In het kort

Adobe publiceert zijn fiscale Q3-cijfers op 10 september. Wall Street verwacht een geadjusteerde winst per aandeel (EPS) van $6,08 en een omzet van $6,67 miljard tot $6,72 miljard.

Slechts 1 van de 9 meest recente analistenbeoordelingen is een Buy; 6 zijn Holds en 2 zijn Sells, met een consensus gemiddeld koersdoel van $262,71.

ADBE daalde vrijdag 6,73% naar een slotkoers van $266,51 en staat dit jaar circa 24% lager.

AI-monetisatie is de kernfocus: de AI-first ARR overschreed vorig kwartaal $500 miljoen, maar Adobe waarschuwde dat de freemium-aanzet de groei op korte termijn zou belasten.

Een CEO-wissel voegt onzekerheid toe: Anil Chakravarthy neemt op 1 december over terwijl Shantanu Narayen executive chair wordt.

Adobe gaat de kwartaalrapportage van 10 september in met de aandelen al onder druk. ADBE sloot vrijdag op $266,51, 6,73% lager op de dag en circa 24% lager dit jaar.

Wall Street verwacht voor fiscaal Q3 een geadjusteerde EPS van $6,08, tegen $5,31 een jaar eerder. Adobe's eigen omzetbegeleiding ligt tussen $6,67 miljard en $6,72 miljard, met een geadjusteerde EPS van $6,05 tot $6,10.

De stemming onder analisten is voorzichtig. Van de negen meest recente beoordelingen die door TipRanks worden bijgehouden, is er maar één een Buy. Zes analisten hebben een Hold en twee een Sell. Het gemiddelde koersdoel ligt op $262,71 — een lichte neerwaartse afwijking ten opzichte van de huidige koers. Dit signaleert dat Wall Street geen snel herstel verwacht.

De vraag rond AI-monetisatie

Vorig kwartaal publiceerde Adobe opvallende AI-cijfers. De AI-first ARR meer dan verdrievoudigde op jaarbasis tot boven $500 miljoen. De Firefly-ARR groeide circa 50% ten opzichte van het voorgaande kwartaal en lag dicht bij $300 miljoen. Het aantal maandelijkse actieve gebruikers van Creative freemium steeg van ongeveer 50 miljoen naar 90 miljoen op jaarbasis.

Maar gebruikersgroei vertaalt zich niet automatisch in omzetgroei.

Adobe zei zich te zullen richten op het aantrekken van meer gratis gebruikers, zelfs als dat de ARR-groei op korte termijn vertraagt. Het bedrijf stelde bovendien geplande prijswijzigingen voor Creative Cloud uit om de freemium-strategie meer ruimte te geven zich te ontwikkelen.

Het management waarschuwde dat deze aanpak de ARR-verwachtingen voor de tweede helft van het jaar zou verlagen en de groei mogelijk naar Q4 zou verschuiven. Dat legt extra druk op wat Adobe tijdens deze telefonische conferentie over de tweede helft zegt.

De kernvraag is of Adobe begint zijn grote basis gratis gebruikers in een tempo om te zetten in betalende klanten dat de omzettraject verandert. Het is een vraag die verder reikt dan Adobe: generatieve AI-tools voor beeld, video en design zijn wijdverbreid geraakt in de software-industrie, en gevestigde leveranciers van creatieve software staan onder druk om te laten zien dat AI-functies abonnementsomzet genereren in plaats van enkel bestaand marktaandeel te verdedigen.

Leiderschapswissel voegt onzekerheid toe

Adobe heeft ook een CEO-overgang in gang. Anil Chakravarthy wordt op 1 december CEO. Hij leidt momenteel de business unit Customer Experience Orchestration en was betrokken bij verschillende AI-producten. Hij kwam bij Adobe via de overname van Marketo in 2018, waar hij CEO was.

Langzittend CEO Shantanu Narayen wordt executive chair. Narayen leidt Adobe sinds 2007, een periode die de omslag van de onderneming van software in dozen naar het Creative Cloud-abonnementsmodel omvat. Het tijdstip van de aankondiging, vlak voor de cijfers, verraste sommige beleggers.

Ook CFO Daniel Durn vertrekt. Twee grote leiderschapswissels tegelijk zijn iets dat beleggers doorgaans nauwkeurig onder de loep nemen.

Koersdoelen van analisten

RBC Capital's Matthew Swanson heeft als enige een Buy onder de recente beoordelingen, met een koersdoel van $315. Citi's Tyler Radke heeft een Hold met een doel van $301. Barclays' Saket Kalia staat eveneens op Hold met een doel van $295.

Aan de bearish kant heeft Morgan Stanley's Adam Wood een Sell met een doel van $240. Bank of America's Tal Liani geeft ADBE een Sell met een koersdoel van $220.

Amundi vergrootte zijn Adobe-posities in Q2 met 11%, tot een belang van 5,24 miljoen aandelen met een waarde van ongeveer $1,07 miljard. Institutionele beleggers bezitten in totaal 81,79% van de aandelen.

Adobe's begeleiding voor het gehele jaar gaat uit van een FY26-omzet van $20,5 miljard tot $20,6 miljard en een geadjusteerde EPS van $24,35 tot $24,45.

Het bericht Is Adobe (ADBE) Stock a Buy Before Earnings Thursday verscheen oorspronkelijk op CoinCentral.