De recente stijging van de brandstofprijzen blijkt moeilijker op te vangen dan de piek eerder dit jaar, omdat bedrijven en consumenten minder ruimte hebben om de schok op te vangen — en nieuwe prijscijfers laten zien dat de inflatie zich nu ook buiten de energiesector verspreidt.

De olieprijzen zijn enigszins gematigd, ondanks de recente heropleving van de Iran-oorlog, maar raffinagebeperkingen hebben de benzine- en dieselprijzen hoog gehouden. De gemiddelde dieselprijs bereikte woensdag $6,30 per gallon, ongeveer 68% hoger dan vóór de Iran-oorlog, volgens AAA. Omdat diesel een cruciale industriële brandstof is voor de industrie, de landbouw en het transport, wordt de stijging in vrijwel elke sector van de economie gevoeld.

Overheidsgegevens wezen op een grotere doorgifte van kosten. De consumentenprijsindex van het Labor Department toonde een stijging van de onderliggende inflatie van 2,4% in augustus naar 2,6% in september, een signaal dat bedrijven meer van hun kosten doorberekenen aan klanten. Omdat de onderliggende CPI voedsel- en energieprijzen uitsluit, suggereert de stijging dat de kostendruk zich ver buiten de pomp manifesteert. Ondertussen liet het detailhandelsrapport zien dat de kernbestedingen buiten tankstations met slechts 0,2% stegen, nu brandstof een groter beslag legt op de huishoudbten.

Deze trends werden bevestigd in het nieuwste beige book van de Federal Reserve — een periodieke bundeling van anekdotische rapporten van de twaalf regionale districtsbanken — dat vol stond met waarschuwingen over hogere brandstofprijzen in het hele land. Het rapport concludeerde dat brandstoftoeslagen zich vermenigvuldigen in de toeleveringsketen, dat winstmarges onder druk staan en dat consumenten hun bestedingen terugschroeven om de pijn aan de pomp te compenseren.

Details per district onderstreepten de breedte van de druk. De New York Fed meldde dat één voedselfabrikant dergelijke breed gedragen inflatiedruk niet had gezien sinds de pandemie. De San Francisco Fed vermeldde de klacht van een andere fabrikant dat elk materiaal dat de afgelopen weken werd aangeschaft, gepaard ging met een vrachttoeslag.

De Boston Fed zei dat bestaande transportcontracten hadden geholpen de producentenprijzen in toom te houden, maar dat de kosten konden opspringen zodra die overeenkomsten worden heronderhandeld. De Philadelphia Fed wees op een parallelle dynamiek: het aflopen van enkele hedges die de kosten stabiel hielden, heeft fabrikanten meer prijszettingskracht gegeven, waardoor zij verhoogde kosten kunnen doorberekenen.

"Hogere brandstofkosten bleven de dominante drijvende factor, en verschillende contacten wezen erop dat deze kosten doorsijpelen in vracht, verpakkingen en op aardolie gebaseerde materialen", zei de Cleveland Fed in de beige book, eraan toevoegend dat één bouwbedrijf hoge brandstofkosten en tarieven een "dubbele klap" noemde.

De consumentenbestedingen in het district van de Cleveland Fed bleven vlak na vier opeenvolgende perioden van daling, waarbij detailhandelaren in allerlei sectoren de trage activiteit wijtten aan hoge brandstofprijzen. Niet elk district zag een teruggang: de meesten meldden weinig of geen verandering in de totale consumentenbestedingen, en de Richmond Fed zei dat de bestedingen in haar regio gematigd groeiden.

Transportbedrijven rekenen meer af, maar velen absorberen ook kosten — geen geringe last in een vrachtsector waar brandstof tot de grootste exploitatiekosten behoort. De Richmond Fed zei dat vervoerders moeite hadden winstgevend te zijn toen de dieselprijzen stieven nadat zij contracttarieven hadden vastgelegd. Om de kostenstijgingen zelf te dekken, hebben transportbedrijven spaargeld aangebroken, uitgaven verschoven van onderhoud naar andere posten, of de aanschaf van zuinige vrachtwagens stopgezet.

Eén bedrijf dat door de Richmond Fed werd bevraagd, illustreerde hoe hogere brandstofprijzen de kostenstructuren op zijn kop hebben gezet. "Een regionale supermarktket merkte op dat zij, nu de dieselprijzen sinds vorig jaar met 30% zijn gestegen, meer betaalt om een krop sla uit Californië te vervoeren dan de prijs van de sla zelf", aldus de beige book. "Tegelijkert stelde de supermarkt extreme prijsgevoeligheid bij klanten vast en de onmogelijkheid om die stijgende transportkosten door te berekenen."

De volatiliteit zelf is ook een probleem geworden. De Minneapolis Fed meldde dat een houtbedrijf in Montana zei dat de brandstofkosten op een projectcontract dat enkele maanden geleden werd getekend, zich ruim hadden verdubbeld.

De Kansas City Fed zei dat hogere dieselprijzen leveranciers, distributeurs en klanten hebben gedwongen contractvoorwaarden te heronderhandelen om winsten te beschermen, waarbij een meerderheid van de bedrijven in haar district verwacht dat de vraag verder zal afzwakken als de brandstofprijzen hoog blijven.

Sommige districten meldden ook tekenen van aanvoerspanning. De Kansas City Fed zei dat verschillende regionale contacten in landelijk Colorado "intermittente dieseltekorten bij tankstations in de afgelopen weken" meldden, "waardoor sommige kopers vroegtijdig leveringen van brandstof afnamen om de beschikbaarheid te waarborgen".

De extra brandstofkosten slaan ook over op de arbeidsmarkt, nu werknemers hogere lonen eisen — een dynamiek die via een loon-prijsspiraal tot verdere inflatie kan leiden. De Cleveland Fed meldde dat verschillende zakelijke contacten loonsverhogingen doorvoerden vanwege hogere kosten van levensonderhoud, met name voor benzine en elektriciteit. De contacten van de San Francisco Fed vermelden werknemers die vragen om, en in sommige gevallen ontvangen, indexeringen van het loon om hogere brandstof- en voedselprijzen te compenseren.

"De hogere dieselprijs was onbetwist de meest genoemde factor die de kosten opdreef, met gevolgen voor vracht, landbouw en luchtvaartprijzen en met een brede margecompressie in tal van industrieën tot gevolg", zei de Dallas Fed.

Amerikaanse consumenten hebben opvallend veerkrachtig getoond de invoerrechten van president Donald Trump en de oorlog met Iran te doorstaan, maar inmiddels is een belangrijke buffer verdwenen. Toen de benzineprijzen dit voorjaar sprongen na het begin van de Iran-oorlog, ontvingen Amerikanen net belastingteruggaven die waren verhoogd door de One Big Beautiful Bill Act van vorig jaar. Nu de oorlog in zijn achtste maand is, geen einde in zicht is en de benzineprijzen opnieuw stijgen, hebben consumenten dat vangnet niet langer.

"Hogere benzineprijzen beginnen te knagen omdat er, anders dan eerder dit jaar, deze keer geen tegenweg van het begrotingsbeleid is", schreef Michael Pearce, hoofdeconoom VS bij Oxford Economics, donderdag in een notitie. "Wij schatten dat de cumulatieve extra benzine-uitgaven dit jaar tot nu toe inmiddels zwaarder wegen dan de stijging van de belastingteruggaven van een jaar geleden."

De duidelijkste signalen om in de gaten te houden, zijn of heronderhandelde transportcontracten en afgelopen hedges de kosten opnieuw verhogen — dynamieken die door de Boston Fed en de Philadelphia Fed zijn aangemerkt — en of de intermitterende dieseltekorten in landelijk Colorado geïerd blijven of zich verspreiden.

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.