Coinbase en Better hebben door tokens gedekte, conforming-hypotheken gelanceerd waarmee in aanmerking komende cryptobezitters digitale activa als onderpand kunnen inzetten zonder ze te verkopen.

Deze ontwikkeling markeert een nieuwe manier om digitale activa in het hypotheekfinancieringsproces te integreren. In plaats van dat leners hun cryptobezit moeten liquideren om een woningaankoop mede te financieren of aan financieringseisen te voldoen, maakt de regeling het mogelijk dat in aanmerking komende digitale activa in het bezit van de lener blijven terwijl ze als onderpand voor de lening dienen. Dit onderscheid heeft een praktische financiële implicatie: in de Verenigde Staten leidt de verkoop van gewaardeerde digitale activa doorgaans tot een belastbare meerwaarde, zodat verpanden in plaats van verkopen een lener toegang tot financiering kan geven zonder belastbare vervreemding.

De aankondiging werd onder de aandacht gebracht in een post van Whale Insider. De verstrekte informatie vermeldt niet hoeveel leners gebruikmaken van de hypotheken, de totale waarde van de verstrekte leningen of welke specifieke cryptocurrencies in aanmerking komen als onderpand.

Cryptonderpand betreedt de hypotheekmarkt

Traditionele hypotheekverstrekking is doorgaans afhankelijk van factoren zoals het inkomen van de lener, diens activa, kredietprofiel en terugbetalingscapaciteit. Door tokens gedekte hypotheken voegen cryptobezit toe aan de lijst van activa die in de financieringsstructuur kunnen worden gebruikt.

Onder de regeling zoals beschreven in de update kunnen leners crypto-activa verpanden in plaats van verkopen. Dat onderscheid is belangrijk omdat de verkoop van digitale activa deze omzet in contanten, terwijl verpanden de lener in staat stelt de blootstelling aan de onderliggende activa te behouden.

De hypotheken worden omschreven als conforming, een term die in de Amerikaanse hypotheekmarkt doorgaans wordt gebruikt voor leningen die voldoen aan specifieke normen die zijn vastgesteld voor toelating binnen het conventionele hypotheekstelsel. In de praktijk voldoen conforming-leningen aan de beoordelingscriteria van Fannie Mae en Freddie Mac, de door de overheid gesponsorde ondernemingen die een groot deel van de Amerikaanse woonhypotheken kopen en garanderen, met jaarlijks door de Federal Housing Finance Agency vastgestelde limieten voor het leenbedrag. De oorspronkelijke aankondiging geeft geen verdere details over de exacte leningscriteria of de activa die als onderpand in aanmerking komen.

De beschikbaarheid van deze producten wijst daarmee op een bredere inspanning om het bezit van digitale activa te integreren in een conventioneel financieel product, terwijl de structuur op onderpand blijft leunen.

Coinbase en Better vergroten het nut van digitale activa

Coinbase is een cryptocurrencyplatform dat diensten biedt rond digitale activa en de grootste in de Verenigde Staten gevestigde cryptobeurs is, terwijl Better als digitale geldverstrekker actief is in de hypotheken- en woningfinancieringssector. Hun betrokkenheid brengt expertise op het gebied van digitale activa en traditionele hypotheekervaring samen in hetzelfde financieringsproduct.

Voor cryptobezitters biedt de mogelijkheid om in aanmerking komende tokens als onderpand te gebruiken een alternatief voor het liquideren van bezit bij het zoeken naar hypotheekfinanciering. De structuur kan leners in staat stellen toegang te krijgen tot financiering terwijl ze de verpande activa blijven aanhouden.

Tegelijkertijd betekent het verpanden van cryptocurrency als onderpand dat de digitale activa deel gaan uitmaken van de leenregeling. Digitale activa zijn aanzienlijk volatieler dan de woningen die hypothecaire leningen doorgaans zekerstellen, en in de bredere crypto-kredietverlening kunnen scherpe prijsterugvallen leiden tot margin calls of de liquidatie van verpand onderpand. De ineenstortingen van grote crypto-kredietverstrekkers in 2022, waaronder Celsius en BlockFi, volgden op een steile marktdaling en maakten de mechanismen rond onderpand en liquidatie tot een centraal punt van aandacht in de sector. De oorspronkelijke X-post geeft geen informatie over onderpandeisen, loan-to-value-ratio's, marginprocedures, liquidatievoorwaarden of andere voorwaarden die gelden voor de hypotheken.

Die details zouden belangrijk zijn voor leners die de financiële kenmerken en risico's van door tokens gedekte hypotheekproducten beoordelen.

Algemene beschikbaarheid vergroot de toegankelijkheid

In de aankondiging staat dat Coinbase en Better de door tokens gedekte, conforming-hypotheken in algemene beschikbaarheid hebben gebracht. Dat onderscheidt de uitrol van een beperkte pilot of een afgeschermde testfase, hoewel de post geen details bevat over de toelatingseisen of het geografische bereik van de beschikbaarheid.

De stap weerspiegelt de voortschrijdende integratie van cryptocurrency in gevestigde financiële dienstverlening. Digitale activa worden steeds vaker ingebed in producten en diensten buiten directe handel, waaronder leningen, betalingen en financiële infrastructuur.

Het hypotheetaanbod dat Coinbase en Better beschrijven, breidt dat concept uit naar woningfinanciering door in aanmerking komende leners toe te staan cryptobezit als onderpand te gebruiken.

Uit de aankondiging blijkt niet hoe wijdverbreid de hypotheken zullen worden overgenomen of hoe de producten de bredere woning- of cryptocurrencymarkten kunnen beïnvloeden. Die uitkomsten zullen afhangen van de toelating van leners, de vraag en de voorwaarden waaronder de financiering wordt aangeboden. Naarmate de uitrol vordert, zullen openbaarmakingen over in aanmerking komend onderpand, de prijsstelling en de margin- en liquidatieprocedures laten zien hoe door tokens gedekte hypotheken zich verhouden tot conventionele woonhypotheken.

Voorlopig is de belangrijkste ontwikkeling de algemene beschikbaarheid van door tokens gedekte, conforming-hypotheken waarmee in aanmerking komende leners cryptocurrency kunnen verpanden zonder hun bezit te verkopen.