Minister van Financiën Scott Bessent zei dat de Verenigde Staten uit een nationale schuld van 40 biljoen dollar kunnen groeien, waarbij hij tarieven en bredere economische expansie aanwees als centrale onderdelen van die strategie. Zijn opmerkingen volgden kort nadat officiële cijfers de schuldmijlpaal bevestigden.

In een recent interview zei Bessent dat er op zichzelf niets transformerends zit aan het bedrag van 40 biljoen dollar. Hij betoogde dat aanhoudende groei, samen met tariefinkomsten, het land in staat zou stellen de schuldlast in verhouding tot de economie in de loop van de tijd te beheren en geleidelijk te verlagen. De opmerkingen werden gedeeld in gegevens die op X circuleerden en later opgepikt door media, waaronder hokanews.

Nationale schuld passeert 40 biljoen dollar

Volgens cijfers van het Amerikaanse ministerie van Financiën overschreed de bruto nationale schuld deze week de grens van 40 biljoen dollar. Het totaal bedroeg vijf maanden eerder, in maart, nog slechts 39 biljoen dollar. In het afgelopen decennium is de schuld meer dan verdubbeld, als weerspiegeling van cumulatieve tekorten gedreven door uitgaven, inkomstenkorten en economische omstandigheden onder opeenvolgende regeringen. Het totaal staat nu op meer dan 120 procent van de jaarlijkse economische productie van de VS, een ratio boven de piek van vlak na de Tweede Wereldoorlog, en de jaarlijkse netto-rentebetalingen op de schuld zijn opgelopen tot ongeveer 1 biljoen dollar, meer dan de regering in recente fiscale jaren aan defensie uitgaf.

Bessent zei dat een deel van de recente stijging samenhangt met tijdelijke factoren. Hij wees op terugbetalingen die werden bevolen nadat een uitspraak van het Hooggerechtshof bepaalde noodtarieven, opgelegd onder de huidige regering, vernietigde — een beslissing waarin werd geoordeeld dat de International Emergency Economic Powers Act deze heffingen niet toestond. Deze terugbetalingen beliepen in totaal ongeveer 100 miljard dollar. Hij zei voorts dat wordt verwacht dat de tariefinkomsten in 2026 terugkeren naar niveaus die vergelijkbaar zijn met 2025, nu de heffingen opnieuw worden ingevoerd via gevestigde handelsprocessen, waaronder maatregelen op grond van Section 301, de wet die sinds 2018 wordt gebruikt voor tarieven op Chinese goederen.

Tarieven en groei in de fiscale strategie

Bessent koppelde de weg vooruit aan hogere tariefopbrengsten en sterkere economische groei, die volgens hem de belastingbasis zou verbreden. Hij omschreef beleidsmaatregelen zoals directe afschrijving van fabrieken, apparatuur en agrarische gebouwen als investeringen in plaats van louter uitgaven, met het argument dat deze zouden helpen de toekomstige productiecapaciteit op te bouwen. De regering heeft daarnaast fiscale consolidatie-inspanningen geschetst die gericht zijn op het verkleinen van het tekort als aandeel van het bruto binnenlands product. De groei-eerst-benadering weerklinkt in een historisch referentiepunt dat in deze debatten vaak wordt aangehaald: de schuldlast daalde in de decennia na de Tweede Wereldoorlog sterk in verhouding tot de economie, grotendeels door expansie en inflatie in plaats van grootschalige aflossing.

In het kalenderjaar 2025 bedroeg het tekort, na eerdere consolidatiestappen, ongeveer 5,7 procent van het bbp. Bessent zei te geloven dat het tekort onder de huidige regering een grote kans heeft zijn piek bereikt te hebben. Hij verwees ook naar het overleg met andere functionarissen over maatregelen die honderden miljarden dollars aan besparingen zouden kunnen opleveren door gerichte herzieningen van uitgaven en efficiëntie. Onafhankelijke rekenmeesters leveren de maatstaf voor dergelijke beweringen: de basisprojecties van het Congressional Budget Office laten zien dat de schuld in handen van het publiek onder de huidige wetgeving de komende tien jaar blijft stijgen, gedreven door met name rentekosten en uitgaven in verband met een vergrijzende bevolking.

Een aanzienlijk deel van de totale schuld wordt aangehouden in rekeningen binnen de overheid, waaronder de trustfondsen van Social Security, in plaats van uitsluitend door externe investeerders. Bessent heeft op dat onderscheid gewezen bij het bespreken van het publiek verhandelde deel van de schuld, het aandeel dat door investeerders op de markt moet worden opgenomen.

Situatie op de obligatiemarkt en reactie van het ministerie van Financiën

De schuldmijlpaal viel samen met verhoogde rendementen op langlopende Amerikaanse staatsobligaties en aanhoudende zorgen over de liquiditeit in delen van de obligatiemarkt. Fiscale druk heeft ook de aandacht getrokken van kredietbeoordelaars: in mei verlaagde Moody's de rating van de Verenigde Staten van de hoogste triple-A-status, als laatste van de drie grote bureaus, onder verwijzing naar tekorten en stijgende rentekosten.

Als reactie hierop zei het ministerie van Financiën dat het van plan is de terugkoopoperaties voor langlopende effecten uit te breiden, waarbij de omvang wordt verhoogd van een eerder maximum van 2 miljard dollar per operatie naar minstens 4 miljard dollar, met ruimte voor verdere verhogingen. Het terugkoopprogramma, dat het ministerie in 2024 herstartte als zijn eerste regelmatige terugkoopoperaties sinds 2002, is mede ontworpen om de handelsliquiditeit in oudere effecten te ondersteunen, een overweging voor een markt die dient als benchmark voor de prijzen van alles, van hypotheken tot bedrijfsobligaties.

Bessent heeft gezegd dat de marktprijzen de onderliggende fundamenten niet volledig weerspiegelen en dat verbeterde liquiditeitsmaatregelen deel uitmaken van de bredere strategie. De regering blijft economische groei presenteren als de belangrijkste manier om het schuldtraject aan te pakken, waarbij tarieven zorgen voor een ondersteunende inkomstenstroom.

Het niveau van 40 biljoen dollar markeert een belangrijke fiscale mijlpaal. Functionarissen blijven de verhouding tussen tekort en bbp, de rentekosten en de inkomstenprestaties monitoren als indicatoren van voortgang richting een stabilisatie van de schuldontwikkeling, met regelmatige controlepunten waaronder de maandelijkse begrotingsverklaringen van het ministerie van Financiën, de kwartaalaankondigingen over herfinanciering en bijgewerkte basisprojecties van het Congressional Budget Office. Meer details over consolidatiemaatregelen en de implementatie van tarieven worden in de komende maanden verwacht naarmate het beleid vordert.