中国の人工知能開発企業Zhipu AIは、香港上場株式の大幅な上昇と、モルガン・スタンレーによる評価見通しの大幅な上方修正を受け、改めて投資家の注目を集めている。

モルガン・スタンレーは、Zhipu AIの上場会社であるKnowledge Atlas Technologyの目標株価をHK$560からHK$990に引き上げた。77%の上方修正であり、中国の最先端AI分野に対する機関投資家の信頼の高まりを示している。

AIインフラ投資が楽観論を後押し

格上げの見通しは、モルガン・スタンレーが指摘する中国AI産業全体におけるモデル利用率、価格決定力、運用効率の改善と一致している。同投資銀行は、企業のAI推論およびアプリケーション導入への支出拡大に伴い、中国を代表する基盤モデルプロバイダーが急増する需要を取り込むと予想している。

Zhipuは同時に、コンピューティングインフラの強化も進めている。7月、同社の株価は37%上昇してHK$1,219に達した。これは、国産中国チップのみで稼働する1ギガワット規模のAIコンピューティングセンターの建設を完了したとの報道を受けたものである。同施設はZhipuのGLMモデルファミリーのトレーニングと展開を支援する設計となっている。国産シリコンへの依存は、先進AIアクセラレーターに対する長年にわたる米国の輸出規制を背景に特に重要な意味を持つ。この規制により、中国の開発者は国内で利用可能な代替品を使ってコンピューティング能力を構築せざるを得なくなっている。

同社はまた、異種コンピューティングおよびAI推論技術を専門とする中国のインフラソフトウェア企業、XCore Sigmaの買収も完了した。これは多様なチップアーキテクチャ全体のパフォーマンス最適化を狙いとした動きである。

Zhipuが競争力を強化

Zhipuは中国で最も注目されるAIモデル開発企業の一社としての地位を確立している。同社のGLMモデルは、DeepSeek、MiniMax、および大手テクノロジー企業を含む競争環境で展開されている。中国のAI開発者は近年数カ月間、西方の最先端システムに迫るモデル性能を顕著に低い推論コストで実現していることで世界的な注目を集めており、このダイナミクスは大規模AI展開の経済性に関する期待を再構築している。

モルガン・スタンレーは中国のエンジニアリング効率を重要な優位性と見なし、国内AI開発者が低減された推論コストでの競争力のあるモデル性能をますます優先していると指摘している。

事業拡大の資金調達として、Zhipuは7月に香港株式公募を完了し、約40億ドルを調達した。これにより、研究活動、コンピューティングインフラ、人材獲得、戦略的投資に向けた追加資金を確保した。

ただし、評価額の急上昇にはリスクも伴う。投資家は、Zhipuの加速する成長軌道と、巨額のAIインフラ支出、激化する市場競争、基盤モデルプロバイダーの企業向けマネタイズ時期の不確実性とのバランスを図る課題に直面している。

現時点では、拡大したコンピューティング能力、企業のAI導入の拡大、好意的なアナリスト予測が合わさり、Zhipuは中国の急速に変化するAI投資環境の最前線に位置づけられている。