ナスダック上場のZhibao Technologyは、2,380 Bitcoinを会社ウォレットへ直接拠出する形で支払われた1億5,470万ドルのPIPE資金調達を完了した。

Botao Ma取締役は、この取引を同社10年の歴史の中で最も変革的な出来事の一つと呼んだ。

仮想通貨のみで資金を調達する構造は、企業が現金を調達してからBitcoinを購入する、より一般的な財務モデルとは一線を画している。また、Strategyや日本のMetaplanetを含む、Bitcoin準備を積み上げる公開企業の混雑したグループに中国の保険テクノロジー企業Zhibaoを加える一方で、デジタル資産トレジャリー戦略全体にひずみの兆候が広がっている。

ナスダック上場の中国保険テクノロジー企業Zhibao Technologyは、仮想通貨のみで資金調達した1億5,470万ドルの私募を完了し、企業向けBitcoinトレジャリーの領域に参入したと発表した。この取引はPIPE（private investment in public equity）の形を取り、上場企業が公開市場ではなく、選ばれた投資家 समूहに証券を販売する仕組みだ。

上海に拠点を置く同社は月曜日、非米国投資家のシンジケートが現金ではなく2,380 Bitcoinを会社ウォレットへ直接拠出することで資金調達を行ったと述べた。コインは、7月30日時点の市場水準に基づく1枚あたり65,000ドルの参照価格で評価された。

その見返りとして、投資家は1単位あたり0.35ドルで442百万ユニットを受け取った。これは合計で調達額1億5,470万ドルに一致する。各ユニットはClass A普通株1株と2年ワラント1本で構成される。約396百万ユニットはクロージング時に発行され、残り約46百万ユニットは株主承認後に引き渡される。

中国で埋め込み型デジタル保険の先駆者を自称するZhibaoは、この取引を中核事業からの逸脱ではなく、転換点として位置づけた。Botao Ma取締役は、この資金調達が同社10年の歴史で最も変革的な瞬間の一つだと述べ、財務基盤を強化し、AI主導の保険商品の拡大を支えると語った。また、投資家は暗号資産市場とインフラに深い専門知識を持っており、それが同社に新たな機会をもたらすと期待していると付け加えた。

この動きによりZhibaoは、バランスシート上にBitcoinを保有する上場企業の増加する名簿に加わったが、仮想通貨のみで資金を調達する構造は、多くのトレジャリー企業が用いる「現金調達後に購入」モデルとは異なる。Zhibaoはコインを直接受け取ったため、そのBitcoinポジションは時間をかけた購入ではなくクロージング時に成立し、保有資産の価値は今後、暗号資産の市場価格に連動する。

日本のMetaplanetは、約1億3,200万ドル相当の2,100 BTCで米国のトレジャリー事業体を立ち上げている。一方、企業向けBitcoinトレジャリーモデルの先駆者と広く見なされるStrategyは、毎週のBitcoin購入を停止し、財務の立て直しを図るため保有分の一部売却を始めた。同社は最近、Bitcoinを売却せずに株式売却で3億3,400万ドルを調達した。

デジタル資産トレジャリー戦略にも、緊張の兆候が見えている。トレジャリー企業は、変動の大きい資産に運命を結びつけており、セクター全体でほころびが見え始めている。Strategyは、同社が「capital-management framework」と呼ぶ枠組みに移行し、Bitcoin売却益を配当と自社株買いの資金に充てている。一方、より新しい参入企業の中には、この取引への熱気が冷める中で、保有ポジションを完全に巻き戻し始めたところもある。

Zhibaoは、7月31日の発効日から45日以内に、当該取引で発行された株式とワラントを対象とする再販売登録届出書を米証券取引委員会（SEC）に提出すると述べた。残りのユニットに関する株主承認と、ワラントの2年間の行使期間が、この取引完了に向けた残る手続きとなる。

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