De nieuwste manoeuvres van minister van Financiën Scott Bessent om de obligatiemarkt te beïnvloeden hebben een financiële analist van MS NOW ertoe gebracht het wankel verleden van de voormalige hedgefondsmanager als financier opnieuw onder de loep te nemen.

Nu de economie in het tweede jaar van de tweede ambtstermijn van president Donald Trump blijft worstelen, is Bessent een constante aanwezigheid in de media gebleven, die probeert investeerders gerust te stellen en tegelijkertijd hun zorgen van de hand wijst.

Volgens analist Ron Insana — senior analist en commentator bij CNBC, die zelf ooit hedgefondsgeld beheerde voordat hij naar de televisie overstapte — is het vertrouwen in Bessent vermoedelijk misplaatst, zo blijkt uit het uitblijven van een reactie van de markt op zijn nieuwste voorstel.

Tijdens een gesprek in “Money Power Politics”, het programma van presentatrice Stephanie Ruhle — zelf een voormalige hedgefondsverkoopster die ruim tien jaar op Wall Street werkte voordat ze de televisiejournalistiek in ging — zei Insana dat de zetten van Bessent met scepsis bekeken moeten worden.

“Ik denk dat hij, weet je, nog steeds als volwassener wordt gezien dan de anderen in de kamer,” zo stuurde Ruhle haar gast aan. “Maar er zijn gewoon niet veel mensen met de economische ervaring waar de markten om vragen binnen de regering-Trump. Dus ik denk dat hij nog steeds wordt gezien als de minst slechte optie, toch?”

“Ik weet het niet zeker, Steph,” antwoordde de financiële analist. “Kijk, hij leidde van 2017 tot 2023 zelfstandig een hedgefonds dat van 5 miljard dollar aan activa terugliep naar 577 miljoen dollar en in die periode 18 van zijn 20 investeerders verloor. Het ging goed met hem toen hij bij George Soros en Stan Druckenmiller werkte, twee zeer bekende hedgefondsmanagers.”

De zelfstandige onderneming waarnaar Insana verwees, is Key Square Group, opgericht na Bessents jaren bij Soros Fund Management — waar hij opklom tot chief investment officer en vroeg in zijn carrière deelnam aan de beroemde inzet van het bedrijf tegen het Britse pond in 1992 — en na een periode naast Druckenmiller bij Duquesne Capital Management. Die staat van dienst op Wall Street vormde de onderbouwing van zijn bevestiging door de Senaat aan het begin van Trumps tweede ambtstermijn, goedgekeurd in een stemming met steun van beide partijen.

“Ik weet niet zeker of hij zo gekwalificeerd is als mensen aanvankelijk dachten,” merkte hij op. “En zeker de uitvoering van de obligatie-terugkoop van vorig week, die de obligatierendementen slechts met, weet je, een zeer kleine fractie omlaag duwde — en zelfs vanochtend staat het rendement op de 10-jarige obligaties op 4,71 procent. Nu zegt hij dat hij het algemene fonds van de Treasury gaat gebruiken om obligaties te kopen; daar zit 1 biljoen dollar, hij kan het niet allemaal gebruiken. En het heeft vanochtend geen enkel effect.”

Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie is een benchmark die doorklinkt in de leenkosten in de hele economie, van hypotheekrentes tot bedrijfschulden, en daarom weegt een schouderophalen van de markt door tot ver buiten de obligatieafdeling. De Treasury draait sinds 2024 een permanent terugkoopprogramma voor oudere, off-the-run effecten — de eerste dergelijke terugkopingen sinds 2002 — als instrument voor liquiditeitsbeheer, en de Treasury General Account bij de Federal Reserve, waar Bessent nu naar verwijst, fungeert als de dagelijkse kasbalans van de overheid; dat geld gebruiken om obligaties te kopen zou verder gaan dan die routinematige operaties. Het volgende bewijs of de aanpak werkt, zal komen via de machinerie van de markt zelf — veilingresultaten, de driemaandelijkse herfinancieringsaankondigingen die de emissieplannen van de Treasury vastleggen, en de manier waarop de rendementen bewegen naarmate eventuele aankopen vorderen.

Het volledige interview is beschikbaar op YouTube.