Bandhan AMC heeft de looptijd in verschillende van haar obligatiefondsen verkort nu het risico op een renteverhoging door de Reserve Bank of India (RBI) is toegenomen na publicatie van de meest recente notulen van het Monetair Beleidcomité (MPC). Het verkorten van de looptijd is een standaard defensieve zet voor beheerders van obligatiefondsen, aangezien obligaties met een langere looptijd gevoeliger zijn voor rentedalingen en -stijgingen en meer in waarde dalen wanneer de rente stijgt.

Suyash Choudhary, Chief Investment Officer bij Bandhan AMC, zei dat de markten in toenemende mate debatteren over het tijdstip en de omvang van mogelijke renteverhogingen, en dat afnemende FCNR-stromen (Foreign Currency Non-Resident) in combinatie met veranderende beleidsverwachtingen kunnen leiden tot een vlakkere obligatierentecurve. FCNR-deposito's stellen niet-residenti Indiërs in staat om deposito's in buitenlandse valuta aan te houden bij Indiase banken; grote instromen van dergelijke deposito's in eerdere periodes ondersteunden de vraag naar staatsobligaties, en naarmate die stromen afnemen, kan die ondersteuning verzwakken.

De MPC-notulen, waarin de overwegingen van de afzonderlijke commissieleden over de beleidspositie worden uiteengezet, hebben de marktfocus verschoven naar de vraag of de volgende stap van de RBI een verhoging in plaats van een verlaging zou kunnen zijn, wat vermogensbeheerders ertoe aanzet het renterisico in hun portefeuilles te herzien.

De kernpunten van de positionering van de vermogensbeheerder zijn:

• Verwachting van renteverhoging van 50 bps nu minder zeker
• Waarom Bandhan AMC de looptijd verkort
• Obligatiecurve kan afvlakken naarmate FCNR-aankopen afnemen
• Algemeen looptijdrisico krijgt prioriteit

Bron: Economic Times Markets