Oproepen tot regulering binnen de kunstmatige-intelligentiesector weerspiegelen een langlopend dilemma in duurzame financiering, aldus Steve Waygood, chief executive van het Finance Transition Centre. In een commentaar voor Responsible Investor betoogt Waygood dat AI-leiders die oproepen tot vertraging van de voortgang in hun eigen sector een echo zijn van de langdurige worsteling van de financiële sector om langetermijn-klimaatrisico's het hoofd te bieden.

In september uitten prominente AI-figuren — waaronder Dario Amodei van Anthropic, Sam Altman, Demis Hassabis en Elon Musk — zorgen over de snelle vooruitgang van AI-mogelijkheden. Hun ingreep viel samen met wetgevende initieven, zoals een wetsvoorstel van senator Bernie Sanders en afgevaardigde Greg Casar om de ontwikkeling van kunstmatige superintelligentie te verbieden. De urgentie die insiders tentoonspreidden riep een scherpe vraag op: waarom zouden bedrijven pleiten voor regels die hun eigen groei kunnen belemmeren?

Waygoods antwoord ligt in het onvermogen van de markt om bepaalde risico's te prijzen. In de AI hebben individuele bedrijven een prikkel om ontwikkeling te versnellen, waardoor een collectief gevaar ontstaat dat geen enkele partij alleen kan vermijden. De financiële sector gedraagt zich volgens hem op vergelijkbare wijze: zij optimaliseert voor kortetermijnrendement en gaat voorbij aan langetermijnvraagstukken zoals klimaatverandering.

De financiële gevolgen zijn aanzienlijk. Een studie uit 2022 schatte de waarde van strandsaat-fossiele-brandstofactiva — activa die voortijdig waarde verliezen naarmate energiesystemen zich heroriënteren — in de upstream olie- en gassector op $1,4 biljoen bij een gemiddeld heroriëntatiescenario. Herverzekeraar Munich Re meldde dat natuurrampen in 2025 voor ongeveer $224 miljard aan schade zorgden, waarvan $108 miljard verzekerd was; bij deze gebeurtenissen kwamen ook ongeveer 17.200 mensen om.

Hoe langer deze misalignment aanhoudt, zo betoogt Waygood, hoe abrupter — en mogelijk ontwrichtender — de uiteindelijke correctie zal zijn. Een ongeordende herprijsing kan tot verliezen in het gehele financiële stelsel leiden die moeilijk in te dammen zijn.

De klimaatuitdaging van de financiële sector

Waygood trekt een directe parallel tussen de zelfopgelegde voorzichtigheid van de AI-sector en de aanhoudende moeite van de financiële sector met klimaatgerelateerde risico's. Markten kunnen naar zijn mening de fouten die inherent zijn aan hun eigen prikkelstructuren niet corrigeren, en insiders zijn vaak de eersten die deze problemen herkennen en benoemen. Het Net Zero Asset Managers-initiatief, een coalitie van vermogensbeheerders, heeft bijvoorbeeld erkend dat het succes ervan afhankelijk was van overheidsbeleid en -regelgeving.

Het mobiliseren van de naar schatting $9 biljoen per jaar die in 2030 nodig is voor klimaatactie — en meer dan $10 biljoen per jaar daarna — vereist het verschuiven van de prikkels die privaat kapitaal sturen. Alleen overheden, stelt Waygood, beschikken over de hefbomen om die verandering tot stand te brengen, via maatregelen zoals koolstofprijsstelling, normen, inkoop en prudentiële regels. Die laatste bepalen de kapitaalbuffers die banken moeten aanhouden voor risico's die nog niet zichtbaar hoeven te zijn op hun balansen.

In tegenstelling tot de AI-sector, die zijn zorgen en wensen duidelijk aan wetgevers heeft gommuniceerd, heeft de financiële sector geen verenigd front getoond. Waygood meent dat het vraagstuk de nodige coördinatie op hoog niveau en collectieve steun heeft gemist om tot topprioriteit te worden. Financiële instellingen produceren uitgebreide klimaatrapportages, maar die vertellen overheden vaak niet welke beleidsveranderingen nodig zijn of welke obstakels de transitie in de weg staan.

Om die kloof te dichten stelt Waygood voor dat bedrijven en financiële instellingen niet alleen hun emissies openbaar maken, maar ook de specifieke beleidsmaatregelen die een geloofwaardig transitiepad in hun respectieve sectoren mogelijk maken. Denk aan de benodigde koolstofprijzen, productnormen, afname-overeenkomsten — toezeggingen om toekomstige productie af te nemen — en fiscale maatregelen. Het aggregeren van dergelijke rapportages zou volgens hem een routekaart kunnen opleveren om publieke middelen te richten op de gebieden waar ze de meeste private investeringen aantrekken.

Hij ziet duizenden banken, verzekeraars en bedrijven voor zich die publiekelijk pleiten voor dezelfde beleidscorrecties — een gecoördineerde inspanning die het beleid aanzienlijk kan beïnvloeden en overheidfunctionarissen steun kan bieden. Dergelijke belangenbehartiging kan coalities bevorderen en aarzelende ministers geruststellen. Of die mate van coördinatie werkelijkheid wordt — en hoe wetgevers reageren op de waarschuwingen van de AI-sector — zal op de korte termijn bepalen of dit soort oproepen van insiders in beleid wordt omgezet.

Waar AI en klimaat samenkomen

De verbinding tussen AI en klimaatactie is niet alleen retorisch maar ook tastbaar. Datacenters die AI-ontwikkeling mogelijk maken verhogen de elektriciteitsvraag, maar de technologie zelf kan klimaatvoorspellingen verbeteren, helpen energiesystemen in balans houden en klimaatwetenschappelijk onderzoek versnellen. Of AI uiteindelijk een klimaatlast of een instrument ten goede wordt, hangt af van de prikkels die eromheen worden ingesteld — een kwestie van governance, zo kaderd Waygood, en geen puur technische.

Reagerend op de vraag van de Amerikaanse president Donald Trump waarom industrieleiders naar regulering zouden verlangen, concludeert Waygood dat dergelijke oproepen ontstaan wanneer marktdeelnemers inzien dat zij op een gevaar af bewegen en niet alleen van koers kunnen veranderen. Deële sector is zich al lang bewust van haar klimaatgerelateerde risico's, merkt hij op, maar heeft er historisch voor gekozen er stilletjes omheen te navigeren in plaats van ze openlijk te erkennen en aan te pakken.

Het vaststellen van een gevaar, benadrukt hij, is iets anders dan het vermijden ervan. Het sturen van de koers blijft de verantwoordelijkheid van de overheid, terwijl de rol van de financiële sector is om de data te leveren en de zichtbare risico's te benoemen.