Atrium, een kredietintelligentiebedrijf, heeft zijn CRE-kredietplatform gelanceerd en biedt beleggers, kredietverstrekkers en analisten daarmee een uniform leningniveau-overzicht van de Amerikaanse commerciële vastgoedschuldmarkt van 10 biljoen dollar.

De lancering vindt plaats na een jarenlange periode van druk in commercieel vastgoed: sinds de scherpe stijging van de financieringskosten vanaf 2022 zijn vastgoedwaarden — vooral in kantoorvastgoed — gedaald, en veel leningen die tegen lagere rentes waren verstrekt, lopen nu af in een omgeving met hogere rentes. Amerikaanse banktoezichthouders, waaronder de Federal Reserve, FDIC en OCC, hebben commerciële vastgoedconcentratie herhaaldelijk aangemerkt als een toezichtspunt voor kredietverstrekkers. CRE-schuld is bovendien verspreid over uiteenlopende houdertypes — bankbalansen, agency-multifamilyprogramma’s, CMBS-trusts, verzekeraars en een groeiende private-creditsector — elk met andere openbaarmakingspraktijken: beursgenoteerde CMBS rapporteert via servicers en trustees, bankblootstelling verschijnt per kwartaal in toezichtrapportages, en private credit is grotendeels ondoorzichtig.

Het platform is bedoeld om klanten te helpen deals en risico’s eerder dan de markt te identificeren. Atrium zei dat zijn systeem meer dan 150 databronnen samenvoegt, waaronder county records, trustee-rapportage, toezichtrapportages van banken en REIT’s, brokerdata, gesyndiceerde leningen en eigen data, tot één kredietintelligentielaag op vastgoedniveau, ongeacht wie de lening heeft verstrekt.

Gebruikers kunnen bank- of REIT-leningenportefeuilles volgen, agency-multifamilyleningen monitoren en conduit-transacties volgen. Atrium zei dat vier van de 10 grootste Amerikaanse hedgefondsen op basis van beheerd vermogen zijn platform gebruiken, naast institutionele beleggers, banken en onderzoeksbureaus. Het bedrijf betreedt een markt met gevestigde aanbieders van CRE-data en -analyse zoals CoStar, Trepp en MSCI, terwijl het zijn cross-source kredietlaag op leningniveau als onderscheidend kenmerk positioneert.

“Wij begonnen met het in kaart brengen van de blootstelling op de balansen van banken en REIT’s en ontdekten al snel dat beleggingsanalisten geen rigoureuze, cross-source data op leningniveau hadden — en daardoor konden ze kredietgebeurtenissen niet zien terwijl die zich tussen rapportageperiodes ontvouwden,” aldus Ryan Alfred, CEO en medeoprichter van Atrium. “Met deze release breiden we het platform uit naar elk perceel grond en elk type commerciële vastgoedschuld in de VS. Atrium’s uniforme, vrijwel realtime zicht op CRE-krediet voorziet in een aanzienlijke behoefte voor makelaars, kredietverstrekkers en kapitaalmarktenanalisten.”

Atrium zei dat marktpartijen in de praktijk vaak handmatig hun kredietblootstelling controleren door tussen meerdere tools te schakelen, waaronder county recorder-sites, CMBS-servicer-rapporten, bank call reports, brokerlijsten en diverse SaaS-producten. Het AI-systeem Atlas vereenvoudigt dat proces, aldus het bedrijf, door gebruikers een adres te laten invoeren en direct het volledige, verhalende kredietbeeld van een pand te tonen, met directe toegang tot de brondocumenten.

Samen met de platformlancering publiceerde Atrium “Who Finances America’s Data Centers”, een onderzoeksrapport dat 1,3 biljoen dollar aan datacenterschuld in kaart brengt over acht overlappende kapitaallagen — van bij de county geregistreerde hypotheekrechten op onroerend goed tot breed gesyndiceerde leningen, bedrijfsobligaties van hyperscalers en financiering van nutsinfrastructuur.

Het rapport, beschikbaar via atriumdata.ai/the-first-print/who-finances-americas-data-centers, beschrijft de financierings- en schuldstructuur in acht lagen op basis van een database met meer dan 4.200 datacenterfaciliteiten in de Verenigde Staten.

“Het datacenterrapport is het proof of concept voor Atrium’s uniforme kredietmodel,” zei Alfred. “Het afstemmen van 1,3 biljoen dollar aan schuld over acht overlappende kapitaallagen — county records, databases met gesyndiceerde leningen, CMBS-servicingdata, SEC-filings en fondsposities — zou een traditioneel onderzoeksteam doorgaans maanden kosten. Atlas — onze interne AI-agent — bouwde het volledige rapport in uren. Atlas geeft Atrium-klanten een duidelijk voordeel.”

Belangrijkste bevindingen uit het rapport:

• 4.296 faciliteiten in kaart gebracht
• 1,3 biljoen dollar aan netto schuld geïdentificeerd over acht kapitaallagen
• 128 miljard dollar loopt af tot en met 2027 tegen rentetarieven die 200-300 basispunten onder de huidige niveaus lagen
• 61 miljard dollar aan asset-backed securities voor datacenters uitgegeven sinds 2020, tegenover 4 miljard dollar in het eerste jaar van de sector
• Private credit en buitenlandse banken vervangen in hoog tempo Amerikaanse en Canadese banken in de nieuwste faciliteiten

De bevindingen schetsen de dynamiek die het platform moet blijven volgen terwijl de financieringsmix verschuift: het aflossingsschema tot en met 2027, de snelle groei van securitisatie van datacenters en de verschuiving van nieuwe kredietverlening naar private credit en buitenlandse banken.