Bank of Japan vice-gouverneur Shinichi Uchida heeft een duidelijke boodschap over kunstmatige intelligentie: de technologie helpt de economie op dit moment, en dat is precies de reden waarom de centrale bank haar zo nauwlettend volgt.

Tijdens een toespraak op 5 oktober 2026, bij de ECONDAT 2026 Fall Meeting in Tokio, zei Uchida dat de Bank of Japan (BoJ) een breed scala aan economische indicatoren zal volgen om te begrijpen wat AI feitelijk doet met de Japanse economie.

Een vraagschok, met kanttekeningen

Uchida omschreef AI als een algemene technologie die aanzienlijke productiviteitswinsten kan opleveren en structurele veranderingen kan veroorzaken op de arbeidsmarkten, bij vraag en aanbod en in de financiële condities als geheel. Economen reserveren het label 'algemene technologie' voor innovaties — elektriciteit en informatietechnologie zijn eerdere voorbeelden — waarvan de effecten uiteindelijk de hele economie doordringen.

Vooralsnog schetste Uchida de kortetermijneffecten van AI op de Japanse economie in vrij positieve bewoordingen.

"Grote positieve vraagschok", aldus Uchida.

Hij wees ook op de aandelenmarkt en merkte op dat stijgende aandelenkoersen verband met AI de financiële condities in balans hebben versoepeld.

Daar kwam echter een kanttekening bij. Uchida wees op een toename van de uitgifte van aan AI gerelateerde bedrijfsobligaties, wat volgens hem druk zet op de lange rente. Die druk is relevant omdat de lange rente de financieringskosten voor bedrijven en huishoudens in de gehele economie beïnvloedt. Hij ging een stap verder en waarschuwde dat de huidige vraagvoordelen van AI teniet kunnen worden gedaan als de bedrijfswinsten zouden stagneren.

Het meetprobleem

Uchida gaf toe dat het moeilijk is om het effect van AI op twee kernbegrippen te beoordelen. Het eerste is de neutrale rente, doorgaans genoteerd als r* — de rente die de economie niet versnelt of vertraagt. Het tweede is de natuurlijke werkloosheidsgraad, genoteerd als u* — het niveau van werkloosheid dat past bij stabiele inflatie. Beide schattingen dienen als ijkpunten in het centrale bankbeleid en informeren oordelen over of het beleid stimulerend of restrictief is. Uchida benadrukte dat evenwichtige benaderingen essentieel zijn om deze effecten nauwkeurig in te schatten.

Uchida plaatste AI ook naast andere bronnen van onzekerheid die de BoJ volgt, waaronder geopolitieke ontwikkelingen en klimaatverandering. Hij merkte op dat de BoJ op beleidsvergaderingen regelmatig de implicaties van AI bespreekt, en die gesprekken zouden betrekking hebben op de economie als geheel, niet alleen op de sectoren die direct met de technologie verbonden zijn.

Niet de eerste kennismaking van de BoJ met AI

Uchida's opmerkingen sluiten aan bij eerdere signalen van de centrale bank over de technologie. BoJ-gouverneur Kazuo Ueda heeft eerder gesproken over de mogelijke impact van AI op de financiële stabiliteit.

De BoJ en de Japanse Autoriteit Financiële Diensten werken ook aan de meer praktische kant van het vraagstuk. Beide hebben stappen ondernomen om risico's in verband met generatieve AI aan te pakken, waaronder cyberveiligheidszorgen, via nieuwe richtlijnen.

Enquêtes geven aan dat de invoering van generatieve AI onder Japanse financiële instellingen toeneemt, al verkeert deze nog in een ontwikkelingsfase. Samen geven de nieuwe richtlijnen en de invoeringstrends de Japanse financiële toezichthouders een concreet aantal ontwikkelingen om te volgen, terwijl het macro-economische beeld dat Uchida schetste zich blijft ontvouwen.