De Chinese handelssector leverde in juli 2026 opnieuw een robuuste prestatie, waarbij de exportgroei bleef uitstijgen boven de verwachtingen en de toenemende afhankelijkheid van externe vraag onderstreepte, terwijl de binnenlandse prijsdruk gedempt bleef.

Volgens analyse van Lynn Song, hoofdeconoom voor Greater China bij ING, wordt de kloof tussen krachtige handelsactiviteit en broze binnenlandse vraag steeds duidelijker zichtbaar.

De handelscijfers van juli toonden aan dat de Chinese export met 23,9% op jaarbasis steeg, slechts marginaal onder de groeivoet van 27,0% in juni. Ook de import bleef sterk, met een stijging van 27,5%, terwijl het land een handelsoverschot noteerde van 112,5 miljard US-dollar, boven de marktverwachtingen. Song merkte op dat de Chinese export in juli aanzienlijk steeg dankzij de stevige externe vraag "voor sectoren variërend van scheepsbouw tot auto's tot technologie."

De cijfers benadrukken het groeiende belang van overzeese markten voor de ondersteuning van de Chinese maakindustrie. De exportgroei wordt nog steeds aangestuurd door producten met een hogere toegevoegde waarde in de industrie en technologie, wat een langeretermijnstructurele verschuiving in de samenstelling van de Chinese export weerspiegelt.

"De productsamenstelling van de Chinese export bleef de verschuiving naar exportproducten met een hogere toegevoegde waarde vertonen," aldus Song. De halfgeleiderexport steeg in juli met 116,6% op jaarbasis, terwijl de scheepsexport met 92,4% toenam. Auto-export, hoewel modererend ten opzichte van eerdere pieken, registreerde nog steeds een aanzienlijke stijging van 60,4%, en de export van high-techproducten groeide met 52,7%.

De opleving in halfgeleiders weerspiegelt de volwassenwording van langdurige staatsinvesteringen in binnenlandse chipproductiecapaciteit, waarbij Chinese producenten hun output uitbreiden in segmenten die minder blootstaan aan de exportbeperkingen die door de Verenigde Staten en bondgenoten zijn opgelegd. De aanhoudende kracht van de auto-export sluit aan bij de gevestigde positie van China als 's werelds grootste auto-exporteur sinds 2023, waarbij fabrikanten zich richten op de groeiende vraag in Zuidoost-Azië, Latijns-Amerika en het Midden-Oosten.

De bijdrage van de technologiesector aan de exportgroei is bijzonder belangrijk in een tijd waarin geopolitieke spanningen de handelsstromen blijven bemoeilijken.

Ondanks een reeks handelsgeschillen tussen Peking en Washington gedurende de maand bleef de export naar de VS stabiel. "We zagen voor het vierde opeenvolgende maand een tweecijferige jaar-op-jaar exportgroei naar de VS, die in juli met 17,0% steeg," aldus Song.

Dit veerkrachtige resultaat kwam ondanks nieuwe beperkingen die de handel in geavanceerde technologie raakten. Song merkte op dat de VS de import van bepaalde Chinese roboticaproducten en omvormers verbooden, terwijl China reageerde met exportcontroles op drones en zes Amerikaanse entiteiten toevoegde aan contremaatregellijsten. De handelsstromen gingen desalniettemin grotendeels onverstoord door, ondersteund door wat Song omschreef als een "broos bestand" in de aanloop naar een geplande ontmoeting tussen de Chinese president Xi Jinping en Amerikaanse leiders later dit jaar.

Diversifiërende markten

Voorbij de VS vinden Chinese exporteurs groeiende kansen bij een breed scala aan handelspartners. Mexico onderscheidde zich als een van de sterkste bestemmingen voor Chinese goederen, met een exportgroei van 48,8% in juli. De export naar Zuid-Korea steeg met 46,6%, de ASEAN-markten groeiden met 38,4%, en de uitvoer naar Rusland klom met 34,9%. De export naar de Europese Unie en Japan breidde zich eveneens uit met solide groeivoeten van respectievelijk 16,0% en 14,0%.

De breedte van de exportuitbreiding onderstreept het succes van China bij het verbreden van handelsrelaties te midden van aanhoudende geopolitieke onzekerheid. Voor fabrikanten biedt deze brede geografische vraagbasis een zekere bescherming tegen verstoringen in één enkele markt — een strategie die urgenter is geworden nu tariefgeschillen en technologische beperkingen de wereldwijde handelspatronen in recente jaren hebben hervormd.

Aan de importkant is een duidelijke maar eveneens opmerkelijke trend zichtbaar. Terwijl de grondstofvraag ongelijkmatig blijft, blijven technologiegerelateerde importen versnellen. "De import wordt nog steeds aangejaagd door technologie," aldus Song, die vooral sterke groei benadrukte in de categorie high-techproducten. De high-techimport steeg met 58,8% op jaarbasis.

Energie-import illustreren hoe de inkooppatronen van China verschuiven in reactie op marktomstandigheden. De olie-import bleef zwak, hoewel de omstandigheden verbeterden ten opzichte van juni, met importvolumes die met 24,3% op jaarbasis daalden — een aanzienlijke verbetering vergeleken met de daling van 41,3% in de voorgaande maand.

In plaats van ruwe olie was de importgroei geconcentreerd in alternatieve energiebronnen, met steenkool- en ligniet-import die met 83,8% stegen en aardgas-import die met 20,2% toenamen. "We zien de import verschuiven naar alternatieven," merkte Song op, wat veranderende inkoopstrategieën voor energie weerspiegelt nu markten zich aanpassen aan wereldwijde prijsbewegingen en aanbodomstandigheden. Deze verschuiving sluit ook aan bij de gedocumenteerde nadruk van Peking op energiezekeringheid, waarbij autoriteiten prioriteit geven aan strategische brandstofreserves.

Herstel van de handelsbalans

De kracht van zowel de export als de import heeft geholpen om het momentum van de Chinese handelsbalans te herstellen. In de eerste zeven maanden van 2026 bouwde het land een handelsoverschot op van 687,4 miljard dollar, een stijging van 1,0% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. "Dit is voor het eerst sinds februari dat we het jaar-tot-datum handelsoverschot in positieve jaar-op-jaar groei zien," aldus Song.

De hernieuwde groei van het overschot biedt Peking additionele fiscale ruimte om binnenlandse onevenwichtigheden aan te pakken, hoewel de Chinese autoriteiten tot op heden de voorkeur hebben gegeven aan incrementele beleidsaanpassingen boven grootschalige stimuleringsprogramma's.

Toch staat het gunstige handelsbeeld in scherp contrast met de zachtere signalen die afkomstig zijn van de Chinese binnenlandse economie. In een afzonderlijke beoordeling van inflatietrends wees Song op vertragende groei van consumenten- en producentenprijzen, wat erop wijst dat de lokale vraag broos blijft ondanks de industriële kracht.

De Chinese consumentenprijsindex steeg in juli slechts met 0,5% op jaarbasis, een dieptepunt van zes maanden en onder de verwachtingen. De producentenprijsinflatie vertraagde eveneens tot 3,5%, tegen 4,1% in juni. Het matigende inflatietempo weerspiegelt aanhoudende zwakte in sectoren die verband houden met huishoudelijke bestedingen en de vastgoedmarkt.

Voedselprijzen bleven dalen, wat een vierde opeenvolgende maand van deflatie markeert, terwijl huren voor de vierde opeenvolgende maand in negatief terrein bleven. "Het lijkt erop dat ongeveer de helft van de consumentenprijsindex wordt tegengehouden door hardnekkige deflatie in voedsel en huur, terwijl volatiliteit in energieprijzen de maandelijkse verandering aandrijft," aldus Song.

De hardnekkigheid van deze deflationaire druk heeft de discussie onder economen aangewakkerd over meer assertieve maatregelen ter ondersteuning van de consumptie — waaronder mogelijke huishoudelijke subsidies of ingrepen op de vastgoedmarkt — wellicht noodzakelijk zijn in de tweede helft van het jaar.

Voor internationale handelaren en exporteurs hebben deze binnenlandse tegenwind aanzienlijke implicaties. Een trage consumentenomgeving beperkt de vraag naar geïmporteerde consumptiegoederen en verhoogt tegelijkertijd de druk op fabrikanten om groeikansen in het buitenland te zoeken. Het gevolg is een handelssector die een onevenredig groot deel van de economische last draagt.

Niettemin onthield Song zich ervan een einde te verklaren aan de reflatietraject van China. "We zouden aarzelen om een einde te verklaren aan het reflatieverhaal van China, ondanks de vertragende headline-inflatie," zei hij. Hij waarschuwde echter dat "de risico's voor dit traject groter lijken dan enkele maanden geleden, vooral omdat de binnenlandse vraag er nog steeds zwak uitziet zonder significante beleidsondersteuning om de zaken te keren."

Die beoordeling vat het centrale thema samen dat door de meest recente economische publicaties van China loopt. De exportgroei blijft formidabel, de technologiehandel breidt zich snel uit, en het handelsoverschot versterkt opnieuw. Toch blijft de binnenlandse economie worstelen met gedempte consumptie en ingesleten deflationaire druk in belangrijke sectoren — een divergentie die beleidsmakers, multinationals en handelspartners nauwlettend volgen naarmate het jaar vordert.

Bron: Baltic Exchange