BSE-aandelen stijgen 10% in drie handelssessies door herziening van derivatensystematiek door Sebi
Belangrijkste punten
- •De aandelen van BSE stegen in drie sessies met ongeveer 10% na de aankondiging door Sebi van een herziening van de methodologie voor afwikkelingsprijzen van derivaten.
- •De handelsvolumes en optie-activiteit zijn sinds de invoering van de nieuwe Closing Auction Session sterk gedaald, met de grootste impact bij BSE.
- •Een adviesdocument van Sebi dat volgende week wordt verwacht, kan wijzigingen voorstellen om de volatiliteit op expiratiedagen te verminderen en het risicobeheer in het derivatensegment te versterken.
- •De resultaten van BSE zijn nauw verbonden met handelsvolumes, wat vragen oproept over de prestaties in het juli-septemberkwartaal als de activiteit niet herstelt.
De aandelen van BSE Ltd zetten hun opmars voort met een stijging van ongeveer 10% in slechts drie handelssessies, gedreven door een regulatorische ontwikkeling: de Securities and Exchange Board of India (Sebi) kondigde een herziening aan van de methodologie die wordt gebruikt om afwikkelingsprijzen van derivaten te bepalen.
De herziening volgt op zorgen over de nieuwe Closing Auction Session (CAS), een mechanisme dat onlangs op Indiase beurzen is ingevoerd om slotkoersen te bepalen. Sinds de invoering van de CAS zijn de handelsvolumes en de optie-activiteit sterk gedaald, waarbij de impact vooral voelbaar is bij BSE, dat concurreert met de National Stock Exchange (NSE) op de Indiase derivatenmarkt.
Volgende week wordt een adviesdocument over deze kwestie verwacht. Volgens het rapport kan het document wijzigingen voorstellen die gericht zijn op het verminderen van volatiliteit op expiratiedagen en het verbeteren van het risicobeheer in het derivatensegment. Dergelijke wijzigingen zijn voor beide beurzen van belang, omdat slotkoersen die uit de afwikkelingsmethodologie voortkomen direct bepalen hoe index- en aandelenopties bij expiratie worden afgewikkeld.
De scherpe daling van de handelsactiviteit heeft vragen opgeroepen over de financiële prestaties van de beurs. In het rapport wordt de vraag gesteld of BSE in het juli-septemberkwartaal (Q2) de gevolgen zal voelen als de volumes niet herstellen. Deze gevoeligheid vloeit voort uit het bedrijfsmodel zelf: beurzen verdienen aan transactiegebonden vergoedingen, en het derivatensegment van BSE was sinds de beurs haar op Sensex gebaseerde optie-activiteiten fors uitbreidde een belangrijke omzet- en groeimotor geworden, waardoor de resultaten nauw verbonden zijn met de handelsvolumes.
De stijging van de BSE-koers komt te midden van verhoogde marktaandacht voor de invloed van het nieuwe slotkoerskader op het gedrag van investeerders. Recente marktepisodes die verband houden met de invoering van de CAS, waaronder aanzienlijke schommelingen op expiratiedagen, hebben het mechanisme onder vuur geplaatst van zowel marktpartijen als de toezichthouder. Het aankomende adviesdocument, en de reactie van de sector daarop, zal nauwlettend worden gevolgd als indicatie van een mogelijke verschuiving in de regulatorische houding ten aanzien van het afwikkelingskader.
Bron: Economic Times Markets
