Dieselprijzen aan de pomp stegen deze week tot ruim 5,60 dollar, en volgens Aaron Decker, partner en chief executive officer van Multi-Service Fuel Card, is de dader niet ruwe olie — dat al enige tijd rond de 80 dollar schommelt — maar een tekort aan raffinagecapaciteit dat crack spreads boven de 100 dollar per vat heeft geduwd, ver boven de gebruikelijke range van 15 tot 25 dollar. Dit onderscheid is belangrijk voor de trucksector omdat diesel doorgaans een van de grootste operationele kostenposten is voor vervoerders, waardoor verschuivingen in raffinagemarges zich directerder vertalen in vrachteconomie dan enkel bewegingen in de ruwe-oliprijs.

"Het is niet per se een kwestie van ruwe olie of een ruwe-oliecrisis," zei Decker in een interview met FreightWaves Today. "We zitten niet in een ruwe-oliecrisis, we zitten in een raffinagecrisis."

Extreem lage distillaatvoorraden zijn gedaald tot niveaus die sinds begin jaren 2000, of zelfs eind jaren 90, niet meer zijn gezien, voegde Decker toe — een signaal dat hij "echt zorgwekkend" noemde. Distillaat is de categorie geraffineerde producten die diesel en stookolie omvat, waardoor lage voorraden de markt weinig buffer laten tegen uitval van raffinaderijen of vraagpieken. Die context doet denken aan de krappe distillaatmarkten van 2022, toen de Amerikaanse dieselvoorraden scherp daalden nadat de Russische invasie van Oekraïne de wereldwijde raffinagestromen ontwrichtte.

Verschillende krachten versterken de aanbodsproblematiek. Oekraïense droneaanvallen hebben Russische raffinaderijen uitgeschakeld die eerder hielpen om wereldwijde tekorten op te vangen. Tegelijkertijd hebben Amerikaanse raffinadeurs aan de Golfkust de afgelopen jaren structureel geprofiteerd: de raffinagecapaciteit van de VS behoort tot de grootste ter wereld en de uitvoer is gegroeid sinds de binnenlandse exportbeperkingen op ruwe olie in 2015 werden opgeheven. De dieseluitvoer vanuit de Amerikaanse Golfkost loopt momenteel hoog op nu binnenlandse raffinadeurs noodlijdende markten in het buitenland bevoorraden, wat tegelijk het Amerikaanse aanbod aanspant en binnenlandse raffinagecapaciteit verbruikt.

Decker zei dat de drie indicatoren die hij het nauwst volgt een wekelijkse overheidsrapportage over het tanker-verkeer bij Hormuz, de productieniveaus van Russische raffinaderijen en de Amerikaanse distillaatvoorraden zijn. De Straat van Hormuz is een cruciale knelpunt voor wereldwijd olietankerverkeer, waardoor verstoringen daar door kunnen werken in markten voor geraffineerde producten over de hele wereld.

"Ik verwacht niet dat dit op korte termijn beter wordt. Ik verwacht — en ik denk dat het EIA dat met mij eens is, zij hebben hun prognose bijgesteld ten opzichte van het begin van het jaar naar de huidige stand van zaken — dat we voorlopig boven de 5 dollar zitten," zei Decker.

Hij traceerde de eerste grote brandstofprijschok tot maart 2022, toen het Russisch-Oekraïense conflict uitbrak, en zei dat geopolitieke onrust de crack spreads verhoogd blijft houden. Het orkaanseizoen voegt nog een onzekere factor toe: volgens hem zou El Niño-activiteit in het derde en vierde kwartaal de raffinage-infrastructuur aan de Golfkust kunnen bedreigen, wat een al krappe markt verder onder druk zou kunnen zetten. De Amerikaanse Golfkost herbergt een groot deel van de nationale raffinagecapaciteit, zodat stormgerelateerde uitval daar historisch prijsspikes heeft versterkt, zoals te zien was bij de orkanen Harvey in 2017 en Ida in 2021.

Aan de kant van de vervoerders zei Decker dat vloten geld laten liggen door een "instellen-en-vergeten"-aanpak van brandstofprogramma's. Hij waarschuwde ook dat fraude toeneemt wanneer prijzen pieken, waardoor naleving van fraudebeschermingsprotocollen cruciaal is. Hij riep fleetmanagers op facturen op te vragen en contact op te nemen met hun brandstofaccountmanagers om besparingen te vinden.

Gevraagd naar het aandeel vervoerders dat nog steeds de volledige detailhandelsdieselprijs betaalt, schatte Decker minder dan 10% — een cijfer in lijn met circa 2% dat een grote exploitant van tankstations tijdens het interview noemde. Dat betekent dat brandstoftoeslagen die gekoppeld zijn aan retailbenchmarks mogelijk niet weerspiegelen wat de meeste vloten daadwerkelijk betalen. Voor verladers en vervoerders die vrachttarieven onderhandelen, is dat verschil het volgen waard, aangezien toeslageformules die zijn gebaseerd op retailpompprijzen kunnen afwijken van de kortingsprijzen die de meeste vloten feitelijk aan de pomp betalen.

Multi-Service Fuel Card, opgericht in 1978 en erkend als de eerste brandstofkaart met realtime transactie-autorisatie voor het wegtransport, werd dit jaar overgenomen door Decker en twee partners — een deal die het bedrijf in mei aankondigde. Decker is sinds 2012 bij het bedrijf betrokken, en het bedrijf vierde eerder deze maand het veertiende jaar van zijn betrokkenheid.

Deze samenvatting is gegenereerd op basis van een transcriptie van het interview; het volledige interview is bovenaan in de video te zien op FreightWaves.