Aandelen van Amazon.com, Inc. (AMZN) openden dinsdag op $262,45 nadat het bedrijf bekendmaakte plannen te hebben om in 2027 meer dan €16 miljard — ongeveer $18 miljard — in Duitsland te investeren, met uitgaven verspreid over cloud computing, kunstmatige intelligentie, satellietinternet en media.

De aankondiging werd gedaan tijdens de Invest in Germany Summit in Berlijn. Deze bouwt voort op de meer dan €100 miljard die Amazon volgens eigen zeggen sinds 2010 in het land heeft geïnvesteerd. Duitsland is de grootste economie van Europa, en het meerjarenplan valt samen met een race tussen de grootste cloudaanbieders om de Europese datacentercapaciteit voor AI-workloads uit te breiden — een dynamiek die het continent tot een steeds belangrijkere arena voor investeringen op hyperschaal heeft gemaakt.

Met een marktkapitalisatie van $2,83 biljoen handelde het aandeel boven zowel het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van $256,44 als het 200-daags voortschrijdend gemiddelde van $252,31. Het 52-wekenbereik loopt van $196,00 tot $287,20.

Wat het Duitslandpakket omvat

Het grootste benoemde onderdeel van het plan is €4,8 miljard die is toegewezen aan de uitbreiding van de cloudregio Frankfurt voor Amazon Web Services (AWS) en de bijbehorende AI-infrastructuur, waarmee het de grootste benoemde component van de aankondiging is. AWS exploiteert zijn Frankfurter regio al sinds 2014, en de nieuwe financiering voegt zich bij een sectorbrede uitbouw van AI-geschikte datacentercapaciteit die een van de bepalende posten is geworden voor de grote cloudbedrijven.

Naast de clouduitbouw somde Amazon nog diverse andere toezeggingen op:

• Nieuwe logistieke projecten waarvan het bedrijf verwacht dat ze meer dan 3.000 banen zullen opleveren.
• Voortgezette ontwikkeling van het satellietbreedbandnetwerk Amazon Leo, de constellatie van het bedrijf in een lage baan om de aarde die concurreert in een markt voor satellietbreedband waarin SpaceX's Starlink de grootste aanbieder is.
• Financiering nieuwe Prime Video-producties.
• Een tweede onderzoeksgebied voor robotica en AI in Berlijn, waarvoor Amazon geen kosten heeft bekendgemaakt.

Het nieuwe pakket volgt op een toezegging van €10 miljard die in juni 2024 werd aangekondigd. Dat eerdere plan omvatte €8,8 miljard voor AWS-datacenters.

Analisten en beleggers reageren

Morgan Stanley wees Amazon vorige week aan als topkeuze, verhoogde het koersdoel van $335 naar $350 en handhaafde een Overweight-rating op het aandeel. Het bedrijf wees op een "ondergewaardeerde" AWS-groei-traject en zei te verwachten dat AWS in 2027 met ongeveer 47% zal groeien. Het traject van de clouddivisie reikt veel verder dan Duitsland: AWS levert al lang het grootste deel van Amazons operationele winst, waardoor het groeipercentage een van de meest bekeken cijfers in de resultaten van het bedrijf is.

Andere koersdoelen aan Wall Street zijn onder meer $355 van Evercore, $325 van Roth Capital en $310 van zowel Wedbush als HSBC. Zacks Research bewoog zich in september in de tegenovergestelde richting en verlaagde de rating van Strong Buy naar Hold. Volgens gegevens van MarketBeat geven 57 analisten het aandeel momenteel een Buy-rating en drie een Hold-rating, wat resulteert in een consensus van Moderate Buy.

Op AI-gebied lanceerde Amazon TorchNeuron, een tool waarmee ontwikkelaars PyTorch-toepassingen kunnen draaien op de Trainium-chips van het bedrijf met minimale codeaanpassingen. Trainium is Amazons eigen AI-accelerator, onderdeel van een bredere verschuiving bij cloudaanbieders — Google met zijn TPU's en Microsoft met zijn Maia-chips — naar eigen ontworpen silicium voor AI-workloads. Amazon heeft bovendien ingestemd met het financieren van een voorgestelde kerncentrale van 960 megawatt in Indiana en van plan haar stroom daar af te nemen, een stap die parallellen vertoont met de nucleaire overeenkomsten die andere technologiebedrijven hebben gesloten op zoek naar elektriciteit voor hun datacenters.

Risico's in beeld

Niet iedereen juicht het aandeel toe. In commentaren wordt gewezen op geplande kapitaaluitgaven van roughly $220 miljard per jaar, een negatieve vrije kasstroom en een stijgende langetermijnschuld als aanhoudende zorgen. Op die schaal behoort Amazons kapitaalbudget tot de grootste in de technologie-industrie, en branchegenoten als Microsoft, Alphabet en Meta hebben vergelijkbare patronen gemeld van zware AI-uitgaven die druk zetten op de vrije kasstroom.

Amazon publiceerde voor het laatst resultaten op 30 juli, met een winst per aandeel van $5,75 tegen verwachtingen van $1,82, op een omzet van $200,61 miljard. In een afzonderlijke ontwikkeling bijna verdubbelde Walker Asset Management zijn belang in het derde kwartaal, door 9.148 aandelen toe te voegen aan een positie van 18.397 aandelen ter waarde van ongeveer $4,58 miljoen.

Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een koers-winstvering van 21,11 en heeft een bèta van 1,45. De volgende grote toets komt met de publicatie van het resultatenrapport over het derde kwartaal, dat de volgende meetwaarden zal opleveren voor AWS-groei en kapitaaluitgaven — de twee cijfers die centraal staan in zowel de Duitslandaankondiging als de verdeelde koersdoelen aan Wall Street.