De rendementen op 10-jaars Treasury-obligaties zijn gedaald naar 5,09% en staan op het punt voor het eerst sinds juni weken achter elkaar te zakken — een opvallende uitkomst, gezien het feit dat de Verenigde Staten de afgelopen dagen hogere-dan-verwachte cijfers rapporteerden in zowel het Consumer Price Index (CPI)- als het Producer Price Index (PPI)-rapport. De CPI meet de prijzen die consumenten betalen voor een mandje van goederen en diensten, terwijl de PPI de prijzen vastlegt die binnenlandse producenten ontvangen, waardoor de twee veel gevolgde maten zijn voor inflatiedruk op verschillende stadia van de economie. Naar het sluiten van de week op de obligatiemarkt te kijken, zou men zelfs kunnen denken dat de cijfers de andere kant op wezen.

Nu het bredere marktsentiment voorzichtiger wordt, zijn de rendementen teruggelopen richting de veel gevolgde grens van 5,00%. Het keerpunt van de week was de duidelijke afwijzing bij 5,30% na het Amerikaanse CPI-rapport: de rendementen slaagden er niet in een uitbraak hoger vast te houden en trokken zich scherp terug. Die mislukking zet nu de schijnwerpers opnieuw op 5,00%, het niveau dat in september eerder al verhinderde dat de rendementen uitbraken. De inzet reikt veel verder dan de grafieken: het 10-jaars Treasury-rendement is een van de meest gerefereerde benchmarks in de mondiale financiële wereld en speelt door in hypotheekrentes en andere langetermijnleningskosten, wat verklaart waarom de richtingan aandacht trekt ver buiten de obligatiemarkt.

Volgens de analyse zou een stevige dagelijkse slotkoers onder 5,00% een sterker signaal zijn dat het recente opwaartse momentum begint af te brokkelen. Pas dan komt een beweging richting 4,70% in beeld, met het 100-daags voortschrijdend gemiddelde vlakbij op 4,73%. Verder daaronder komt ook het 200-daags voortschrijdend gemiddelde rond 4,50% in aanmerking. Dit soort voortschrijdende gemiddelden vlakt dagelijkse prijsschommelingen af tot een doorlopende indicatie van de trend, waardoor technische analisten ze vaak zien als referentiepunten voor de bredere richting van een markt.

Toch waarschuwt het commentaar tegen het voortijdig uitroepen van het einde van de bredere opwaartse trend. Het is een kwestie van stapje voor stapje: de 10-jaars rendementen hebben de afgelopen sessies zichzelf ruim boven de cruciale drempel van 5,00% weten te houden. Elk teken van herstel richting 5,20% — of zelfs 5,30% — zou de recente afwijzing opnieuw op de proef stellen.

Vanuit fundamenteel oogpunt is er weinig veranderd. De inflatiedruk houdt stand, en de structurele factoren die sinds vorige maand de rendementen ondersteunen, zijn nog springlevend. De forse uitgifte van Treasury-obligaties en zorgen over de langetermijntrajectorie van de Amerikaanse staatsschuld zijn belangrijke redenen waarom beleggers meer compensatie eisen voor het aanhouden van langlopende staatsobligaties.

Voorlopig richt alle aandacht zich weer op de grens van 5,00% als de scheidingslijn. Zolang de rendementen zich daarboven houden, kan de opwaartse druk grotendeels als standhoudend worden beschouwd. Maar een doorbraak daaronder zou de scherpe terugval van deze week wel eens iets betekenisvollers kunnen maken.

Bron: ForexLive, 16 oktober 2026.