De Federal Reserve Bank of Dallas zei dat het toenemende gebruik van getokeniseerde deposito’s het vermogen van banken om leningen aan huishoudens en bedrijven te financieren kan verkleinen, in haar bijdrage aan het debat tussen stablecoins en getokeniseerde deposito’s.

In een paper van de Dallas Fed identificeerde de bank drie belangrijke manieren waarop getokeniseerde deposito’s banken en uiteindelijk de bredere economie kunnen beïnvloeden:

• 80% van het looptijdrisico dat banken nemen — $5.8 trillion aan 10-year equivalents van in totaal $7 trillion — wordt ondersteund door de looptijdkarakteristieken van deposito’s.
• Een daling van 10% in de weighted average life, of WAL, van deposito’s zou de capaciteit voor looptijdtransformatie in het banksysteem met ongeveer $580 billion aan 10-year equivalents verminderen.
• Een stijging van 10% in de prijssensitiviteit van deposito’s, of deposit rate beta, zou de risicobereidheid van banken voor looptijdrisico met $700 billion aan 10-year equivalents verlagen, uitgaande van een deposit WAL van vier years.

Waarom de Dallas Fed terughoudend is over getokeniseerde deposito’s

Dallas Fed-economen Rosie Levy en Srini Ramaswamy richtten zich op looptijdtransformatie, een kerntaak van banken waarbij langlopende leningen worden gefinancierd met deposito’s die klanten op elk moment kunnen opnemen.

Het huidige systeem steunt deels op de frictie tussen het initiëren van een opname en het voltooien ervan. Getokeniseerde deposito’s zouden klantgeld daarentegen naar blockchain-rails verplaatsen, waardoor deposito’s direct en 24/7 toegankelijk worden.

Die frictieloze opzet zou klanten in staat kunnen stellen om geld in seconden, in plaats van dagen, van de ene bank naar een andere bank met hogere rentes over te boeken. De economen zeiden dat de zorg nog groter wordt in een scenario waarin AI-agenten namens klanten automatisch geld kunnen omleiden vanuit programmeerbare depositotokens.

Volgens de Dallas Fed kunnen banken zich er kort gezegd niet bij neerleggen dat stabiele deposito’s onstabiele reserves worden, zeker niet als snellere overdrachtsfuncties die saldi gevoeliger maken voor renteveranderingen.

Banken kiezen getokeniseerde deposito’s boven stablecoins

Sinds de regering-Trump het aannemen van stablecoinwetgeving tot prioriteit maakte, strijden banken om hun positie in het digitale geldlandschap. Bankengroepen hadden de CLARITY Act ook maandenlang opgehouden uit zorgen dat uitgevers van stablecoins een voordeel konden krijgen door rendement aan klanten uit te keren.

Tegen die achtergrond positioneren banken getokeniseerde deposito’s als een volledig gereguleerd alternatief voor stablecoins, die nog steeds geen volledig regelgevend kader hebben. Getokeniseerde deposito’s laten banken binnen de bestaande bankregels blijven en kunnen houders ook rente betalen.

De inzet reikt verder dan banken zelf. Als een alternatief betalingssysteem een concurrentievoordeel krijgt, kan de impact ook doordringen tot de huishoudens en bedrijven die voor krediet en betalingen van banken afhankelijk zijn, en daarom staat financieringsstabiliteit centraal in het debat.

In juni waarschuwde S&P Global dat banken te maken kunnen krijgen met hogere financieringskosten en een groot deel van hun betalingsinkomsten kunnen verliezen als stablecoinbedrijven sterk groeien ten koste van de sector. McKinsey schatte dat van elke $1,000 die een klant omzet in een stablecoin van een derde partij, slechts ongeveer 15% terugvloeit naar het banksysteem als wholesale reserves.

Toch geven getokeniseerde deposito’s banken een alternatief dat 100% van het geld van klanten op de balans houdt.

De sector bouwt de infrastructuur al op

De waarschuwing van de Dallas Fed komt terwijl Amerikaanse banken zich haasten om de benodigde infrastructuur op te zetten.

JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America en Wells Fargo steunen een gezamenlijk netwerk voor getokeniseerde deposito’s dat via The Clearing House wordt beheerd, met als doel een lancering in 2027, meldde Cryptopolitan eerder.

Swift zei in juli dat zijn blockchain-ledger klaar was voor eerste gebruik, met 17 banken op zes continenten die pilots voorbereiden. Daarnaast heeft een coalitie van 39 state bankers associations de BankChain Alliance gevormd om kleinere kredietverstrekkers een eigen route on-chain te geven.

Om adoptie relevant te laten zijn, moeten deposit tokens volgens de Dallas Fed circuleren buiten de bank die ze heeft uitgegeven, en dat is precies wat deze consortia en verenigingen beogen mogelijk te maken.

Bankiers wegen de gevolgen al af. Matt McAfee, hoofd enterprise innovation and digital assets bij M&T Bank, vertelde American Banker dat de risico’s “familiar” aanvoelen maar “heightened in a world where customers can move money 24/7.”

De economen gingen niet zover dat zij voorspelden hoe ver de adoptie zal gaan. Zij schetsten de mogelijke gevolgen, schreven zij, “without passing judgment on the likelihood of such adoption occurring.”

If you're reading this, you’re already ahead. Stay there with our newsletter .