De aandelen van Block Inc. (NYSE: XYZ) stegen dinsdag na sluiting met meer dan 8,1%, nadat het mede door Jack Dorsey opgerichte betalingsbedrijf kwartaalcijfers presenteerde die boven de verwachtingen van het management uitkwamen, met een brutowinstgroei van 27% bij Cash App en een versnellende Square na een lange periode van tragere groei. Block opereert via twee belangrijke ecosystemen — Square, het betalingsplatform voor handelaren, en Cash App, de financiële consumentenapp — waardoor het rapport inzicht biedt in beide zijden van het bedrijf.

De totale brutowinst van het bedrijf steeg 22% ten opzichte van een jaar eerder en overtrof daarmee de eigen prognose. Cash App en Square groeiden beide, terwijl de Bitcoin-activiteiten de tegenovergestelde richting op gingen.

Kredietverlening Cash App groeit terwijl Square meer betalingen verwerkt

De aangepaste winst per aandeel van Block bereikte $1,13, een stijging van 109% die meer dan een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder betekende. De aangepaste operationele winstmarge kwam uit op 29%, een record voor het bedrijf. Die marge was belangrijk omdat Block een groter deel van de brutowinst behield als operationele winst, in plaats van dat kosten de extra inkomsten opslokten.

Cash App telde in september 60 miljoen maandelijks transacterende gebruikers, een maatstaf voor klanten die de app die maand actief gebruiken, mede dankzij Neighborhoods, een product dat klanten die bij handelaren met Square winkelen verbindt met het Cash App-netwerk. Het initiatief is bedoeld om twee aparte gebruikersbasen samen te voegen tot één verbonden netwerk.

Het volume van verstrekte consumentenleningen van Block nam 40% toe op jaarbasis, aangedreven door Cash App Borrow, het consumentenkredietproduct van het bedrijf, en Afterpay Post-Purchase, de buy-now-pay-later-dienst.

Het betalingsvolume (GPV) steeg 14%, de sterkste groei op jaarbasis sinds het eerste kwartaal van 2023. De maatstaf klom in de Verenigde Staten met 10,4% en schoot internationaal met 26% omhoog. GPV meet het volume van verwerkte betalingen en niet de gegenereerde inkomsten.

De uitsplitsing per segment laat zien waar de inkomsten vandaan kwamen: de brutowinst van Square groeide 14%, de brutowinst van Commerce Enablement steeg 19% dankzij verbeterde betaalactiviteit bij Square en Cash App, en Financial Solutions groeide 32%, aangedreven door consumentenkredieten.

Bitcoin sloeg een andere kant op. De brutowinst van het Bitcoin Ecosystem daalde 50% ten opzichte van een jaar eerder, wat Block toeschreef aan de bewuste beslissing om de kosten op bepaalde Bitcoin-transacties via Cash App te verlagen. Omdat de brutowinst in dit segment de kosten op transacties volgt en niet het transactievolume zelf, benadrukte het bedrijf dat de daling niet betekent dat het Bitcoin-handelsvolume is gehalveerd.

Block verwacht snellere winstgroei dan eerder voorspeld

“We verwachten dat Block het in 2026 aanzienlijk beter doet dan de verwachtingen die we schetsten op Investor Day in november 2025,” schreven Dorsey en Block-CFO Amrita Ahuja in hun aandeelhoudersbrief.

Voor 2026 voorspelt Block een brutowinstgroei van 22%, een groei van 69% in de aangepaste operationele winst en een stijging van 75% in de aangepaste verdunde winst per aandeel. Dit zijn prognoses, geen gerapporteerde cijfers.

De langetermijnvooruitzicht is voorzichtiger. Het management verwacht dat de brutowinst in 2027 met ten minste 15% groeit, terwijl de aangepaste operationele winst naar verwachting met 30% stijgt naar $4,575 miljard.

“Neighborhoods heeft Square en Cash App met elkaar verbonden, terwijl onze investeringen in AI de basis leggen voor wat wij denken dat Blocks volgende ecosysteem wordt,” aldus Dorsey en Ahuja tegen aandeelhouders.

Block verwacht ook in 2027 een derde opeenvolgend jaar van sterke GPV-groei voor Square, waarbij de brutowinst naar verwachting in vergelijkbaar tempo stijgt. Van Cash App wordt verwacht dat het actieve klanten toevoegt in de lage enkelcijfers, terwijl zowel Commerce Enablement als Financial Solutions naar verwachting een sterke brutowinstgroei laten zien.

Analisten waren vóór de publicatie minder eenduidig. Tegenstrijdige herzieningen van winstverwachtingen hielden Block op een Zacks Rank #3 (Hold), wat aangeeft dat het aandeel naar verwachting ongeveer in lijn met de bredere markt zou presteren.

Voor het komende kwartaal gaat men uit van een winst per aandeel van $1,16 bij een omzet van $6,76 miljard. Voor het gehele fiscale jaar liggen de schattingen op een winst per aandeel van $4,05 bij een omzet van $26,09 miljard. Deze schattingen vormen de kortetermijnmaatstaf voor Blocks volgende rapport, de eerste toetsing aan de verwachting van het management dat 2026 beter zal uitpakken dan het vooruitzicht dat werd geschetst op Investor Day in november 2025.