Het aandeel CoreWeave sprong in de na-markthandel meer dan 7% omhoog nadat het bedrijf cijfers over het derde kwartaal publiceerde die een dieper inzicht boden in de bedrijfsvoering, met snelle groei naast stijgende afschrijvingen en toenemende rentekosten. CRWV steeg naar $56,6, een bescheiden herstel vanaf het maandelijkse dieptepunt van $40. Het rapport kwam op een moment dat de neocloud-marktleider voor grote uitdagingen staat, waaronder stijgende staatsobligatierentes, en wees op kostenoplopen die op meer moeilijkheden vooruit wijzen.

Sterke cijfers nu de vraag explodeerde

CRWV herstelde zich nadat het bedrijf gemengde cijfers rapporteerde. Aan de positieve kant meldde CoreWeave dat de omzet in het derde kwartaal explodeerde naar meer dan $3,7 miljard, een stijging van 168% ten opzichte van een jaar eerder. De toename kwam doordat de vraag naar de diensten steeg, waarbij de orderportefeuille — gecontracteerde zaken die in toekomstige perioden in omzet worden omgezet — naar $132 miljard toenam, een bedrag dat het bedrijf de grootste neocloudspeler ter wereld maakt. Neocloud is een verzamelnaam voor de groep AI-gerichte cloudaanbieders die GPU-rekenkracht verhuren voor workloads op het gebied van kunstmatige intelligentie.

Ook de belangrijkste winstgevendheidsmaatstaven van het bedrijf verbeterden. De aangepaste winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen (EBITDA) steeg met 62% naar $2,3 miljard, een positief teken. Het aangepaste bedrijfsresultaat steeg naar $379 miljoen.

Waarschuwingssignalen in het rapport

Ondanks de sterke groei op het eerste gezicht wees het kwartaalrapport op verschillende zorgpunten.

Ten eerste explodeerde het aangepaste nettoverlies van het bedrijf in het kwartaal naar $529 miljoen, en het management verwacht dat de verliezen aanhouden voordat CoreWeave break-even draait. De afstand tussen $2,3 miljard aan aangepaste EBITDA en een aangepast nettoverlies van $529 miljoen laat zien hoeveel van de operationele winstgevendheid van CoreWeave wordt opgeslokt door afschrijvingen en rente — de twee posten die grotendeels bepalen hoeveel afstand het bedrijf nog moet overbruggen om het door het management aangegeven break-evenpunt te bereiken.

Ten tweede zijn de afschrijvingen enorm en kan deze trend zich in de toekomst voortzetten. Hoewel de omzet steeg naar meer dan $3,7 miljard, klommen de afschrijvingskosten (D&A) naar meer dan $1,88 miljard, meer dan 50% van de omzet. In de eerste negen maanden van het jaar overtrof D&A $4,4 miljard — een aanzienlijk bedrag in verhouding tot de $8,3 miljard aan omzet die CoreWeave in dezelfde periode genereerde. Deze cijfers zijn opvallend omdat sommige analisten waarschuwen voor toekomstige waardeverminderingen bij neocloudbedrijven. Aan de positieve kant helpen de hoge afschrijvingen het bedrijf om zijn belastingdruk te verlagen.

Ten derde toonden de cijfers aan dat het bedrijf dit jaar meer aan kapitaaluitgaven wil besteden. CoreWeave verhoogde zijn prognose naar een range van $37 miljard tot $39 miljard, omhoog van de eerdere range van $35 miljard tot $39 miljard, volgens de officiële vooruitzichtenpresentatie. Deze cijfers betekenen dat het bedrijf de komende tijd zwaar zal blijven investeren, een uitgave die onderstreept hoe kapitaalintensief de AI-clouduitbouw nog steeds is.

Rentebetalingen zijn een andere groeiende last, een trend die kan aanhouden nu de staatsobligatierentes stijgen. De rentekosten sprongen naar meer dan $846 miljoen in het derde kwartaal en $2 miljard in de eerste negen maanden van het jaar. Het bedrijf wil in het vierde kwartaal ook tussen de $1,05 miljard en $1,15 miljard aan rente besteden. Deze prognosecijfers, naast het verhoogde budget voor kapitaaluitgaven, geven lezers concrete ijkpunten om te volgen of de kostenoplopen afneemt of toeneemt in de komende kwartalen.

De bedrijfsvoering van CoreWeave kent daarnaast een breder risico, omdat beleggers zich blijven zorgen maken dat de zeepbel rond kunstmatige intelligentie (AI) zou kunnen knappen. Als dat gebeurt, zouden neocloudbedrijven zoals CoreWeave tot de zwaarst getroffen bedrijven behoren.

Analyse van het koersverloop van CoreWeave

De dagelijkse grafiek laat zien dat het aandeel CRWV de afgelopen maanden in een sterke verkoopgolf verkeerde. Het daalde naar een dieptepunt van $40,4, het laagste niveau in maanden en een teken dat beren het aandeel naar een recordlaagte wilden duwen. Het aandeel blijft onder het belangrijke steunniveau van $63,40, het laagste punt van december vorig jaar en juli dit jaar. Die terugval wijst volgens de analyse op de vorming van een break-and-retest-patroon.

Vanuit die lezing was het aandeel waarschijnlijk eerder geneigd verder te dalen, mogelijk richting het belangrijke steunniveau van $40. Een daling onder dat niveau zou op meer neerwaartse ruimte wijzen, mogelijk richting $35.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Aandelenkoersen brengen marktrisico's met zich mee en bedrijfsschattingen kunnen afwijken van de werkelijke resultaten. Lezers dienen officiële financiële verslagen zelfstandig te beoordelen voordat zij beleggingsbeslissingen nemen.

Oorspronkelijk gepubliceerd door The Market Periodical.