ゼー・エンターテインメント・エンタープライゼズの株価は月曜日、国立会社法裁判所（NCLT）が創業者スバッシュ・チャンドラ氏に関わる返済計画を承認したことを受け、14%急落した。この計画は債権者に99.97%の債権カットを意味する。

裁判所承認済みのこの計画では、承認済み債権総額2万2,006.57クロールに対して債権者が回収できるのは約6.5クロールにすぎず、この減額は貸し手から強い反発を招き、彼らは法廷で返済計画に異議を唱える動きを見せている。

チャンドラ氏に対する倒産手続きは、彼が創設した企業集団エッセル・グループに関連する企業の融資デフォルトに端を発している。手続きはエッセル・グループ企業への融資についての個人保証人としてのチャンドラ氏の立場に関わるものであり、インドの倒産破産法が2019年に個人保証人へ拡大適用されたことで貸し手が利用できるようになった手段である。本件の承認済み債権は2万2,000クロール超に達しており、カナラ銀行やインド連合銀行などの国営銀行を含む貸し手が債権者の中に名を連ねている。

2万2,000クロール超の債権のうち約6.5クロールしか回収できないという債権カットの規模は、インドの倒産処理で見られた中でも最も深刻な債務削減の一つであり、チャンドラ氏が創業した上場メディア企業Zeeエンターテインメントに対する市場センチメントに重くのしかかっている。著名なプロモーターに対する個人保証人の倒産手続きはインドでは依然として比較的稀であり、貸し手側の法廷での異議申し立ての結果は、元となる事業債務がはるかに大きい場合に保証人にどれだけの返済を負わせられるかを問う試金石として注目される見通しだ。

貸し手が裁判所の返済計画への異議を強める中、Zeeエンターテインメント株は下落を続けた。同社はインド最大級のテレビ・映画エンターテインメント企業の一つで、ボンベイ証券取引所（BSE）と国立証券取引所の双方に上場している。同社は事業面でも困難な時期を迎えており、2021年に発表されたソニー・ピクチャーズ ネットワークス・インディアとの合併計画は、規制および経営権をめぐる対立から2024年1月に破談となり、株価に対する投資家の不安を増幅させた。

今回の展開は、エッセル・グループとその創業者をめぐる長年にわたる債務問題の最新章である。同グループはこれまでに株式売却や貸し手との再編交渉を経てきた。2019年にはチャンドラ氏がグループの債務圧力の中でZeeエンターテインメントの会長を退き、同社は債務負担軽減の一環として金融投資家へ株式を売却した。

出典：Economic Times