USDTとUSDCは、流通供給量、取引所での到達範囲、送金活動が次の層よりも大幅に大きいため、ステーブルコインの時価総額を主導しています。USDS、DAI、USDe、USD1、USDGは、プロトコル担保、合成ドル需要、発行体の配布、または取引所・プラットフォームへの集中に由来する供給と出来高に支えられる、より小さな位置にあります。

このランキングは、供給量、市場支配力、出来高を合わせて読む場合にのみ有用です。DefiLlamaのステーブルコインデータは比較可能な供給量とチェーン分布の層を提供し、CoinLineupのステーブルコイン基礎ガイドとクロスチェーン追跡ガイドは、規模や報告された活動が、準備金の品質、償還アクセス、広範な普及をなお証明しない理由を説明しています。

時価総額の構造と測定基準

USDTとUSDCが支配的な時価総額層を形成し、その下にプロトコル支援型、合成ドル、新しい発行体主導型のトークンが続きます。以下の順序は参照用の構造であり、恒久的なリアルタイム順位ではありません。それぞれの規模は異なる仕組みによって生じているため、ランキングは回転率、直近の供給変化、保有者集中、チェーン分布と併せて読む必要があります。

この稿で使用する主要な市場データソースはDefiLlamaのステーブルコイン・ダッシュボードです。以下の市場スナップショットは2026年8月19日に取得され、7つのプロファイルすべてで同じトークン対応と供給定義を使用しています。このセクションのランキングと活動数値は同じ日付に基づいており、過去の行動研究はスナップショット表から除外しています。

このスナップショットで追跡されたステーブルコイン市場全体は約3008.65億ドルでした。上記の割合は7銘柄だけでなく、市場全体を分母にしています。7つのプロファイルを合計すると、追跡供給量の約92.3%を占めます。

市場シェアと回転率は同義ではありません。USDTは最大の供給量と最も深い報告活動を兼ねていますが、小規模なトークンでも、取引所やインセンティブの集中によって高い回転率を示すことがあります。急成長するトークンでも、時価総額の変化を持続的な普及とみなす前に、定着性の確認が必要です。

各順位のステーブルコインが実際に意味するもの

1. USDT

USDTは、このグループにおける主要な取引・送金用ドルです。取引所、マーケットメイカー、国境をまたぐ利用者は、ペアの網羅性とルート流動性のためにUSDTを選びます。そのため1位という位置づけは、暗号資産市場がすでにどこで規模を動かしているかを反映しており、単独で安全性を示すものではありません。

供給量: 市場データ系列では、2026年8月19日のスナップショットでUSDTが約1829.4億ドルと記録されています。これはこの集合の中で最も明確な規模のシグナルですが、チェーンの内訳を見ない限り、世界的に流動的だとは言えません。

支配力: USDTは追跡市場全体の約60.8%、この7銘柄の約65.8%を占めます。データ上の支配力は明確ですが、実務上の確認は、Tron、Ethereum、および選択した出金ルートにおけるネットワーク別の深さです。

出来高: 過去のDuneサンプルでは、1か月間にTronとEthereumの各ルートでUSDT活動がそれぞれ約7000億ドル記録されました。これは固有ユーザー数の普及ではなくルート活動として扱うべきです。数値を使う前に、ペア、取引所、スプレッド、出金の深さを確認してください。

あるフリーランサーのUSDTからユーロへの出金に関する話では、スペインでの仕事の対価としてUSDTを受け取り、それをユーロに換えるために取引所と銀行のルートが必要だったとされています。この経験はUSDTの世界的流動性に疑義を示すものではなく、トークン流動性と実際に使える現地での出口との境界を示しています。実務上の確認点は、受取国、対応ネットワーク、オフランプ、出金ポリシーです。

2. USDC

USDCは、USDTに対する大規模な規制対応型の決済代替手段です。その役割は、決済事業者、機関投資家向けウォレット、取引所、Layer-2アプリケーションにまたがっており、取引所専用流動性とは異なる需要基盤を持っています。

供給量: 同じ系列では、2026年8月19日のスナップショットでUSDCが約719.6億ドルと記録されています。この残高は、ネイティブとブリッジ済みの内訳とあわせて読むべきです。あるチェーンで残高が低い場合、それは需要の消失ではなく移行である可能性があります。

支配力: USDCは追跡市場全体の約23.9%、この7銘柄の約25.9%を占めます。2位のシェアとしては十分に大きく、広い分布を支えますが、すべてのコントラクト、ブリッジ、現地オフランプが同じように使いやすいことを意味しません。

出来高: 過去のDuneサンプルでは、1か月間にUSDC Baseで約2.6兆ドル、USDC Ethereumで約1.6兆ドルが記録されました。これらの数字は、決済、DeFi、取引所、内部ルーティングのフローを分けて初めて意味を持ちます。

ある独立請負業者のUSDCからEURへの支払いに関する話では、USDCを受け取った後、ウォレットから取引所を経てユーロ建て銀行口座へ移し、会計上の記録を処理する際の実際の摩擦が述べられています。この経験はUSDCの送金機能を裏付ける一方で、現地での換金、税務記録、適切なネットワークがその機能を使えるかどうかを左右することも示しています。

3. USDS

USDSは主にSkyエコシステムのドルで、貯蓄、担保、DeFiポジションの周辺で使われます。こうした統合を求める財務担当者やプロトコル利用者には有用ですが、市場での位置づけを広範な商取引や送金利用の証拠として読むべきではありません。

供給量: 過去の系列では、2026年8月19日のスナップショットでUSDSが約67.1億ドルと記録されています。この残高はSkyエコシステムの移行を示しているため、次に確認すべきは、どれだけが支払い用ウォレットではなく貯蓄・担保コントラクトに置かれているかです。

支配力: USDSは追跡市場全体の約2.2%、この7銘柄の約2.4%を占めます。シェアが小さいほど集中の重要性が増し、Sky関連の大きな残高が順位を押し上げても、広い商業流通を生むわけではありません。

出来高: USDSの活動は貯蓄、担保、DeFiプールに分かれるため、比較可能な公的出来高の数値はここでは用いていません。実務上の有効なテストは、プールの深さに加え、USDSまたはsUSDSから流動的なドル市場へ戻るルートです。

初期段階の財務運用者によるUSDSの議論では、支払いにはUSDCを保持しつつ、余剰の財務資金をsUSDSに移して貯蓄利回りと担保モデルを利用するという運用が述べられていました。これは人気の主張ではなく、具体的なユースケースの境界です。USDSは利回り志向の財務用途には使えますが、単純なドル決済を必要とする事業にはあまり適しません。

4. USDe

USDeは、通常の現金決済ではなく、ヘッジされた利回り志向の戦略に基づいて構築された合成ドルです。したがって利用者は、ドル建てトークンを保有すると同時に、Ethenaの資金調達、保管、償還、ステーキング設計へのエクスポージャーを選んでいます。

供給量: 過去の系列では、2026年8月19日のスナップショットでUSDeが約40.4億ドルと記録されています。この残高では、単純な成長物語よりも、資金調達、利回り、償還条件の方が重要になります。

支配力: USDeは追跡市場全体の約1.3%、この7銘柄の約1.5%を占めます。DeFiでは十分に重要な規模ですが、それでも保有者集中、ヘッジ実行、保管、資金調達環境の変化にさらされています。

出来高: 関連する出来高は単なる取引所での回転率ではありません。sUSDeの動き、プール流動性、償還、資金調達連動の活動を別々に追跡してください。そうしないと、戦略の再配分を通常のステーブルコイン決済と誤認するおそれがあります。

USDeの利用者によるステーキングと退出タイミングの議論では、ポジションを解消するとキャンペーン報酬に影響する可能性がある一方で、USDe自体は保持できる点が焦点でした。この経験は安定性の証明ではなく、商品の利回りとインセンティブの挙動を示しています。読者はクールダウン、報酬条件、償還タイミングを出来高分析の一部として扱うべきです。

5. DAI

DAIは、この比較における確立された暗号資産担保型ドルです。その実務上の重要性は、金庫、貸出市場、DEXプールにあり、そこではグローバルな取引所順位よりも担保ルールと清算メカニズムが重要です。

供給量: 過去の系列では、2026年8月19日のスナップショットでDAIが約47.7億ドルと記録されています。この規模は確立したDeFi残高を示しますが、実際にどれだけ使えるかは、受け入れられる担保と清算ルール次第です。

支配力: DAIは追跡市場全体の約1.6%、この7銘柄の約1.7%を占めます。市場シェアは、担保と清算ルールが順位以上に重要な貸出市場における関連性を過小評価しています。

出来高: ここではDAIの単一の集計出来高を決定的な指標とは扱いません。金庫の借入、清算、スワップ、取引所フローは分けて考えるべきで、実務上の流動性テストは退出時点の関連DAIプールの深さです。

最近のAave利用者によるDAI担保の議論では、DAI担保がゼロLTVに設定された後、ポジションの管理が難しくなり、受け入れられたステーブルコインへ徐々に交換する必要があったと報告されています。この話は1人の利用者経験であり、Aave全体の結果を示すものではありませんが、DAI分析には供給量だけでなく、ガバナンスと担保適格性を含める必要があることを示しています。

6. USD1

USD1は、取引所とエコシステムでの流通に強く結びついた、より新しい発行体主導のドルです。主要な取引所が採用すると位置づけが急速に上がる可能性があるため、重要なのは、その残高が独立したワークフロー全体で使われているのか、それとも関連市場に集中しているのかです。

供給量: 過去の系列では、2026年8月19日のスナップショットでUSD1が約40.1億ドルと記録されています。この残高については、広範な普及とみなす前に、どのチェーン、取引所、ウォレットが保有しているかを確認する分布チェックが必要です。

支配力: USD1は追跡市場全体の約1.3%、この7銘柄の約1.4%を占めます。そのため、USDTやUSDCよりも特定の取引所やエコシステムに対する感応度が高く、市場シェアの結果には集中が含まれます。

出来高: USD1の出来高は、決済、担保、デリバティブ、インセンティブのフローに分類すべきです。取引所の集中度と取引ラベルが、活動が単一の関連ペアを超えているかを示すまで、その数値は意思決定に使える状態ではありません。

USD1の取引活動に関するコミュニティ議論では、報告された大きな出来高が実際の利用なのか、それとも単一ペアに集中した活動なのかが疑問視されました。このスレッドは懐疑的なコミュニティ観察であり、独立に検証されたウォッシュトレーディングの証拠ではありません。USD1の出来高を普及の証拠として扱う前に、取引所の集中と取引ラベルを確認するのが正しい編集上の対応です。

7. USDG

USDGは、取引所アクセス、流通、貸出関連の利用を軸にした、より新しいプラットフォーム連動型のドルです。ベースが小さいため、プラットフォームのインセンティブやアカウント制限が、見出しの時価総額順位が示すよりもはるかに早く実際の利用感に影響します。

供給量: 過去の系列では、2026年8月19日のスナップショットでUSDGが約34.0億ドルと記録されています。この成長も、独立した決済需要として扱う前に、プラットフォーム分布の確認が必要です。

支配力: USDGは追跡市場全体の約1.1%、この7銘柄の約1.2%を占めます。この規模では、少数のウォレットやプラットフォーム残高が順位を大きく変える可能性があり、その割合を広範な市場浸透と読むべきではありません。

出来高: USDGでは、取引、貸出、報酬、通常送金の間でプラットフォーム単位の出来高分解が必要です。プロモーション付き貸出残高は、実際の決済フットプリントが小さいままでも、報告上の活動を膨らませることがあります。

Robinhood利用者によるUSDG貸出の議論では、プロモーション付き貸出リターンのためにUSDGを購入した後、出金やその他のアカウント活動に制限が生じたと報告されています。この事例は、すべてのUSDG利用者が同じ結果に直面する証拠ではありませんが、関連する運用上の警告です。プラットフォーム保管、貸出条件、出金制御、報酬依存性を、USDGの時価総額順位とは別に分析してください。

市場支配力、出来高、チェーン構造

時価総額の支配力は、流通供給量と分布を反映するものであり、優れた安全性を示すものではありません。USDTとUSDCは明確な大型2銘柄を形成し、残りの5銘柄は、プロトコル、合成ドル、発行体、インセンティブ主導の活動を表しています。DefiLlamaのチェーン残高は供給がどこにあるかを示し、出来高と保有者データは、その供給が広く動いているのか、それとも限定された取引所群を通じて動いているのかを示します。1つのトークン順位を市場全体の結論として扱うのではなく、これらの層を合わせて読み取るべきです。

出来高は時価総額と並べて読む必要があります。過去のDuneデータでは、1か月間に9つのトークン・チェーン組み合わせで約6.4兆ドルが記録されました。内訳は、USDC on Baseが約2.6兆ドル、USDC on Ethereumが約1.6兆ドル、USDT on TronとEthereumが各約7000億ドルです。これらの数字は、グローバル順位よりもチェーンと取引所が出来高の見え方を変えうることを示しています。Duneのステーブルコイン研究は、チェーン、保有者、送金の文脈を追加します。

BISは2025年の年次ステーブルコイン取引量を約28兆ドルと推計しましたが、同一所有者が管理するウォレット間の送金を除くと、経済的総額はより小さくなります。したがって、総出来高を普及と呼ぶには、フィルタリング手法が必要です。

暗号資産取引は引き続き主要な用途であるため、供給量を支払い普及の証拠として示すべきではありません。読む順序として有用なのは、規模、活動、チェーン上の位置、保有者集中、ペグの挙動、償還の証拠です。

DefiLlamaの時価総額とトレンドのスナップショット

この稿で使用する市場データソースはDefiLlamaのステーブルコイン・ダッシュボードのみです。下の表は、上記ランキングと同じ2026年8月19日のスナップショットを維持しつつ、DefiLlamaの1か月変化とペグ信号を追加しています。報告された出来高シェアと日次回転率は、別のプロバイダーを必要とし、単一ソース方式を壊すため、意図的に除外しています。

この同一ソースの見方は、規模、トレンド、ペグの動きを比較可能に保ちます。ただし、時価総額が取引流動性や支払い普及を証明するとは主張していません。それらには別の調査層が必要であり、相互に整合しないプロバイダ指標は含めていません。

Trading Dollar、Payment Rail、Yield Dollar

同じ時価総額ランキングには、3つの異なる製品役割が含まれています。Duneの2026年6月の行動マップは、これらの役割を、生の供給量や報告された出来高から切り分けるのに役立ちます。

Trading Dollar: USDTとUSDCは、市場インフラの中核となるトークンです。Base上のUSDCは、日次回転率が約20倍、フラッシュローンまたはDEX流動性活動が約96%に達していました。一方、USDTの最も深いルートは、取引所の決済と送金フローを支えています。ここでの高い回転率は、活発な市場を示すものであり、自動的に商取引普及を意味するわけではありません。

Payment Rail: この集合では、Tron上のUSDTが最も明確な送金プロファイルを持ちます。Duneの6月スナップショットでは、Tron上でプレーンな送金活動が約79%、通常ウォレット供給が約93%でした。2026年前半の商取引推計はUSDTが約950億ドル、USDCが約140億ドルでした。チェーンはティッカーと同じくらい重要です。

Yield Dollar: USDeとUSDSは、日常的な決済残高として使われるよりも、主に利回りを生むポジションとして保有されています。Duneのスナップショットでは、USDeの約63%がsUSDe、USDSの約89%がsUSDSにあり、両者とも上位10保有者の集中度は約94%でした。したがって、その供給量は支払い到達範囲よりも戦略需要を測っています。

結論

時価総額ランキングはUSDTとUSDCの二極体制を確認しますが、その次の層は異なる挙動を示します。USDSとDAIはプロトコル支援型、USDeは利回り感応型、USD1は集中した高回転、USDGはインセンティブ連動の急成長を示します。供給、回転率、チェーン分布、保有者集中をまとめて監視することで、時価総額だけを見るよりも信頼性の高い見方が得られます。

よくある質問

ステーブルコインの時価総額ランキングは何を示しますか？

流通規模の相対比較と市場集中を示します。ただし、準備金の品質、償還アクセス、支払い普及、安全性は証明しません。

なぜ取引出来高が時価総額を上回ることがあるのですか？

同じ単位が取引所、プール、チェーン間で繰り返し行き来できるためです。高い出来高は、実際の決済、取引所ルーティング、インセンティブ、あるいは繰り返しの内部送金を反映している可能性があります。

なぜ小さなステーブルコインの方が回転率が高いことがあるのですか？

供給量が小さくても、活発な取引所やインセンティブ施策に集中している場合があるためです。したがって回転率は、取引所の構成、保有者集中、反復活動と照らして確認する必要があります。

ランキングを読んだ後に何を確認すべきですか？

普及や流動性の証拠として順位を扱う前に、そのトークンのチェーン分布、出来高の算定方法、保有者集中、ペグ履歴、償還ルートを確認してください。