Binance introduceerde op 15 oktober covered-call- en cash-secured-put-strategieën voor zijn aandelenoptie-aanbod, waarmee in aanmerking komende klanten premies kunnen verdienen terwijl ze ofwel aandelen ofwel $USDC verpanden aan een mogelijke toewijzing.

Voor putverkopers betekent toewijzing — het proces dat in gang wordt gezet wanneer een optiekoper de optie uitoefent en de verkoper het contract moet nakomen — de verplichting om de onderliggende aandelen tegen de overeengekomen prijs te kopen, zelfs als de marktwaarde sindsdien is gedaald. Bij een cash-secured put ontvangt de verkoper een premie voor het aanvaarden van die koopverplichting, en de overeengekomen aankoopprijs staat bekend als de uitoefenprijs (strike price). Als het aandeel sterk daalt, compenseert de premie slechts een deel van het verlies dat ontstaat door te kopen boven de heersende marktprijs.

Een covered-call-verkoper daarentegen verpandt reeds aangehouden aandelen en moet deze tegen de uitoefenprijs verkopen bij toewijzing. Deze aanpak beperkt de winst boven de uitoefenprijs, maar laat de verkoper blootgesteld aan elke daling van het aandeel.

Toelatingseisen en collateralregels

De gekoppelde optievoorwaarden van september sluiten Amerikaanse personen, mensen die in de Verenigde Staten wonen en rekeningen waarover zij zeggenschap of zeggenschap in feite hebben, uit. Ze wijzen ook op mogelijke beperkingen in China, Hongkong, de Europese Unie en andere verboden jurisdicties.

Volgens de nieuwe verkopers-FAQ van Binance moeten putverkopers voldoende $USDC-collateral aanhouden in de Funding Account om de uitoefenprijs te betalen voor elk aandeel dat door hun contracten wordt gedekt. In feite verbindt elk geschreven contract vooraf kapitaal gelijk aan het volledige aankoopbedrag. De premie wordt afzonderlijk bijgeschreven en vermindert die volledige reserve niet.

De FAQ stelt dat de fondsen worden gereserveerd op het moment dat de verkooporder wordt geplaatst dat ze geen andere orders of opnames kunnen ondersteunen. Het geld blijft aangehouden na een uitvoering en wordt vrijgegeven als de order wordt geannuleerd of zonder uitvoering verloopt. Premiebetalingen en aandelenafrekening na toewijzing volgen de T+1-settlement, wat betekent dat transacties één werkdag na de handelsdatum worden afgerond.

Het eerdere aandelenoptie-aanbod vertrouwde al op effectenmakelaars, en de nieuw toegevoegde verkoopstrategieën lopen via dezelfde structuur: Nest Trading Limited treedt op als introducerende makelaar en leidt orders door naar Alpaca Securities LLC, die executie, clearing, settlement en effectenbewaring verzorgt.

De verkopers-FAQ van Binance voegt daaraan toe dat vroegtijdige toewijzing 's nachts kan plaatsvinden en dat de verkoper de beslissing van de koper om uit te oefenen niet kan beïnvloeden. Geschreven posities worden niet automatisch gesloten bij afloop, in tegenstelling tot in aanmerking komende longopties, die onderworpen zijn aan sluiting naar beste vermogen.

Gekoppelde voorwaarden sluiten verkoop nog steeds uit

Die verkopersinstructies zijn in tegenspraak met de gekoppelde Stock Options Trading Productvoorwaarden van Binance. Het document blijft versie 1.0, van kracht sinds 1 september. Sectie 6.2 staat het openen van long calls en puts en het sluiten van die posities toe, terwijl het schrijven van opties en shortposities uitdrukkelijk zijn uitgesloten.

De oudere algemene FAQ, voor het laatst bijgewerkt op 9 oktober, beschrijft eveneens handel die beperkt is tot longposities. Geen van beide documenten weerspiegelt de nieuw aangekondigde verkoopstrategieën.

De nieuwe FAQ van Binance beschrijft een premie in ruil voor een gefinancierde koop- of leveringsverplichting voor aandelen. De openbare voorwaarden blijven onverenigbaar met die beschrijving, waardoor onopgelost blijft welke verkopersgerichte voorwaarden op die verplichtingen van toepassing zijn. Eventuele harmonisatie zou moeten worden opgenomen in een herziene versie van de Productvoorwaarden of een bijgewerkte FAQ, waarmee de versienotities en bijwerkingsdata van die documenten de direct te volgen indicatoren zijn.