Circle neemt het in Singapore gevestigde grensoverschrijdende betalingsplatform Tazapay over voor $400 miljoen in aandelen. Volgens BitcoinKE geeft de deal de uitgever van USDC directe controle over infrastructuur die stablecoins met lokale financiële systemen verbindt.

Circle zegt dat Tazapay meer dan 60 bank- en fintechpartners heeft, uitbetalingsrails in meer dan 100 markten en een geannualiseerd betalingsvolume van meer dan $25 miljard. Ongeveer 60% van het transactievolume van Tazapay houdt al verband met stablecoins. Circle neemt daarmee een bestaand distributiekanaal over in plaats van er een vanaf de grond op te bouwen.

Van uitgever van stablecoins naar betalingsinfrastructuurbedrijf

De overname pakt een strategische beperking voor Circle aan: de uitgifte van USDC is slechts één onderdeel van de betalingsketen, terwijl de markt voor stablecoins steeds meer een commodity wordt.

Tazapay voegt de on- en off-rampinfrastructuur toe die USDC verbindt met bankrekeningen, betalingsproviders en lokale valuta. Via die laag kan Circle mogelijk een groter deel van de economische activiteit rond een transactie voor zijn rekening nemen, in plaats van voornamelijk afhankelijk te zijn van de circulatie van USDC en aanverwante diensten.

Het last-mileprobleem aanpakken

Stablecoins kunnen waarde over grenzen heen verplaatsen, maar bedrijven moeten uiteindelijk lokale valuta ontvangen via lokale bankrekeningen of betalingssysteem. Tazapay biedt die verbindingen al via zijn netwerk van meer dan 100 uitbetalingsmarkten en meer dan 60 bank- en fintechpartners.

De overname zou USDC, het Circle Payments Network en lokale betalingsrails daarom combineren tot een end-to-endnetwerk voor grensoverschrijdende betalingen. Die infrastructuur gaat verder dan alleen het vergroten van de distributie van USDC.

Distributie én technologie kopen

Dat stablecoins al ongeveer 60% van het transactievolume van Tazapay vertegenwoordigen, vormt een centraal onderdeel van de rationale achter de deal. Circle neemt geen traditioneel betalingsbedrijf over om vervolgens te proberen de klanten en activiteiten ervan naar stablecoins om te zetten. Het neemt daarentegen een betalingsbedrijf over waarin stablecoins al op grote schaal worden gebruikt.

Dat bestaande gebruik kan de uitvoeringsinspanning verminderen die nodig is om op stablecoins gebaseerde betalingen in de activiteiten en het klantenbestand van Tazapay te integreren.

De strategische rol van Singapore en Azië

Tazapay is gevestigd in Singapore en heeft infrastructuur opgebouwd in Azië en andere opkomende markten. De overname zou Circle een sterkere positie geven in markten waar stablecoins kunnen worden gebruikt voor grensoverschrijdende handel, treasurytransfers, overboekingen en zakelijke betalingen.

De strategie sluit ook aan bij Circle’s bredere inspanningen om een wereldwijd betalingsnetwerk op te bouwen, in plaats van USDC uitsluitend als crypto-handelsasset te positioneren.

De rails rond USDC in handen krijgen

De overname ter waarde van $400 miljoen kan worden gezien als een poging van Circle om controle te krijgen over de betalingsrails rond USDC, in plaats van alleen over de stablecoin. In dat model fungeert USDC als de settlementlaag, terwijl Tazapay een groot deel van de verbindingen met het traditionele financiële systeem levert.

Het aanbod van Circle zou daardoor verschuiven van het leveren van “een digitale dollar” naar het leveren van infrastructuur om dollars wereldwijd te verplaatsen.

Dat helpt de omvang van de transactie te verklaren in verhouding tot de eerdere financiering van Tazapay. Tazapay had ongeveer $60 miljoen opgehaald bij investeerders, waaronder Peak XV, Circle, Coinbase en Ripple. Circle betaalt voor meer dan alleen software: de transactie omvat toegang tot betalingsvolume, regelgevende infrastructuur, bankrelaties, lokale uitbetalingsmogelijkheden en distributie.

De volgende fase van de transactie zou bestaan uit het integreren van het partnernetwerk, de uitbetalingsmarkten en de bestaande stablecoinactiviteiten van Tazapay met de activiteiten van Circle rond USDC en het Circle Payments Network. Die operationele verbindingen zijn, naast de onderliggende technologie, essentieel voor de gecombineerde betalingsinfrastructuur die door de deal wordt beschreven.

Een mogelijk netwerkeffect

De overname zou ook een mogelijke uitbreidingscyclus ondersteunen: meer betalingsrails kunnen ervoor zorgen dat meer bedrijven USDC kunnen gebruiken; een groter gebruik van USDC kan het transactievolume, de liquiditeit en de distributie vergroten; een sterker Circle Payments Network kan vervolgens meer stimulansen creëren voor bedrijven en financiële instellingen om verbinding te maken.

De deal vormt daarmee een verdere stap in de richting van Circle als wereldwijd betalingsinfrastructuurbedrijf dat rond stablecoins is opgebouwd. Circle neemt Tazapay niet alleen over vanwege de bestaande betalingsactiviteiten, maar ook vanwege de distributie en lokale financiële connectiviteit die nodig zijn om USDC tot settlementlaag voor wereldwijde zakelijke betalingen te maken.