De Braziliaanse beurs verloor meer dan $200 miljard aan waarde bij de opening op maandag, nadat president Luiz Inácio Lula da Silva senator Flávio Bolsonaro versloeg in de tweede ronde van de verkiezingen op zondag – een uitkomst waaraan voorspellingsmarkten ruwweg een kans van één op vijf hadden toegeschreven. Het bericht werd gepubliceerd door Decrypt.

De iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), een mandje Braziliaanse aandelen dat in New York als één aandeel verhandeld wordt, daalde tot 26% ten opzichte van de slotkoers van vrijdag van ongeveer $42,60. Het fonds raakte $31,40 voordat het verlies werd teruggebracht tot circa 23%, met een koers van $32,84 om 10:38 uur ET.

De beweging vertegenwoordigde uitzonderlijk scherpe volatiliteit voor een fonds dat is opgebouwd rond Braziliës grootste bedrijven. Ondanks de daling bevond EWZ zich ruwweg op het niveau waarop het in 2026 begon, na een winst van 34% tot en met vrijdag.

De dollar steeg vrijdag tot 12% ten opzichte van de Braziliaanse real, terwijl de Ibovespa, Braziliës belangrijkste beursindex, tot 17% daalde naar circa 170.000 punten. Voor een belegger in dollars produceerden die bewegingen in het slechtste geval samen een verlies van ongeveer 26%, in lijn met het dieptepunt van EWZ.

B3, de beurs van São Paulo, schortte de handel 30 minuten op nadat de Ibovespa 10% was gedaald ten opzichte van de slotkoers van vrijdag. Het was de eerste handelsstop (circuit breaker) van de beurs sinds de COVID-19-pandemie. Een dergelijke schakelaar is een automatische handelspauze die bedoeld is om paniekverkoop te vertragen, hoewel de index na de heropening bleef dalen.

Op grond van de Braziliaanse kieswet vindt een tweede ronde plaats wanneer geen enkele kandidaat in de eerste ronde de meerderheid van de geldige stemmen wint, waarbij de twee kandidaten met de meeste stemmen doorstromen naar de tweede stemronde. Belegders hadden gepositioneerd op het tegenovergestelde resultaat, nadat Bolsonaro onverwacht als eerste was geëindigd in de eerste ronde van 4 oktober, met 47,03% van de geldige stemmen tegen 45,16% voor Lula – net geen meerderheid om direct te winnen. De Ibovespa steeg de volgende dag 7,85% en EWZ won meer dan 10% op de verwachting dat Bolsonaro de overheidsfinanciën zou aanpakken en ruimte zou creëren voor lagere rente. De daling van maandag wiste die rally uit en liet, op het dieptepunt, de Ibovespa circa 11% onder de slotstand van 2 oktober staan. De omslag – van een rally van bijna 8% op één dag naar een verlies van dubbele cijfers in ongeveer drie weken – liet zien hoe nauw Braziliaanse activa rond de verkiezingsuitslag handelden.

De overwinning van Lula sprak ook de kansen tegen die voorspellingsmarkten aangaven. Polymarket gaf Bolsonaro een dag vóór de stemming een winstkans van 82%, terwijl Kalshi zijn kansen op zondagochtend op bijna 80% schatte. Beide platforms zijn voorspellingsmarkten waarin een contract dat $1 oplevert als een kandidaat wint, voor 80 cent handelt wanneer handelaren een winstkans van 80% inschatten. De einduitslag kwam veel dichter bij de nagenoeg gelijke stand die peilers beschreven dan bij de duidelijke favorietenrol die de platforms aan Bolsonaro hadden toegekend.

De peilingen wezen op een spannende strijd rather dan een duidelijke favoriet. De meest recente peiling van Datafolha toonde een gelijke stand van 50% elk op geldige stemmen, terwijl een peiling van CNT/MDA half oktober Bolsonaro een voorsprong van 50,5% tegen 49,5% gaf. Uiteindelijk won Lula met 51,79% tegen 48,21%, een voorsprong van ongeveer 4,4 miljoen stemmen, volgens het Braziliaanse Hoger Kiesgericht.

Bolsonaro zei zondagavond dat hij de uitslag niet erkent en de rechtsbanen zal vragen de verkiezing ongeldig te verklaren, ondanks zijn belofte in augustus om de uitkomst te respecteren. Hij verzette zich tegen het besluit van rechter van het Hooggerechtshof Cristiano Zanin om het stemmen op verzoek van Lulas campagne te verlengen tot 19.00 uur, met als argument dat dit de regels halverwege het spel veranderde. Bolsonaro's campagne had afzonderlijk om extra stemtijd gevraagd in delen van drie staten. Een dergelijke uitdaging zou voor de Braziliaanse kiesrechtbanken komen, waar het Hoger Kiesgericht – hetzelfde orgaan dat verantwoordelijk is voor de officiële telling – het hoogste gezag is voor geschillen over presidentsverkiezingen, waardoor de behandeling van deze zaak de volgende procedurele stap is om in de gaten te houden.

"Het is onmogelijk om de uitslag van de verkiezingen te erkennen in de context waarin deze dingen zijn gebeurd", zei Bolsonaro in het Portugees buiten zijn campagehoofdkwartier in Brasília. "We zullen ons juridische team gebruiken, we zullen vragen om deze verkiezingen ongeldig te verklaren."