China's economie verzwakte in juli verder, doordat tragere fabrieksgroei, zwakkere consumentenbestedingen, dalende investeringen en een verdiepende vastgoeddaling de aanhoudende druk op de binnenlandse vraag blootlegden. De industriële productie steeg met 4,5% op jaarbasis, onder de stijging van 5,3% in juni en onder de groei van 4,8% die economen hadden verwacht. De detailomzet groeide slechts met 0,6%, de investeringen in vaste activa daalden met 6,7% in de periode tot en met juli en de vastgoedinvesteringen vielen met 19,2% terug, terwijl de export met 23,9% steeg — aangevoerd door een sprong van 40,7% in hoogtechnologische leveringen — om de zwakke binnenlandse vraag te compenseren.

De vertraging werd zichtbaarder bij huishoudens en bedrijven, doordat zwakkere bestedingen en investeringen de druk vanuit de Chinese vastgoeddaling versterkten. De detailomzet nam slechts met 0,6% toe, de investeringen in vaste activa krompen verder en verschillende vastgoedindicatoren bleven verslechteren. De export bleef ondertussen een belangrijke steunpilaar, waardoor de kloof tussen veerkrachtige externe vraag en zwakkere binnenlandse activiteit groter werd.

China's economy is struggling: China's industrial production rose +4.5% YoY in July, but posted its first monthly slowdown in 3 months. At the same time, retail sales grew just +0.6% YoY, the 3rd-lowest reading in at least 18 months. This comes as passenger vehicle purchases,… pic.twitter.com/aIxuWEXj1h

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter), August 22, 2026

Consumentenbestedingen en investeringen verliezen verder terrein

De groei van de detailomzet vertraagde ten opzichte van 1% in juni en bleef onder de verwachte 1,5%. Exclusief auto's stegen de verkopen met 2,5%, wat de omvang van de zwakte in de vraag naar voertuigen onderstreept. Officiële cijfers toonden dat de detailomzet van motorvoertuigen in juli met 17% daalde.

De detailverkoop van personenauto's zakte met 20,9% op jaarbasis tot 1.461.000 eenheden. De verkopen lagen daarmee ook 8,8% lager dan in juni, terwijl het marktaandeel van nieuwe-energievoertuigen een record van 65,1% bereikte.

De investeringscijfers versterkten de vertraging. De investeringen in vaste activa, exclusief huishoudens op het platteland, daalden met 6,7% in de periode januari tot en met juli, tegenover een krimp van 5,7% in de eerste helft van het jaar. Juli alleen al liet een seizoengecorrigeerde maandelijkse daling van 1,42% zien.

Niet-gouvernementele investeringen vielen 9,4% lager, investeringen in de industrie krompen met 1,7% en infrastructuurinvesteringen daalden met 3,6%.

Vastgoed blijft de zwaarste rem

Vastgoed bleef de grootste druk op de economie. De investeringen in vastgoedontwikkeling daalden in de eerste zeven maanden van het jaar met 19,2% tot 4,30 biljoen yuan. Nieuwe bouwstarts vielen 24% lager, terwijl de verkoop van commerciële vastgoed naar vloeroppervlak met 11,8% afnam. De verkoopwaarde daalde met 13,1% en de middelen die voor ontwikkelaars beschikbaar waren, zakten met 20,3%. Binnenlandse leningen aan ontwikkelaars vielen 32,1% lager, wat wijst op aanhoudende financieringsstress in de sector.

De grote voetafdruk van de sector verklaart waarom de neerwaartse spiraal de bredere economie blijft belasten: vastgoed en aanverwante sectoren waren volgens sommige schattingen historisch goed voor tot wel een kwart van de Chinese economische activiteit, en grondverkopen aan ontwikkelaars vormden lang een kernbron van inkomsten voor lokale overheden. Een langdurige krimp weegt daarom niet alleen op de vraag in de bouw en naar bouwmaterialen, maar ook op het aan huizen gekoppelde vermogen van huishoudens en op de financiën van lokale overheden.

Export stijgt sterk terwijl binnenlandse vraag en jeugdwerkloosheid verslechteren

De Chinese exportsector vormde een scherp contrast met de zwakke binnenlandse cijfers. De export steeg in juli met 23,9% op jaarbasis, gedreven door sterkere leveringen van halfgeleiders, hoogtechnologische producten en voertuigen. Hoogtechnologische export nam toe met 40,7%, wat helpt om zwakke huishoudensbestedingen en matige privé-investeringen te compenseren.

De online detailomzet van goederen steeg bovendien met 4,6% in de periode januari tot en met juli. De detailomzet van telecommunicatie-apparatuur klom met 15,1%, wat laat zien dat sommige technologiegerichte categorieën bleven groeien, ook al vertraagde de bredere consumentenvraag.

De inflatie bleef laag. Consumentenprijzen stegen in juli met 0,5% op jaarbasis, maar zakten met 0,1% ten opzichte van juni, wat wijst op beperkte prijzendruk.

De omstandigheden op de arbeidsmarkt verslechterden eveneens. De stedelijke werkloosheid onder 16- tot 24-jarigen, exclusief studenten, steeg naar 17,9%, tegenover 14,9% in juni. Die stijging betekende het hoogste niveau in elf maanden en vormde een extra beperking voor de consumptie. Het cijfer exclusief studenten is de verfijnde maatstaf voor jeugdwerkloosheid die het Nationale Bureau voor de Statistiek begin 2024 introduceerde, nadat de oorspronkelijke bredere reeks in 2023 was stopgezet.

Premier Li Qiang erkende dat de binnenlandse vraag ontoereikend is en riep op tot sterkere steun. Eerdere reacties van Peking op zwakke cijfers omvatten verlagingen van de reservevereisten van banken, verlagingen van beleidsrentetarieven en gerichte fiscale maatregelen. De bbp-groei in het tweede kwartaal was al vertraagd tot 4,3%, onder Pekings doelbereik van 4,5% tot 5% voor 2026.

Een economie met twee snelheden

De julicijfers toonden een economie die verdeeld is tussen veerkrachtige export en zwakkere binnenlandse motoren. Consumptie, privé-investeringen, vastgoed en jeugdwerkgelegenheid verslechterden allemaal of bleven zwak. De exportsterkte bleef steun bieden, maar de nieuwste cijfers lieten zien dat de bredere vertraging vooral geworteld was in zwakke bestedingen, investeringen en vastgoedactiviteit.

De balans is ook buiten China van belang: als op één na grootste economie ter wereld en een van de grootste importeurs van grondstoffen en industriële inputs wordt China's mix van sterke externe leveringen en zachte binnenlandse vraag nauwlettend gevolgd door handelspartners, grondstoffexporteurs en multinationals die afhankelijk zijn van de Chinese consumentenmarkt.

Bron: Blockonomi