Aziatisch vastrentend profiteert van een wereldwijde investeringsgolf (capex) en een krimpend aanbod van obligaties in dollars, aldus Principal Asset Management, waarvan de topman ook ziet dat beleggers verschuiven naar kapitaalintensieve beleggingen die worden ondersteund door contractuele kasstromen.

Kamal Bhatia, president en chief executive officer van Principal Asset Management, zette deze standpunten uiteen in een interview met The Korea Economic Daily (KED Global) op 30 maart 2026.

AI-investeringsgolf verkleint het dollaraanbod

Ongeveer 85% van de AI-gerelateerde investeringen zal dit jaar intern worden gefinancierd, volgens het bedrijf. Nu het grootste deel van de uitgaven aan kunstmatige intelligentie wordt betaald uit de eigen kasstromen van bedrijven in plaats van via externe leningen, zal de nieuwe emissie van dollarobligaties afnemen — een dynamiek die volgens het bedrijf het Aziatische vastrentend ondersteunt.

De aanbodmechanica geven deze uitspraak gewicht voor kredietwaarnemers: wanneer grote leners zichzelf financieren plaats van een beroep te doen op de obligatiemarkt, krimpt de pool van nieuw uitgegeven dollarpapier, wat de achtergrond versmalt waarop bestaand krediet in dollars wordt beoordeeld.

Aziatische investment grade-obligaties renderen bijna 5%, aldus het bedrijf — een niveau dat een concreet inkomensreferentiepunt biedt in de omgeving met lagere rendementen die Bhatia beschreef.

Verschuiving naar kapitaalintensieve, op kasstromen gebaseerde activa

Bhatia zei dat beleggers zouden moeten verschuiven naar kapitaalintensieve beleggingen die worden ondersteund door contractuele kasstromen, nu jarenlange sterke winsten op wereldwijde aandelen plaatsmaken voor een wereld met lagere rendementen. In die omgeving winnen kapitaalintensieve beleggingen met kasstromen aan aantrekkingskracht, voegde hij toe.

Het onderscheid is definitorisch maar ingrijpend: contractuele kasstromen — inkomen dat vooraf is vastgelegd in overeenkomsten zoals huurcontracten — worden bepaald door contracten in plaats van door marktprestaties, en dat is wat kapitaalintensieve strategieën hun inkomen-gerichte karakter geeft.

CRE-herstel beloont selectiviteit

De wereldwijde markt voor commercieel vastgoed (CRE) is in een herstelfase terechtgekomen, maar beleggers mogen geen gesynchroniseerd herstel verwachten over vastgoedtypen en geografieën heen, aldus de vooruitzichten voor 2026 van Principal Asset Management. Het bedrijf zei dat het CRE-herstel selectiviteit beloont naarmate inkomen de rendementen bepaalt.

Die inkomen-eerst-benadering verbindt de vastgoedvisie met Bhatia's bredere betoog en onderstreept waarom het bedrijf divergentie tussen sectoren en regio's verwacht in plaats van een brede, uniforme opleving.

Markten buiten de VS en digitaal vastgoed

Bhatia wees ook op sterk momentum in markten buiten de VS en in digitaal vastgoed. In een apart interview met The Korea Economic Daily, gepubliceerd op 25 maart 2025, zei hij dat het tijd was om de focus te verleggen naar markten buiten de "na jarenlange uitzonderlijke prestaties van Amerikaanse activa, aangedreven door de robuuste nummer één-economie van de wereld."

Beide signalen verlengen dezelfde rode draad in zijn opmerkingen: voorbij kijken naar Amerikaanse activa die al jaren bovengemiddelde winsten hebben opgeleverd, richting regio's en activatypes waar inkomen en kasstromen de trekker zijn.

Voor lezers die het aanbodargument van het bedrijf volgen, zijn de waarneembare ijkpunten vooruit het tempo van nieuwe dollarobligatie-emissies en of het intern gefinancierde patroon achter dit jaar'