BinanceのZEC/USDT日足チャートをTradingViewで見ると、直近の調整後もZECは6月上旬の約247ドルの安値を360%超上方に離して取引されています。これまでの下落で解消されたレバレッジは、市場全体で積み上がったポジションのごく一部にすぎません。

50日SMAでの抵抗

今週初め、ZECは50日単純移動平均（SMA）を明確な目標として0.382フィボナッチ・リトレースメントから反発しました。この移動平均は抵抗として機能しました。反発を示したローソク足は線上に長い上ヒゲを残しており、売り手がそこで待ち構えていたことを示しています。その後の下落で価格は反発の起点となった同じ下値支持線へと戻りました。

強制決済は2,280万ドル、しかしレバレッジの大半は残存

損失はまず先物市場に現れました。CoinGlassによると、過去24時間で約2,280万ドル相当のZEC先物ポジションが強制決済され、その大半はロングでした。同じ期間にZECは約7%下落し、ビットコインは一時8万ドルを割り込みました。

強制決済額は大きく聞こえますが、市場規模と比べると見方が変わります。未決済建玉が約22億5000万ドルに達する中、直近の整理で解消されたのは未決済先物ポジションのわずか約1%であり、レバレッジはほとんどリセットされていません。未決済建玉はまだ決済されていない先物契約の総額を示す指標であり、価格が0.382の下値支持線に戻る中、そのレバレッジエクスポージャーのほぼすべてが市場に残っています。

その他のデータは、ZEC取引がどれほどデリバティブ主導になっているかを示しています。過去1日の先物出来高は約53億ドルで、現市場の約3億4000万ドルの roughly 15倍に達し、未決済建玉は時価総額195億ドルの約12%に相当します。

このポジション構造は諸刃の剣です。0.382の下値支持線が破れた場合、大量のレバレッジロングが下落の経路に位置し、強制売りが下げに拍車をかける可能性があります。逆に支持線が持ちこたえて価格が上向きに転じた場合、同じ重いポジションがショートカバーを通じて上昇を加速させる可能性があります。

ZEC対XRP：同じ調整、異なる損傷

今日のXRPチャートは有益な比較材料となります。両銘柄とも夏場の高値から調整していますが、損傷の度合いは大きく異なります。

両チャートとも移動平均の並びは同じで、50日が100日の上、100日が200日の上にあります。異なるのは、価格がその構造のどれだけを手放したかです。ZECの調整はより浅い水準で止まっており、下方の0.5および0.618の水準はまだ試されておらず、買い手がより早く介入していることを示唆しています。0.382を下抜けた場合、未测试の0.5および0.618のリトレースメントが次の注目水準となり、移動平均のスタックでは100日および200日移動平均がさらに下方に位置しています。

各水準の位置

チャート注記：BinanceのZEC/USDT日足ローソク足（TradingView)、最新のローソク足は未確定。フィボナッチ水準は6月上旬の安値から9月の高値までに基づきます。デリバティブ数値は土曜午後（UTC）時点のCoinGlassスナップショットであり、リアルタイムで更新されます。

モメンタムと弱気シナリオ

RSIは45付近にあり、シグナル線と50の中心線をわずかに下回っています。この水準は激しい売りではなく秩序ある小休止を示しており、50を上回ればモメンタムは再び買い手側に傾きます。

弱気シナリオとしては、これは1週間足らずでの0.382の2度目のテストであり、最初の反発は0.236にはるかに届かなかったという点です。繰り返し試される下値支持線は、強気勢力の許容誤差を狭めています。ここが破れた場合、残る22億5000万ドルのレバレッジのどれだけが解消されるかが焦点となります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。暗号資産の価格は変動が激しいことにご留意ください。