Advanced Micro Devices (AMD)-aandelen zakten maandag bijna 3% in de pre-market en wisselden van eigenaar rond $613,64 per aandeel, doordat stijgende Treasury-rendementen en sterk oplopende olieprijzen technologieaandelen breed onder druk zetten. De verkopen namen gedurende de sessie verder toe, met AMD meer dan 5% lager tijdens de handelsdag, terwijl concurrent Intel het nog slechter deed met een verlies van meer dan 6%.

De terugval vormt het einde van een volatiele periode voor de halfgeleiderreus, die de afgelopen maand ongeveer 30% was gestegen op groeiend enthousiasme over Meta's Muse AI-platform en het potentieel ervan om de vraag naar server-CPU's te stimuleren.

Macro-tegenwind: olie en rendementen stijgen

Het macroklimaat verslechterde begin deze week snel. Brent-olie steeg ruim 3% naar $108 per vat en West Texas Intermediate klom 3,5% naar $95,64, nadat president Trump staakt-het-vurenvoorstellen uit Iran had afgewezen. Verhoogde olieprijzen versterken doorgaans de inflatiezorgen, wat de druk op de rente hoog houdt.

Treasury-rendementen zetten ondertussen hun opwaartse koers van vorige week voort. De 10-jige obligatie handelde boven 5,2%, terwijl de 30-jarige obligatie 5,5% passeerde, waarmee beide benchmarks dicht bij meerjarige pieken zitten. Stijgende rendementen wegen vooral op groeigerichte bedrijven, omdat de disconteringsvoet waarmee toekomstige kasstromen worden gewaardeerd toeneemt.

Halfgeleideraandelen vingen het grootste deel van de verkoopdruk op, met een daling van 3% voor de Philadelphia Semiconductor Index nu chipaandelen in de hele sector terrein verloren.

Technisch beeld liet AMD overrekt achter

De zwakte van maandag volgde op een koersoploop die AMD technisch overrekt had gemaakt. Voor de neerwaartse beweging handelde het aandeel 16,2% boven zijn 20-daags gemiddelde en 68,2% boven zijn 200-daags gemiddelde. De relative strength index stond op 73,24, boven de 70 die doorgaans als overbought-gebied wordt beschouwd — een positie die het aandeel kwetsbaar maakte voor winstnemingen zodra het marktsentiment kipte.

De katalysator voor de eerdere rally was het enthousiasme rond Meta's Muse AI-platform, dat zowel AMD als Intel de afgelopen maand ongeveer 30% heeft doen stijgen. De onderliggende stelling luidt dat steeds geavanceerdere AI-agenten die autonoom taken uitvoeren extra rekenkracht zullen vereisen, wat mogelijk de addressable market kan vergroten voor server-CPU's van AMD, Intel en op Arm gebaseerde halfgeleiderbedrijven.

Meta heeft aangegeven dat zijn computerbehoeften "evolueren naar een grotere CPU-vraag" nu het bedrijf zijn agentische AI-activiteiten uitbreidt. Michael O'Rourke, chief market strategist bij JonesTrading, merkte op dat de markt Muse ziet als een katalysator voor een al schaarse CPU-markt. Dat optimisme dreef AMD vorige week voor het eerst voorbij de mijlpaal van $1 biljoen (trillion) aan marktkapitalisatie.

Wall Street verhoogt koersdoelen

BofA Securities verhoogde op 25 september haar AMD-koersdoel van $620 naar $720 en handhaafde een Buy-rating. Het bedrijf verw dat de server-CPU-markt zal groeien van $61 miljard in 2026 naar $211 miljard in 2030, waarvan $180 miljard wordt toegeschreven aan AI-toepassingen. BofA verwees ook naar de CPU-infrastructuurovereenkomst tussen Anthropic en Akamai als extra bewijs dat CPU's aan belang winnen naarmate AI-systemen agentischer worden.

Andere bedrijven waren eveneens positief. Piper Sandler startte op 10 september de dekking met een Overweight-rating en een koersdoel van $600, terwijl Raymond James AMD op 25 augustus opwaardeerde naar Strong Buy met een koersdoel van $641. In het algemeen heeft AMD een consensus-Buy-rating met een gemiddeld koersdoel van $615,30.

Zelfs na de daling van maandag handelt het aandeel tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 161 — ruim 161 keer de jaarwinst — een aanzienlijke premie-waardering die verhoogde verwachtingen van toekomstige winstgroei impliceert. Volgens Benzinga's Edge Rankings scoort AMD 99,29 op Momentum, 95,62 op Quality en 95,6 op Growth, al staat de Value-rating op slechts 3,3.

AMD weegt ook zwaar in halfgeleiderfondsen, met 8,74% van de iShares Semiconductor ETF, 6,79% van de First Trust Nasdaq Semiconductor ETF en 6,52% van de Pacer Data and Digital Revolution ETF — gewichten die houders van deze fondsen een flinke passieve belangeloosheid... in de prestatie van het aandeel geven.

Meta's Connect-event versterkt het verhaal

De rally kreeg ook steun van Meta's Connect-event, waar het bedrijf Charm introduceerde, een handheld-apparaat dat is ontworpen voor directe integratie met Muse. Meta-ceo Mark Zuckerberg kondigde aan dat Muse binnenkort beschikbaar komt op Meta's smartglasses-platform, en Meta verbreedt de distributie van Muse via retailpartners zoals Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods en Gap.

De beschikbaarheid op smartglasses en de retailuitrol moeten nog komen, waardoor beleggers concrete ijkpunten hebben om te volgen naarmate de stelling over de server-CPU-vraag achter de koersoploop zich ontwikkelt.

Bron: Blockonomi