De enorme hoeveelheden kapitaal die naar AI-infrastructuur gaan, laten zich nu zien in bouwinflatie. De bouw van AI-datacenters en de infrastructuur die nodig is om ze van stroom te voorzien, is een hectische race geworden, waarbij de uitgaven exponentieel toenemen. Er worden enorme sommen geld ingezet om deze projecten af te ronden, uit te rusten en aan te sluiten, te midden van allerlei tekorten, waaronder een tekort aan arbeidskrachten zoals elektriciens — en de bouwkosten voor niet-residentiële gebouwen in het algemeen lopen sterk op.

De Producer Price Index (PPI) voor niet-residentiële bouwdiensten steeg in juli met 7,4% op jaarbasis, terwijl de PPI voor bouwmaterialen — staalproducten, beton, hout, gips en andere — met 10,5% op jaarbasis toenam, volgens PPI-gegevens van het Bureau of Labor Statistics.

Dienstenindex noteert hoogste stijgingen sinds 2022

De PPI voor niet-residentiële bouwdiensten begon in maart van dit jaar sterk te stijgen en is in de afgelopen vijf maanden cumulatief met 5,1% gestegen. Vergeleken met een jaar geleden steeg de index met 7,4%, en de jaar-op-jaar stijgingen in juni en juli waren de hoogste sinds juli 2022.

De index volgt binnenlandse prijzen die het ene bedrijf aan het andere betaalt voor handelsdiensten, transport, opslag, architectonische engineering, juridische diensten, leasing van apparatuur en vergelijkbare inputs. Directe arbeidskosten op bouwplaatsen, kapitaalinvesteringen zoals aankopen van zwaar materieel en import vallen buiten de index.

Sinds januari 2021 is de PPI voor niet-residentiële bouwdiensten met 31% gestegen. Sinds januari 2020 is die met 44% gestegen. De prijsstijging van de afgelopen 12 maanden kwam bovenop al zeer hoge prijsniveaus voor die diensten.

Bouwmaterialen stijgen met 10,5%

De PPI voor bouwmaterialen — staalproducten, beton, hout, gips, enzovoort — steeg op jaarbasis met 10,5%, de grootste toename sinds juni 2022. De index volgt de verandering in verkoopprijzen die bedrijven elkaar in rekening brengen. Commerciële contracten bevatten vaak escalatieclausules die naar deze index verwijzen om projectbudgetten aan te passen op basis van de werkelijke inflatie van grondstoffen.

Op productcategorieniveau steeg de PPI voor "Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars" — stalen liggers en wapeningstaal — met 17,7% op jaarbasis. Deze producten vormen basisstructuurelementen die in vrijwel elke categorie van niet-residentiële bouw worden gebruikt. Ze maken deel uit van de bredere PPI voor bouwmaterialen.

Sinds het begin van 2025, over 19 maanden, is de PPI voor bouwmaterialen met 15% gestegen. Sinds januari 2021 is die met 46% gestegen. Sinds januari 2020 is die met 58% gestegen. De prijsstijging van 15% in de afgelopen 19 maanden kwam bovenop al zeer hoge prijzen voor die materialen.

Index voor totale bouwkosten stijgt 5,2%

De PPI voor de bouw van niet-residentiële gebouwen — die de totale gerealiseerde bouwkosten volgt, inclusief directe arbeid, materialen, materieel op de bouwplaats, diensten en overhead van de aannemer — steeg met 5,2% op jaarbasis. De stijging van 5,2% in de afgelopen 12 maanden kwam bovenop al zeer hoge prijzen. Sinds het begin van 2021 is de index met 45% gestegen, ondanks de adempauze in 2023 en 2024 na de enorme sprong in 2021 en 2022 — een eerdere stijging die werd gedreven door verstoringen in de toeleveringsketen in de pandemiejaren en sterk hogere grondstoffenprijzen.

Breder inflatoir effect

Deze snel oplopende bouwkosten zijn slechts een deel van hoe de enorme geldstromen die als investering in AI-infrastructuur worden ingezet, inflatie veroorzaken in verschillende sectoren van de economie. De PPI maakt geen onderscheid voor datacenters — dit zijn bouwkosten voor niet-residentiële gebouwen in het algemeen, wat betekent dat de kostenstijgingen zichtbaar zijn in alle soorten commerciële projecten, en niet alleen in projecten die aan AI zijn gekoppeld.

De bouwhausse rond halfgeleiderfabrieken die in 2022 begon, had een vergelijkbaar effect. Die hausse volgde op de CHIPS and Science Act, die in augustus 2022 in wet werd omgezet en $52.7 billion aan middelen beschikbaar stelde voor Amerikaanse programma’s voor halfgeleiderproductie, de toeleveringsketen en R&D, waaronder $39 billion aan productieprikkels. De bouwhausses voor datacenters en halfgeleiderfabrieken hangen met elkaar samen, nu wordt geprobeerd een deel van de AI-gerelateerde chipproductie naar de VS te verplaatsen, waar die chipfabrieken worden gebouwd.

Toekomstige maandelijkse PPI-publicaties van het BLS, samen met de bouwuitgaven van het Census Bureau, zullen laten zien of de versnelling die in maart begon, doorzet in de periode na de zomer.

Bron: Wolf Street