en het begrotingstekort als percentage van het bbp zou afnemen van -7.6% in 2022 tot -3% in 2028. De schuldquote bedroeg 39.6% vóór de COVID-19-pandemie. Deze twee doelen vormen de basis van het consolidatieprogramma voor de overheidsfinanciën.
• Hoogwaardige overheidsuitgaven zouden worden gegarandeerd door 5% tot 6% van het bbp te investeren in publieke infrastructuur — de kern van het Build Better More-programma, een voortzetting van het vorige Build, Build, Build-programma.
• De werkloosheid zou van 2022 tot 2028 worden teruggebracht tot ongeveer 4% tot 5%, met jaarlijks één miljoen gecreëerde banen.

Het oordeel: gemengd

Economische groei

De regering begon sterk, met een output die in het eerste jaar van de heer Marcos boven de doelstelling uitkwam. Daarna vertraagde de groei echter duidelijk in de tijd, van 8.1% in het eerste kwartaal van 2022 tot 2.3% in het tweede kwartaal van 2026. Die vertraging is van belang omdat groei de basis vormt voor banen, inkomsten en de ruimte waarover de overheid beschikt om diensten te financieren zonder zwaarder op schulden te steunen. De prognose van de regering van een jaarlijkse groei van 3.5% tot 4.5% in 2026 en 5% tot 6% per jaar in 2027-28 oogt nu hoopvoller dan nuchter. Beoordeling: 3.0 (Geslaagd).

Armoedebestrijding

Armoede terugdringen is de sterkste claim van de regering. De heer Marcos beloofde de armoede-incidentie terug te brengen tot een enkel cijfer, mogelijk 9% of lager in 2028, en op dit punt loopt hij voor op schema. Volgens de Family Income and Expenditure Survey van de Philippine Statistics Authority daalde de armoede-incidentie onder individuen tot 9.7% in 2025, van 15.5% in 2023.

Die daling verminderde het aantal Filipijnen onder de armoedegrens van 17.5 miljoen in 2023 tot 11.1 miljoen in 2025. De nationale armoedegrens in 2025 bedroeg P14,634 per maand voor een gezin van vijf, of ongeveer P97 per persoon per dag. Beoordeling: 1.0 (Uitstekend).

Begrotingsconsolidatie

De begrotingsconsolidatie schetst een somberder beeld. De regering beloofde zowel de schuldquote als het tekort als percentage van het bbp te verlagen, maar heeft beide doelstellingen gemist. De oorspronkelijke doelstelling was om de schuld tegen 2028 terug te brengen tot 51.1% van het bbp; de herziene doelstelling ligt nu op 64.2%. Sinds 2024 blijft het werkelijke traject gestaag achter op het Medium-Term Fiscal Framework.

Het tekort volgde hetzelfde patroon. In 2023 lag het nog dicht bij het plan, maar vanaf 2024 kwam het werkelijke tekort steeds verder boven het beoogde pad uit.

De schuld van de nationale overheid bereikte eind juni 2026 een record van P19.07 biljoen, waarvan P12.84 biljoen binnenlands en P6.23 biljoen extern was. Dit wijst niet op een crisis, maar vormt wel een steeds kostbaardere beperking. In de voorgestelde begroting voor 2027 is P1.1 biljoen — of 15.5% van de totale uitgaven — gereserveerd voor de schuldenlast, geld dat anders had kunnen worden besteed aan infrastructuur, gezondheid, onderwijs en sociale bescherming.

Rente-uitgaven maken de waarschuwing nog duidelijker. Ze nemen toe als aandeel van de inkomsten, juist op een moment dat tragere groei de ontvangsten onder druk zet en mondiale onzekerheid het risico vergroot dat de leenkosten hoog blijven. Tegen 2028 zullen de rente-uitgaven naar verwachting 22.4% van de inkomsten opslokken, bijna tweemaal het geplande niveau van 12.5%. Begrotingsconsolidatie vraagt daarom om meer urgentie, niet om verder uitstel.

Over de drie toetsen van begrotingsdiscipline — schuld, tekorten en rente-uitgaven — zit de regering niet op koers. Er is nog tijd om de achterstand recht te zetten, maar hoe langer dat uitblijft, hoe pijnlijker de aanpassing wordt. Beoordeling: 4.0 (Voorwaardelijke mislukking).

Kwaliteit van overheidsuitgaven

De infrastructuurzaak is eenvoudig. De Filipijnen blijven achter bij hun ASEAN-5-peers — Indonesië, Maleisië, Thailand en Singapore — na decennia van onderinvestering. In de afgelopen halve eeuw gaf het land slechts ongeveer 2% van het bbp uit aan publieke infrastructuur, veel te weinig voor een economie die sneller wil groeien en regionaal wil concurreren. Het uitgeven van 5% tot 6% van het bbp was daarom een verstandige doelstelling, eerst onder Build, Build, Build en nu onder Build Better More.

Wegen, bruggen, spoorwegen en luchthavens zijn niet louter versieringen; zij vormen het fundament van de handel. De regering haalde haar uitgavendoel van 5% tot 6% in de eerste helft van haar ambtstermijn. Het probleem is de kwaliteit. Een te groot deel van het kapitaalbudget lijkt verkeerd toegewezen, slecht beheerd of verloren gegaan door corruptie.

Als reactie daarop wordt het budget voor publieke bouwprojecten verlaagd tot 4.03% van het bbp in 2027 en 3.96% in 2028. Dat is de verkeerde remedie, betoogt Diokno. Corruptie moet worden bestreden met betere aanbestedingen, sterkere uitvoering, meer transparantie en geloofwaardige bestraffing, niet met minder investeringen. De Filipijnen hebben schonere infrastructuuruitgaven nodig, niet een kleinere ambitie.

De feitelijke infrastructuuruitgaven als percentage van het bbp lagen in de eerste drie jaar van de regering-Marcos Jr. binnen de doelstelling. Hoeveel daarvan daadwerkelijk in concrete bouw resulteerde, blijft onduidelijk. De geplande uitgaven voor 2026-28 zijn teleurstellend laag, al liggen ze nog steeds boven het historische gemiddelde. Beoordeling: 3.0 (Geslaagd).

Banengroei

Werkgelegenheid blijft na armoedevermindering het meest verdedigbare onderdeel van de balans. De doelstelling van een werkloosheidspercentage van 4% tot 5% is haalbaar, en het creëren van één miljoen banen per jaar blijft mogelijk. Maar de risico’s stapelen zich op: zwakkere groei kan micro-, kleine en middelgrote ondernemingen onder druk zetten; loonstijgingen boven inflatie en productiviteit kunnen het aannemen van personeel vertragen; en mondiale onzekerheid, van oorlogen tot handelsspanningen, kan de inzet van Filipijnse arbeidsmigranten beperken.

De arbeidsmarkt hangt uiteindelijk af van economische groei. Toen de output in 2025 vertraagde, liep de werkloosheid op. Duurzame banengroei vereist daarom niet alleen arbeidsmarktbeleid, maar ook een sterkere economie. Beoordeling: 2.0 (Goed).

Slotwoord

De balans is ongelijk. President Marcos kan wijzen op reële vooruitgang in armoedevermindering en op een overwegend verdedigbare prestatie op het gebied van werkgelegenheid, maar de groei is verzwakt, de begrotingsconsolidatie blijft achter op de doelstellingen en het infrastructuurbeleid is onderuitgehaald door gebrekkige uitvoering en zorgen over corruptie. De les is niet dat de oorspronkelijke economische beloften verkeerd waren, maar dat zij nu moeilijkere keuzes vereisen: snellere groei, schonere overheidsuitgaven en een geloofwaardigere terugkeer naar begrotingsdiscipline.

Benjamin E. Diokno is econoom, emeritus hoogleraar economie en lid van de Monetary Board van de Bangko Sentral ng Pilipinas. Hij was secretaris van Budget and Management onder drie regeringen (Corazon Aquino, Joseph Estrada en Rodrigo Duterte), diende van 2019 tot 2022 als voorzitter van de Monetary Board en gouverneur van de BSP, en was van 2022 tot 2024 minister van Financiën onder Ferdinand Marcos Jr.