DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV) verhoogt het jaarlijkse dividend op zijn CHAD perpetual preferred stock van 13% naar 14%, waarbij de eerste betalingen tegen het hogere tarief op 2 november ingaan. De verhoging, aangekondigd in een persbericht ongeveer vijf weken na de introductie van het effect, is volgens het Solana-treasurybedrijf bedoeld om meer kopers aan te trekken en de opbrengsten te kanaliseren naar extra SOL-aankopen.

Wat de dividendverhoging betekent

Het bedrijf meldde dat het dividend op CHAD met 100 basispunten stijgt. Op de vastgestelde waarde van $10 van CHAD bedraagt het jaarlijkse dividend voortaan $1,40 per aandeel, tegen $1,30 eerder — een stijging die het bedrijf schat op ongeveer 7,7% meer inkomen per aandeel. Bij de vastgestelde prijs van $10 komt het nieuwe tarief neer op ongeveer 14,0% jaarlijkse cashyield. Kopers die minder dan $10 betalen behalen een hoger rendement op hun aankoop, al hangt dat af van het vraagstuk of het tarief standhoudt en de betalingen doorgaan. De stap verhoogt ook de jaarlijkse dividendkosten van DFDV per uitstaand CHAD-aandeel — de prijs van het doorlaten stromen van preferred-kapitaal naar SOL-aankopen.

Chief Executive Joseph Onorati zei in het persbericht dat het bedrijf ruimte ziet om CHAD uit te bouwen tot "een leidend digitaal kredietinstrument", wat de mogelijkheid om SOL te kopen vergroot terwijl verwatering voor gewone aandeelhouders beperkt blijft.

CHAD, de Variable Rate Series C Perpetual Preferred Stock van DFDV, heeft geen afloopdatum en kan niet worden omgezet in gewone aandelen. Het bedrijf verkocht op 8 september 1,375 miljoen aandelen aan $8 per stuk, goed voor circa $11 miljoen; het effectieve rendement lag destijds dichter bij 16,25%.

Een financieringslus zonder verwatering

CHAD is zo opgezet dat kapitaal wordt aangetken zonder gewone aandeelhouders te verwateren: DFDV verkoopt de preferred stock, gebruikt de opbrengsten om SOL te kopen en herhaalt de cyclus. In dat systeem blijft het aantal gewone aandelen gelijk terwijl de SOL-treasury blijft groeien. Het bedrijf houdt een programma van $300 miljoen aan waarin CHAD-aandelen geleidelijk worden verkocht, en zegt dat toekomstige opbrengsten ook worden gebruikt om meer SOL te kopen.

Halverwege oktober bevatte de treasury ongeveer 2,59 miljoen SOL, ruwweg 12% meer dan het bedrijf meldde bij de winstupdate van 12 augustus, volgens een persbericht van 12 oktober. De SOL levert rendement op via staking en validatoractiviteiten, waarmee het bedrijf volgens eigen zeggen de betalingen op CHAD financiert. Die rendementen moeten nu over een grotere vaste last worden verdeeld — tegen het nieuwe tarief komt elk verkocht CHAD-aandeel $1,40 aan jaarlijkse dividendkosten mee, naast de SOL-opbrengsten die het binnenbrengt.

Marktomgeving en terugkoopautorisatie

Het gewone aandeel van DFDV daalde ongeveer 21% in de week die wordt gedekt door het persbericht van 12 oktober en sloot nabij $4,32, wat neerkomt op een marktwaarde van circa $141 miljoen, zoals Cryptopolitan berichtte. CHAD daarentegen bereikte recordhoogtes en klom richting de vastgestelde waarde van $10, zelfs toen SOL terugviel. Het verschil weerspiegelt de verschillende doelgroepen van beide effecten — inkomensbeleggers die een vast dividend incasseren versus gewone aandeelhouders die zijn blootgesteld aan de schommelingen van een SOL-zware balans.

Dan Kang, Chief Strategy Officer van het bedrijf, zei dat beleggers de waarde beginnen te zien van CHAD's unieke inkomensaanbod, erop wijzend dat CHAD de groei van SOL kan financieren zonder nieuwe gewone aandelen uit te geven.

Op 6 oktober keurde de raad van bestuur bovendien een doorlopend programma goed om CHAD-aandelen terug te kopen als de prijs onder $10 zakt. Het management heeft gezegd momenteel geen plannen te hebben om in te kopen en wil eerst dat het aandeel op of rond $10 handelt. De eerste betalingen tegen het hogere tarief op 2 november, samen met toekomstige treasury-updates afgezet tegen de basislijn van 12 augustus, zullen laten zien hoeveel nieuw kapitaal het hogere tarief aantrekt.

Onorati's kader van "digitaal krediet" weerspiegelt een idee dat Michael Saylor bij Strategy (NASDAQ: MSTR) introduceerde. Strategy nam op 29 juni een "Digital Credit Capital Framework" aan ter ondersteuning van zijn preferred securities, volgens een SEC-filing. Strategy's eigen preferred met variabel tarief, STRC, heeft een tarief van 12%. Het nieuwe tarief van 14% van CHAD ligt daarmee twee percentagepunten hoger een marge die laat zien hoe deze digitale kredietinstrumenten worden prijsgezet om inkomensbeleggers te winnen.